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El Estado Nacional tiene varios mecanismos para poder financiar sus gastos corrientes, uno de ellos es la emisión de deuda en pesos en donde busca captar ahorros del mercado de capitales local. A diferencia del mercado secundario, donde uno compra-vende activos en el mercado, este proceso conocido como “licitaciones primarias'' o emisión primaria, es el momento en el que nace la deuda que se intercambia directamente con el acreedor (en este caso, el Estado). Allí, el inversor puede entrar en tramos no competitivos, haciendo oferta de montos.
En las licitaciones primarias, el Estado se compromete a devolver el capital prestado al vencimiento, más un rendimiento que representaría la tasa de interés. En este sentido, es similar a un plazo fijo donde uno tiene certidumbre de cuándo cobrará y que importe a cobrar. Una vez que el inversor tiene el título que licitó, que el Estado liquida por lo general dos días hábiles después de la licitación, lo puede operar en el mercado secundario si la emisión fue lo suficientemente grande en el caso de querer venderlo antes del vencimiento.
Normalmente, las licitaciones ofrecen dos tipos de instrumentos: letras y bonos.
Se caracterizan por ser instrumentos de corto plazo, es decir, con vencimientos no mayores al año. Las letras pagan al vencimiento el capital nominal comprado. La tasa de interés saldrá de la diferencia entre el precio de compra y el cobro a venciendo del capital adquirido, sumado a un ajuste de capital sí así lo contempla el activo.
Se piensan a plazos más largos, buscando así generar instrumentos que superen el año desde el momento de su emisión. Los bonos varían más en su estructura de pagos respecto que las letras, por ejemplo, en algunos casos se devuelve capital en cuotas. Otra diferencia es que en la mayoría de los casos pagan cupones de intereses de forma periódica.
Respecto a la preponderancia en las emisiones, si observamos desde agosto del 2021 a julio de 2022, se han emitido principalmente letras como se observa en el gráfico a continuación:
¡Es muy simple! Te compartimos un paso a paso para que puedas hacerlo desde nuestra plataforma:
Pagos de capital. Estos pueden ser en su totalidad al vencimiento del instrumento o en cuotas, y esta información está disponible en los prospectos de los instrumentos.
Pagos de intereses acumulados entre periodos de pago a una tasa predeterminada.
Es una medida de sensibilidad del precio del bono ante cambios en su tasa interna de retorno.
Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de todos los flujos del bono (capital e intereses) con su precio. Se utiliza como un indicador de rentabilidad de la inversión bajo el precio vigente.
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