El inversor conservador necesita una cartera de inversión de escaso riesgo para conseguir una importante estabilidad en sus inversiones sin requerir un (potencial) crecimiento considerable en el valor de las mismas.

• En relación al portafolio sugerido el mes pasado, y dado el contexto actual, proponemos aumentar levemente la posición líquida de la cartera en detrimento de una menor exposición al segmento de renta variable. Con tal objetivo, la participación por tipos de activos pasa ser del 25% para el efectivo (desde 20% el mes pasado), 45% para Renta Fija (no presenta modificaciones) y 30% para Renta Variable (desde el 35%). Se buscó incrementar la liquidez del portafolio, debido a la gran volatilidad que presenta el mercado.
• El reciente anuncio de una nueva suba de tasas por parte de la Fed, sumado a un negativo dato de inflación de la economía estadounidense ha generado que los mercados entren en una acelerada corrección, cayendo casi 8% en las últimas 5 ruedas. Adicionalmente, en cuanto a renta variable la única modificación realizada es el cierre de la participación que manteníamos en el sector de consumo básico (10%). Dicho porcentaje fue destinado por un lado a incrementar la posición en liquidez (+5%), y por otro, a subir la exposición en el ETF de acciones que paguen altos dividendos (PEY).
• En lo que refiere a Renta Fija, mantenemos el posicionamiento en el tramo corto de la curva a través del SHY (bonos de 1 a 3 años) y en bonos protegidos contra la inflación (TIP). Con las modificaciones expuestas, la medida de riesgo de los portafolios como es el Beta baja se ubica en el nivel de 0,3. Por último, para mejorar la gestión de riesgo del portafolio en los activos de Renta Variable, se sugiere niveles de precio tal que es recomendable salir del activo (stop loss) en caso que la cotización baje de ese nivel (ver Anexo I).

Liquidez (25%)

Como bien explicamos previamente, se decidió mantener un porcentaje líquido para reducir la exposición a la volatilidad actual del mercado y esperar nuevas oportunidades de inversión. En este caso, la posición queda en dólares Contado con Liquidación (CCL).

Bonos del Tesoro de Estados Unidos – 1 a 3 años (15%):

El fondo iShares 1-3 Year Treasury Bond (SHY) busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. con vencimientos residuales de entre uno y tres años. De esta manera estaríamos obteniendo exposición a Bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.

Bonos del Tesoro de Estados Unidos – TIP (30%):

• El fondo iShares TIPS Bond ETF (TIP) busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. que se encuentran protegidos contra la inflación. De esta manera estaríamos obteniendo exposición a Bonos del Tesoro de EE. UU. cuyo valor nominal aumenta con la inflación.

Acciones de empresas de gran capitalización bursátil con baja volatilidad (LGLV)

SPDR SSGA US Large Cap Low Volatility Index ETF (15%)

• Invierte en acciones de Estados Unidos que presentan una baja volatilidad. El fondo comenzó a cotizar en febrero de 2013. El LGLV, que cuenta con 138 participantes, realiza un seguimiento del índice SSGA US Large Cap Low Volatility Index.
• Los 10 principales nombres representan alrededor del 15% de los activos netos. Es decir, no se trata de un fondo con una gran carga en la parte superior, y las oscilaciones de precios de las acciones individuales son limitadas. En cuanto a los subsectores, tenemos el industrial (17,36%) seguido del financiero (16,52%), el de la tecnología de la información (13,89%) y el inmobiliario (12,15%).
• Entre los principales participantes se encuentran los fondos de inversión inmobiliaria American Tower, Public Storage (NYSE: PSA), Crown Castle International (NYSE: CCI), Prologis, los proveedores de servicios medioambientales Republic Services, Waste Management y el grupo de servicios eléctricos Dominion (MC: DOMI).

Acciones de alto rendimiento (PEY)

Invesco High Yield Equity Dividend Achievers ETF (15%)

• Es un ETF atractivo para aquellos inversionistas que busquen posicionamiento en activos que poseen alta tasa de dividendo o bien muestran un crecimiento de los mismos. A tal efecto, la composición del fondo busca resultados de inversión que se correspondan con el precio y rendimiento de las 50 acciones de mayor rendimiento en el Índice Nasdaq USD Dividend Achievers.
• Dicho instrumento es un índice ponderado de rendimiento de empresas estadounidenses que han aumentado sus dividendos anuales durante al menos 10 años consecutivos. Entre los principales sectores que lo componen, se encuentra el de servicios públicos (23,3%), el financiero (22,5%) y el de consumo básico (19%).

Bolsa norteamericana

• Existen en el mundo más de 60 mercados de capitales, de los cuales los 16 más grandes concentran el 87% del valor global. Los dos de mayor capitalización son el NYSE (New York Stock Exchange) y el Nasdaq, ambos situados en Nueva York.
• La operatoria en estos mercados, no sólo permite invertir en las empresas más grandes de Estados Unidos, sino también en los principales mercados del mundo.
• Más de 6000 empresas se encuentran listadas en estos dos, brindándole al inversor la posibilidad de diversificar su portafolio de acuerdo a diferentes sectores e industrias, tamaños de compañías y diversidad geográfica, entre otros.
• Adicionalmente, la operatoria a través de ETFs permite posicionarse no sólo en acciones sino también en renta fija, commodities y monedas.

Ventajas de los ETFs

• Dentro de los ETFs de acciones, estos pueden enfocarse en sectores económicos (financiero, materiales, consumo básico, tecnológicas, etc), tamaño de capitalización (large cap, mid cap, small cap), estilo de inversión (por ejemplo value o growth) o exposición a mercados (desarrollados, emergentes, un país en particular) entre otros.
• Existen incluso, fondos temáticos que identifican oportunidades de inversión en sectores de la economía que surgen como una nueva tendencia en el mercado y que tienen el potencial de provocar un cambio en la economía global.
• Por ejemplo, ETFs enfocados en ESG, empresas responsables en lo ambiental, social y gobierno corporativo, ETFs que invierten en empresas generadoras de energías alternativas o aeroespaciales, entre otras.
• Por otro lado, los ETFs de bonos pueden clasificarse de acuerdo a sus emisores (soberanos y corporativos de Estados Unidos o de otros países) y su duración (de corto, mediano o largo plazo). Adicionalmente, existen fondos que se apalancan, para lograr mayores rendimientos (aunque por supuesto son más riesgosos) y ETFs que operan en la dirección contraria a la tendencia del mercado.
• Hacia fines de 2019, 1850 empresas norteamericanas cotizaban en el NYSE y 2647 en el Nasdaq. Adicionalmente, 506 y 451 empresas extranjeras cotizaban en los mismos respectivamente. A su vez, hacia el 2018 había en esos mercados, casi 2000 ETFs, aunque menos del 1% concentraba la mitad de los flujos.