Portafolios sugeridos EE.UU. - diciembre 2022

En este informe de frecuencia mensual proponemos dos portafolios que esperamos sirvan de guía para los inversores. Cada uno de ellos se ajusta mejor a las necesidades de un inversor de perfil conservador/moderado y agresivo respectivamente.

• El rendimiento del portafolio último (mes de octubre), si bien tuvo una performance positiva, se ubicó por debajo del benchmark tal como detallaremos a continuación. El rendimiento para el portafolio conservador / moderado fue de +0,34%, mientras que el agresivo fue del -0,26%. En el acumulado desde diciembre del año pasado a la fecha (12 meses de corrido), el portafolio conservador / moderado obtuvo un rendimiento de -10,4%, y el agresivo de -7,4%.
• Si consideramos un benchmark para cada perfil tomando solo dos ETF (uno de bonos del tesoro norteamericano y otro del S&P500, con una ponderación de 40% y 60% respectivamente), ambos portafolios muestran claramente una mejor performance. El conservador / moderado se ubica por encima en 5,8 pp al benchmark, mientras que el agresivo hace lo propio en 9,4 pp.

Dentro de los factores más relevantes y que representan el termómetro de la economía estadounidense se encuentran, la política monetaria de la Fed, la inflación, el desempleo y el nivel de actividad.

• El martes 13 por la mañana la Oficina de Estadísticas de los Estados Unidos difundió el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre, habiendo marcado un aumento del 0,1% respecto a octubre y un aumento interanual (ia.) del 7,1%. Esto, no solo representó una desaceleración en relación a los indicadores de octubre, sino que también se ubicó por debajo de las previsiones de mercado, las cuales esperaban una suba mensual en torno al 0,3%. Además, también vale la pena destacar que la inflación núcleo se ubicó en 0,2% mensual, representando una significativa baja respecto de octubre y llevando al dato interanual al 6%.
• El 15 del corriente mes, la Reserva Federal anunció un nuevo aumento de tasas de interés, en este caso de 50 p.b. De esta manera, la tasa de interés de referencia frenó los cuatro aumentos consecutivos 75 p.b y pasó a ubicarse en el rango de entre 4,25% y 4,50%, siendo el nivel más alto desde octubre de 2008.
• En lo que respecta al desempleo, el mismo se situó en 3,7% en noviembre, ubicándose en línea de lo que esperaba el mercado laboral, y, además, se mantiene en niveles sólidos. Así mismo, la creación de empleo sorprendió al alza, al totalizar 263.000 empleos nuevos, lo que superó las expectativas de los analistas y además representó una suba respecto del valor del mes anterior.
• Por último, y para cerrar el contexto macroeconómico, debemos hacer referencia al nivel de actividad. La Oficina de Estadísticas de EEUU (BEA por sus siglas en inglés) publicó al cierre de noviembre las estimaciones para el PBI del tercer trimestre del 2022, marcado un aumento interanual (ia.) del 2,9%, superando las expectativas de los analistas. Sin embargo, si bien el dato fue positivo, observando el desagregado, algunos indicadores dieron señal de deterioro, como el consumo de bienes y la inversión privada, ambos cayendo.