Informe Diario de Bonos y Tasas 22-04-2022

23.04.2022

Tasas de interés locales e internacionales, índices de precios, tipos de cambio y datos del último REM.

  • 1. Letras del Tesoro Nacional.
  • 2. Bonos soberanos en pesos (con ajuste por CER, a tasa fija y a tasa variable).
  • 3. Bonos soberanos Hard-Dollar y Dollar-Linked.
  • 4. Obligaciones Negociables Hard-Dollar.
  • 5. Bonos subsoberanos en pesos y en dólares.

Bonos destacados

Para ganarle a la inflación

Ante los niveles elevados y persistentes de inflación, recomendamos el TX23, un bono que ajusta su capital por CER. Así, al momento de recibir su pago, el inversor va a haber recuperado su dinero en base a un valor indexado. Este bono, con vencimiento el 25/03/2023, tiene una TIR levemente negativa (ver en la planilla), pero considerando proyecciones del REM su rendimiento estimado seria del 55% anual por encima de otras alternativas de igual plazo. 

Oportunidad en bonos soberanos

Viendo el actual desacople entre la caída de los tipos de cambio financieros y los precios de los bonos (profundizado en nuestro análisis), vemos una buena oportunidad en el bono de ley extranjera GD35. Este bono tiene una TIR de aproximadamente un 20% con los precios en niveles inferiores al anuncio del preacuerdo con el FMI en enero. Por ende, creemos que hay un buen margen de recupero de su cotización.

ON de YPF

Una Obligación Negociable (ON) interesante es la de la petrolera YPF con vencimiento el 28/07/2025 (YCA6O). Con una TIR aproximada en dólares del 15%, junto con las otras ONs de la empresa tiene mejores rendimientos que las ONs de otras petroleras, manteniendo un spread de tasas respecto otros con similar duración por encima del promedio. A su vez, vale destacar que la empresa se encuentra en un buen momento financiero, con un EBITDA por encima de los niveles de pre pandemia, un flujo de caja positivo por 7mo trimestre consecutivo, y su nivel de deuda más bajo desde 2015.

¿Cómo interpretar el reporte?

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