¿Cómo le fue al sector financiero?

En el presente reporte nos proponemos brindar un mayor detalle acerca de lo que fueron los resultados informados por las distintas compañías argentinas que cotizan en el panel líder del mercado local con el objetivo de proponer alternativas de inversión de mediano y largo plazo.

• El holding de servicios financieros informó un resultado de ARS 11.198 M para el tercer trimestre de 2022. De esta manera, reflejó una clara baja del 35%, en comparación con la ganancia ARS 17.222 M alcanzada en el mismo período del año anterior. Sin embargo, vale la pena mencionar que esta tendencia no se repitió en cuanto a variación trimestral, donde se observó un incremento del 79% en el beneficio obtenido.
• Contrariamente a lo que sucedía en otros trimestres, se destaca de forma negativa la performance alcanzada por el segmento de Tarjeta Naranja, el cual tuvo un resultado de ARS 934 M (-77% YoY), afectado por un mayor cargo de incobrables y RECPAM. En contra partida, podemos ver que el segmento correspondiente a Fondos Fima, generó ingresos por ARS 1.409 M, lo que significó un crecimiento del 76% interanual y se coronó como el segmento de mejor performance. De esta manera queda en evidencia la creciente importancia del segmento de Fondos, ya que aparece como una de las principales divisiones para apuntalar ingresos.
• Por otro lado, el resultado neto por intereses aumentó 39% trimestral o el equivalente a ARS 7.299 M, donde los ingresos por títulos crecieron en ARS 19.331 M y los intereses por préstamos en $ 5.025 M. En contrapartida, los intereses por Pases con el BCRA bajaron en ARS 3.464 M y el costo de fondeo por depósitos aumentó en ARS 13.587 M. Mientras que, los ingresos por comisiones tuvieron una pequeña aceleración del 3% trimestral.
• El cargo por incobrables totalizó ARS 5.320 M reduciendo los ARS 6.839 con los que había cerrado en el segundo trimestre.
• Por último, la exposición al sector público tuvo un incremento del 11% en relación al trimestre anterior, explicando el crecimiento en una mayor participación de LELIQs y principalmente de operaciones de Pases con el BCRA. La exposición representa un 37% del Activo del Banco o un 13% excluyendo posiciones del BCRA.

• El banco informó una ganancia de ARS 8.883 M en el tercer trimestre de 2022, mostrando una considerable desaceleración interanual del 35%, comparado con el beneficio obtenido en septiembre de 2021, el cual totalizó ARS 13.461 M. Esta desaceleración, sin embargo, no se repite en términos trimestrales, siendo que el rendimiento a septiembre de este año, mostró una suba del 76% respecto del alcanzado en junio 2022.
• El resultado neto de intereses registró una baja del 3% en relación a junio de 2022, donde los intereses por préstamos crecieron en ARS 4.632 M, los de títulos en ARS 12.244 M y los Pases con el BCRA en ARS 3.051 M, compensados por una suba en el costo de fondeo.
• Por otro lado, el cargo de incobrables fue de ARS 1.425 M considerablemente superior a los ARS 942 M del trimestre anterior. El cargo por impuesto a las ganancias fue de ARS 7.784 M, lo cual representa una tasa efectiva del 47% claramente superior a la de los dos primeros trimestres del año, y, por lo tanto, lo que explica parcialmente la baja experimentada en el beneficio.
• La cartera de préstamos al sector privado en pesos subió 7% trimestral y 13% interanual, mientras que, en moneda extranjera se redujo en un 25% respecto de junio y en más de 50% en relación a septiembre del año anterior. Por último, la exposición al sector público tuvo un aumento del 11% trimestral, impulsado especialmente por el incremento en tenencias de Leliq, las cuales aumentaron un 23% respecto de junio 2021.

• La filial bancaria argentina del banco español BBVA, informó un resultado trimestral de ARS 9.663 M. De esta manera registró un fuerte incremento de más de 50% respecto de los ingresos alcanzados en el mismo período de 2021. Sin embargo, analizando la performance en términos trimestrales, la entidad financiera mostró una marcada desaceleración del 50%.
• El resultado neto por intereses fue de ARS 76.586 M, mostrando una suba del 16% respecto al segundo trimestre del año. Los ingresos crecieron en ARS 10.340 M por mayores intereses por LELIQ, los cuales parcialmente compensados por los mayores costos de fondeo y la caída en los intereses por Pases con el BCRA. En contrapartida, el resultado por comisiones bajó 28% trimestral, producto de mayores gastos para adquisición de clientes.
• Vale la pena aclarar que, en este caso, el cargo por impuesto a las ganancias fue de ARS -2.995 M arrojando una tasa efectiva de 23,6%, a diferencia del segundo trimestre que había sido positivo por ARS 9.094 M por el efecto extraordinario del ajuste por inflación y la determinación del impuesto a pagar y diferido.
• La exposición al sector público aumentó 2% trimestral, superando los ARS 500.000 M, de los cuales el 81% corresponde a LELIQ y NOTALIQ y 19% son Pases con el BCRA.
• Por último, el ratio de mora se mantiene en 1,07%. Las previsiones cubren el 237% de la cartera irregular.

• Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) reportó una ganancia de ARS 1.659 M en el tercer trimestre del año, registrando de esta manera un marcado crecimiento del 250% respecto de los ARS -1.109 M alcanzados en el mismo período del año anterior. De esta manera, el presente constituye el primer trimestre desde el último trimestre de 2020 en mostrar un resultado trimestral neto positivo luego del ajuste por inflación. Esto se explica principalmente por ingresos financieros excepcionales.
• El total de los Ingresos Operativos (Depositaria, Mercado y Otros Ingresos Operativos) sumaron ARS 5.674 millones, lo que implicó un alza del 301% respecto del 3T21. Los ingresos de la Depositaria (ARS 1.035 millones), explicaron el 18% de los ingresos operativos totales del período, con un aumento del 51% respecto del 3T21, y mostrando un aceleramiento frente al crecimiento YoY observado en el 2T22. Mientras que, por otro lado, los ingresos por el segmento de Mercado alcanzaron los ARS 1.524 millones, con un alza del 103% interanual, explicando el 27% de los ingresos operativos del trimestre.
• De este modo, se mantiene una estructura de ingresos balanceada entre las actividades de Depositaria y Mercado. El resto de los ingresos correspondió al segmento Otros Ingresos Operativos por un total de ARS 3.114 millones, lo que representó el 55% de los ingresos operativos del período. Por último, los ingresos financieros provenientes de las inversiones con capital propio alcanzaron ARS 4.358 millones, casi el cuádruple que el valor del 3T21.
• El valor de los activos bajo custodia (promedio del trimestre), alcanzó los ARS 12.645 miles de millones, lo que implicó un crecimiento de 62% con respecto al mismo trimestre del año anterior. El volumen promedio diario negociado en renta variable durante el tercer trimestre fue de ARS 8.302 M, 145% más que el registro observado en igual período de 2021. Por último, en cuanto al total de renta fija (PPT+SENEBI), el volumen promedio diario aumentó 110% interanual.