¿Cómo le fue al sector de Materiales?

En el presente reporte nos proponemos brindar un mayor detalle acerca de lo que fueron los resultados informados por las distintas compañías argentinas que cotizan en el panel líder del mercado local, con el objetivo de proponer alternativas de inversión de mediano y largo plazo.

• La compañía siderúrgica reportó una ganancia de ARS 6.792 M para el período comprendido entre septiembre y diciembre de 2021. Esto significó un crecimiento trimestral superior al 100%, y un incremento mayor al 600% si se lo compara con el beneficio obtenido en diciembre del año anterior, el cual totalizó ARS 970 M.
• A pesar de los buenos resultados informados, los despachos se desaceleraron en un 3% respecto del trimestre anterior, explicado principalmente por una caída de los despachos al exterior que bajaron 4%. Sin embargo, el precio promedio subió trimestral. Precisamente, y en sintonía con lo explicado, un mejor precio promedio impulsó a que la compañía incrementara el EBITDA en un 7% trimestral, totalizando ARS 10.721 M.
• Con respecto a las exportaciones, durante el trimestre se despacharon los volúmenes previstos. Sin embargo, la regularidad de los mismos se encuentra afectada por los efectos que ha provocado la pandemia en la logística internacional en cuanto a menor disponibilidad de buques y mayores costos. En el mercado interno se espera que la demanda podrá sostenerse, en la medida en que el recupero de la actividad económica local no sufra nuevas restricciones.
• Por último, debemos mencionar que actualmente Aluar está operando al 75% de capacidad y que por el momento no se encuentran dadas las condiciones para rehabilitar el 25% restante. Con respecto al precio internacional del Aluminio, el mismo continúa con tendencia alcista, subiendo a niveles promedio de USD 2.760 por tonelada, en relación a los USD 2.620 del trimestre anterior. Esto se explica sostenido por el consumo de China (y la caída de producción en ese país). Por el lado del precio de la Alúmina (principal materia prima), el mismo descendió significativamente el último trimestre, lo que impactaría en los márgenes de los próximos trimestres.  

• La empresa de dedicada a la producción y comercialización de cemento, informó una ganancia de ARS 2.924 M correspondiente al cuarto trimestre de 2021. Esto representa una caída interanual del 24% en relación a los ARS 3.855 M alcanzados el año anterior. Sin embargo, a pesar de esta desaceleración, el resultado positivo del último trimestre representa un crecimiento mayor al 100% en comparación con el trimestre anterior. La variación negativa del en comparación al beneficio alcanzado para el mismo período de 2020, se explica en parte debido al impacto de la venta de las operaciones en Paraguay.
• A pesar de las aclaraciones realizadas en el párrafo previo, debemos destacar que las ventas mantienen su tendencia alcista iniciada durante 2020. En este caso, los ingresos fueron de ARS 19.257 M, lo que representó un crecimiento del 8% sobre el trimestre previo, y una suba de aproximadamente 19% en comparación con los valores alcanzados en diciembre de 2020. Los despachos mantuvieron la misma sintonía y también reflejaron subas trimestrales e interanuales del 1% y 4% respectivamente.
• El EBITDA del período fue de ARS 6.416 M, ubicándose un 34% por encima del alcanzado en el último trimestre de 2020. Además, finalmente se oficializó la apertura de la segunda línea de Planta L’Amalí.

• La mayor empresa siderúrgica argentina obtuvo una ganancia de ARS 36.417 M en el cuarto trimestre de 2021. Esto representó un crecimiento de casi 158% en comparación a lo alcanzado durante el último trimestre de al año anterior. Sin embargo, a pesar de este dato positivo, podemos observar una desaceleración en relación al trimestre anterior, donde se registró una caída del 16%.
• Las ventas entre septiembre y diciembre de 2021 ascendieron a ARS 94.628 M, logrando casi que duplicar los ARS 50.391 M que había totalizado en el cuarto trimestre del año anterior. El fuerte aumento en las ventas es, principalmente, producto de un fuerte aumento en el precio promedio de venta, el cual en el ámbito local manifestó una suba de casi el 5% trimestral, mientras que en lo referente al mercado internacional la suba fue del 8% trimestral. La suba en el precio de venta permitió compensar la caída en los despachos trimestrales, los cuales marcaron un descenso tanto en despachos locales como en las exportaciones.
• El EBITDA del período cayó 12% en comparación a lo registrado en septiembre del mismo año, alcanzando un total de ARS 28.180 M con un margen del 30% consecuencia, como mencionamos en el párrafo previo, a la caída en despachos.
• El resultado de inversión en asociadas totalizó ARS 17.200 M, y, si bien reflejó una caída del 18% trimestral, cerró el año con un buen resultado tanto en México como en Brasil.
• Ternium Argentina espera que los despachos al mercado interno durante el primer trimestre de 2022 sean similares a los experimentados en el cuarto trimestre de 20211. Además, en los mercados internacionales, la alta volatilidad en el precio de importantes insumos utilizados por la empresa, como en el caso del carbón metalúrgico, zinc y estaño, reflejan el aumento de los costos de energía y transporte.
• Por último, recordamos  que, a fin de 2021, Ternium S.A. (TX) anunció una oferta de USD 1.000 M para adquirir la participación del 28.73% en Ternium México S.A. de C.V., en poder de Ternium Argentina, que Ternium no posee directamente.