Head de Estrategia & Trading
Perfil Conservador/ Moderado
Inversiones más estables EEUU- Julio 2025
19.06.2025
- La cartera quedó conformada de la siguiente manera: Renta Fija 65% y Renta Variable 35%.
Detalle de los activos
Renta Fija
ETF iShares Short Treasury Bond – SHV (40%)
- El fondo en cuestión se encuentra posicionado en bonos del Tesoro estadounidense con un vencimiento de entre tres meses a un año.
- De esta manera, privilegiamos mantener relativamente corta la duration de la cartera, frente a un contexto que se presenta adverso.
- La misión principal de este instrumento es moderar el riesgo del portafolio, mientras que se devenga una tasa más alta que el tramo medio.
Renta Fija
Bonos del Tesoro de Estados Unidos 7 a 10 años – IEF (25%)
- Este ETF consiste en bonos del Tesoro, pero con un vencimiento superior de 7 a 10 años. Esta opción nos permitirá posicionarnos en la parte media-larga de la curva, mientras la tasa a 10 años se encuentra cerca de máximos del último año.
- El rendimiento de la parte de renta fija de la cartera sería de un 4,4% anual, con una duración ponderada de 7 años; se trata de rendimientos interesantes dado el actual ritmo de inflación.
Renta Variable
ETF Empresas de Calidad - QUAL (10%)
- El ETF iShares MSCI USA Quality Factor ETF se enfoca en acciones estadounidenses de alta calidad, seleccionadas por criterios como estabilidad financiera, rentabilidad y bajo nivel de deuda.
- Ofrece exposición a empresas con fundamentos sólidos, generalmente menos volátiles en periodos de incertidumbre económica. Refleja el desempeño del índice MSCI USA Sector Neutral Quality Index.
- Su énfasis en compañías consistentes lo hace atractivo en ciclos económicos mixtos, sin resignar el potencial de compañías de crecimiento atractivo dado el peso que tiene en compañías de mega capitalización.
Renta Variable
Vanguard European Stock Index Fund ETF - VGK (5%):
- Ofrece exposición a una amplia gama de empresas de países desarrollados en Europa. Incluye acciones de grandes, medianas y pequeñas compañías, diversificando sectores como financieros, industriales y de consumo.
- Es una opción popular para inversores que buscan participar del crecimiento económico europeo.
- Su bajo costo y gestión pasiva lo hacen atractivo para carteras a largo plazo. Refleja el desempeño del índice FTSE Developed Europe.
Renta Variable
Verizon Communications - VZ (5%):
- Verizon Communications es una de las principales compañías de telecomunicaciones de Estados Unidos, con operaciones centradas en servicios móviles, redes de banda ancha y soluciones empresariales.
- Su negocio está altamente integrado y apoyado en una infraestructura de red sólida, con fuerte presencia en el segmento inalámbrico.
- Somos optimistas con el sector, y particularmente con Verizon, debido a los avances en eficientización de costos, su baja sensibilidad a la volatilidad que pueda generar el frente comercial —especialmente las tensiones arancelarias de Estados Unidos—, y el respaldo que ofrecen sus sólidos márgenes operativos y elevado flujo de caja, que le permiten sostener un dividendo atractivo.
Altria Group - MO (5%):
- Altria Group es una de las principales compañías de tabaco en Estados Unidos, con un portafolio defensivo y alta generación de caja.
- Decidimos incorporarla dentro del portafolio dado su atractivo perfil defensivo, sólidos márgenes y excelentes resultados recientes. Destacamos su fortaleza financiera, bajo riesgo arancelario y capacidad para sostener el crecimiento de EPS estimado para 2025, apalancado en eficiencias de costos y mejora en pricing.
- Además, su excelente generación de caja y elevado rendimiento de dividendos (div yield del 7%) la posicionan como una opción atractiva en un entorno volátil.
Renta Variable
ETF de India - INDY (5%):
- El ETF iShares MSCI India ETF ofrece exposición al mercado de acciones indio, uno de los más grandes y dinámicos del mundo emergente. Incluye compañías de diversos sectores como finanzas, energía, consumo y tecnología.
- Es una opción popular para inversores que buscan participar del crecimiento económico de India. Refleja el desempeño del índice MSCI India, con énfasis en empresas de gran capitalización.
- Si bien se vio muy afectada en un primer momento por los anuncios arancelarios de Trump, esperamos que las buenas relaciones con Estados Unidos empujen a un acuerdo similar al establecido con Gran Bretaña, llevando los aranceles al 10% desde el 26% actual. Además, se espera que la economía India sea la que vea el mayor crecimiento este año.
Novo Nordisk - NVO (5%):
- Novo Nordisk es una compañía farmacéutica danesa líder mundial en tratamientos para la diabetes y la obesidad, reconocida por productos exitosos como Ozempic y Wegovy.
- En los últimos meses, la acción ha sufrido una caída significativa (más del 50 % desde su pico en 2024) debido a resultados decepcionantes en los ensayos de su nuevo fármaco para la obesidad, CagriSema, que arrojaron una pérdida de peso de alrededor del 15‑16 %, por debajo de lo esperado y en desventaja frente a drogas de Eli Lilly como Zepbound o Mounjaro.
- Sin embargo, creemos que este mal momento ya está reflejado en el precio, lo que hace que Novo Nordisk luzca muy atractiva desde la valoración. A pesar de los reveses clínicos y brechas de mercado frente a Lilly, la compañía mantiene una sólida proyección de crecimiento en sus líneas principales y continúa invirtiendo agresivamente en innovación, suministro y expansión de su portafolio (incluidas formas orales y combinación de moléculas).
- Su robusta posición financiera y liderazgo en el segmento de GLP‑1 ofrecen bases sólidas para una recuperación.
Glosario
01.Stop Loss
Nivel de precio en dólares estadounidenses del ETF que al ser alcanzado indica que se debería vender el activo.
02.Beta
Es una medida de volatilidad del precio del fondo relativa a la volatilidad del mercado por un lapso de 180 días. Si Beta > 1 à El fondo se mueve con mayor sensibilidad que el mercado, si Beta < 1 à El fondo se mueve con menor sensibilidad que el mercado.
Damián Vlassich
Team Leader de Estrategia de Inversiones
Ezequiel Riva Roure
Estratega de Inversión
Santiago Peña Göttl
Estratega de Inversión
Martín Marando
Estratega de Inversión
Thiago Marino
Estratega de Inversión
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