El inversor moderado no busca con su cartera conseguir ingresos corrientes, pero sí requiere un modesto (potencial) aumento en el valor de sus inversiones. Tolera alguna volatilidad, pero busca afrontar un menor riesgo que el inversor agresivo.

• En relación al portafolio sugerido el mes pasado no realizamos modificaciones en cuanto a la composición por tipo de activos, pero, teniendo en cuenta el contexto actual, continuamos privilegiando sectores que contribuyan a minimizar la volatilidad de la cartera. La participación de tipos de activos se mantiene en 10% para el efectivo, 40% para Renta Fija y 50% para Renta Variable. Los principales cambios re realizaron con el objetivo de reducir la exposición en activos que se vean afectados por un contexto de suba de tasas. En este sentido, cerramos la posición que manteníamos en Real Estate (al igual que en el perfil conservador), la cual es reemplazada por exposición al sector de consumo básico.
• Adicionalmente, y respondiendo a la premisa mencionada, decidimos rotar la participación del sector tecnológico tomando una ganancia de casi 7%, al sector de salud. Así mismo, también cerramos la exposición en empresas latinoamericanas (rendimiento 12%) considerando que gran parte del movimiento alcista ya fue realizado, a lo cual se podría sumar que una suba de tasas agresiva afectaría a las cotizaciones de emergentes. De esta manera rotamos la participación a empresas de Europa, considerando que gran parte del efecto negativo generado por el conflicto entre Rusia y Ucrania ya fue descontado. Por último, creemos que las próximas semanas previas a la reunión de la Fed de mayo estarán marcadas por una mayor volatilidad. Es por ello que decidimos reducir a 10% la exposición en el S&P, y, al mismo tiempo, incluir el ETF VIXM a modo de cobertura. Con la incorporación de este activo buscamos proteger la cartera ante un escenario de mayor incertidumbreen lo que refiere a Renta Fija, rotamos la participación que teníamos en Bonos Corporativos, debido a que consideramos que se produjo una disociación en el último mes respecto de los rendimientos de los bonos del tesoro. En su reemplazo, tomamos exposición en bonos del tesoro del tramo medio de la curva (IEF).
• Con los mencionados cambios, la medida de riesgo de los portafolios (Beta) se redujo al nivel de 0,26. Para mejorar la gestión de riesgo del portafolio en los activos de Renta Variable, se sugiere niveles de precio tal que es recomendable salir del activo (stop loss) en caso que la cotización baje de ese nivel (ver Anexo I).

• Como bien explicamos previamente, se decidió mantener un porcentaje líquido para reducir la exposición a la volatilidad actual del mercado y esperar nuevas oportunidades de inversión. En este caso, la posición queda en Dólares Contado con Liquidación (CCL)

El fondo iShares 10-20 Year Treasury Bond (TLT) busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. con vencimientos residuales de entre diez y veinte años. De esta manera estaríamos obteniendo exposición a Bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.

• El fondo iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF) busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. con vencimientos residuales de entre tres y siete años. De esta manera estaríamos obteniendo exposición a Bonos del Tesoro de EE. UU. de mediano plazo.

• Tal como lo indica su nombre, este fondo concentra su participación en las principales compañías de gran capitalización que se dedican a la venta al por menor de alimentos y productos básicos, productores de alimentos, bebidas y tabaco, y las empresas de productos personales y para el hogar.
• Entre sus principales tenencias pueden destacarse empresas como Procter & Gamble (PG), Coca Cola (CO), Pepsico (PEP) y Wal Mart (WMT) entre otros.

•  Es un fondo que invierte principalmente en empresas farmacéuticas (28,8%), proveedores de cuidados de salud (22,2%) y de equipamientos médicos (20,7%).
• Entre las principales empresas que componen el fondo se encuentran Johnson & Johnson (JNJ), UnitedHealth Group (UNH), Laboratorios Abbott (ABT), Pfizer (PFE) y AbbVie (ABBV).

• Es un fondo que se encuentra expuesto únicamente por valores de renta variable europea. El país con mayor participación es Reino Unido con el 25%, seguido por Francia y Suiza que mantienen una participación del 16,9% y 16,7% respectivamente.
• Entre las empresas más relevantes se encuentran Nestle (NESN), los laboratorios Roche (ROG) y Astrazéneca (AZN), la petrolera Shell y HSBC.

• Proporciona una exposición al índice de futuros de mediano plazo S&P 500 VIX, que mide los rendimientos de una cartera de contratos de futuros mensuales de VIX con un promedio ponderado de cinco meses hasta el vencimiento.
• El principal objetivo del fondo en cuestión es beneficiarse de los aumentos en la volatilidad esperada del S&P500, posibilitando de esta manera, reducir el riesgo de la cartera.

• Es un ETF atractivo para aquellos inversionistas que busquen posicionamiento en activos que poseen alta tasa de dividendo o bien muestran un crecimiento de los mismos. A tal efecto, la composición del fondo busca resultados de inversión que se correspondan con el precio y rendimiento de las 50 acciones de mayor rendimiento en el Índice Nasdaq USD Dividend Achievers.
• Dicho instrumento es un índice ponderado de rendimiento de empresas estadounidenses que han aumentado sus dividendos anuales durante al menos 10 años consecutivos. Entre los principales sectores que lo componen, se encuentra el de servicios públicos (23,3%), el financiero (22,5%) y el de consumo básico (19%).

• Es el ETF más antiguo que cotiza en los EE. UU. siendo a su vez uno de los de mayor AUM (activos bajo administración) y mayor volumen de operaciones.
• Con un total de 505 activos bajo custodia, el fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil, logrando alcanzar en todo el 2021 un notable rendimiento superior al 25%.

• Existen en el mundo más de 60 mercados de capitales, de los cuales los 16 más grandes concentran el 87% del valor global. Los dos de mayor capitalización son el NYSE (New York Stock Exchange) y el Nasdaq, ambos situados en Nueva York.
• La operatoria en estos mercados, no sólo permite invertir en las empresas más grandes de Estados Unidos, sino también en los principales mercados del mundo.
• Más de 6000 empresas se encuentran listadas en estos dos, brindándole al inversor la posibilidad de diversificar su portafolio de acuerdo a diferentes sectores e industrias, tamaños de compañías y diversidad geográfica, entre otros.
• Adicionalmente, la operatoria a través de ETFs permite posicionarse no sólo en acciones sino también en renta fija, commodities y monedas.

• Dentro de los ETFs de acciones, estos pueden enfocarse en sectores económicos (financiero, materiales, consumo básico, tecnológicas, etc), tamaño de capitalización (large cap, mid cap, small cap), estilo de inversión (por ejemplo value o growth) o exposición a mercados (desarrollados, emergentes, un país en particular) entre otros.
• Existen incluso, fondos temáticos que identifican oportunidades de inversión en sectores de la economía que surgen como una nueva tendencia en el mercado y que tienen el potencial de provocar un cambio en la economía global.
• Por ejemplo, ETFs enfocados en ESG, empresas responsables en lo ambiental, social y gobierno corporativo, ETFs que invierten en empresas generadoras de energías alternativas o aeroespaciales, entre otras.
• Por otro lado, los ETFs de bonos pueden clasificarse de acuerdo a sus emisores (soberanos y corporativos de Estados Unidos o de otros países) y su duración (de corto, mediano o largo plazo). Adicionalmente, existen fondos que se apalancan, para lograr mayores rendimientos (aunque por supuesto son más riesgosos) y ETFs que operan en la dirección contraria a la tendencia del mercado.
• Hacia fines de 2019, 1850 empresas norteamericanas cotizaban en el NYSE y 2647 en el Nasdaq. Adicionalmente, 506 y 451 empresas extranjeras cotizaban en los mismos respectivamente. A su vez, hacia el 2018 había en esos mercados, casi 2000 ETFs, aunque menos del 1% concentraba la mitad de los flujos.