¿Cómo le fue al sector de Materiales?

En el presente reporte nos proponemos brindar un mayor detalle acerca de lo que fueron los resultados informados por las distintas compañías argentinas que cotizan en el panel líder del mercado local, con el objetivo de proponer alternativas de inversión de mediano y largo plazo.

• La compañía siderúrgica reportó una ganancia de ARS 7.853 M para el primer trimestre de su año fiscal. Los mencionados resultados representaron una significativa caída interanual, donde la compañía obtuvo un beneficio un 21% por debajo del registrado en igual período de 2021. Mientras que en términos trimestrales se mostró estable, sin grandes variaciones.
• El EBITDA cayó 41% respecto del trimestre previo, situándose en ARS 9.450 M desde los ARS 15.954 M que totalizó en junio, mientras que el margen EBITDA bajó a 19,3% desde 31,4%.
• Durante el período que se comenta, el precio del aluminio en el mercado internacional siguió mostrando una tendencia descendente respecto al cierre del ejercicio anterior, llegando a cotizar por debajo de los USD 2.200 por tonelada. En la actualidad la cotización se encuentra en valores cercanos a los USD 2.300 por tonelada, con mucha volatilidad como consecuencia de la incertidumbre por las derivaciones del conflicto entre Rusia y Ucrania y sus efectos en el mercado del aluminio. China continúa operando con altos niveles de producción a la vez que se mantiene la retracción del consumo a nivel global como consecuencia de los elevados índices de inflación en la mayor parte del mundo.
• El mercado de exportación sigue afectado por las restricciones en la disponibilidad de buques y los altos costos de fletes internacionales; no obstante, la Compañía prevé realizar sus despachos hacia los destinos habituales.
• En cuanto al mercado interno, la demanda se verifica sostenida en niveles altos, en valores similares a los registrados en trimestres anteriores. Su sustentabilidad se encuentra sujeta a la evolución de las condiciones económicas nacionales.

• La empresa de dedicada a la producción y comercialización de cemento, informó un resultado negativo de ARS -12.144 M correspondiente al tercer trimestre de 2022. Esto representa una caída interanual del 900% en relación al resultado positivo de ARS 1.365 M anunciado el año anterior. Sin embargo, esta performance se hace difícil de analizar, ya que gran parte de este resultado se encuentra explicado por los ARS -15.276 M registrados en resultado financiero producto del pago de deuda en moneda extranjera.
• En contrapartida podemos observar cómo los factores inherentes al negocio tuvieron una evolución positiva. Las ventas totalizaron ARS 33.942 M lo que representa un incremento del 34% trimestral y del 91% interanual. Mientras que el EBITDA totalizó ARS 7.508 M, mostrando una clara suba respecto de septiembre de 2021 del 60%. Sin embargo, también debemos mencionar que el margen se vio erosionado en 690 puntos básicos, pasando a 22,1%, afectado por un importante aumento del costo variable.
• Por último, desde la propia compañía señalan que la solidez mostrada por la demanda del cemento en los primeros 10 meses del año está llevando a la industria a un récord histórico y confían que la tendencia de crecimiento va a continuar. Sobre los costos variables, informan que este trimestre fue impactado por mayores costos térmicos y eléctricos invernales, y esperan que el efecto se suavice en los próximos trimestres.

• La mayor empresa siderúrgica argentina obtuvo una ganancia de ARS 20.379 M en el tercer trimestre de 2022. Esto representó una marcada desaceleración de aproximadamente 53% en comparación a lo alcanzado durante el tercer trimestre de al año anterior. Adicionalmente, este fue acompañado también por un magro desempeño en relación al trimestre anterior, mostrando una caída de casi 55%.
• Las ventas entre junio y septiembre de 2022 ascendieron a ARS 134.595 M, logrando un incremento en torno al 41% en relación a los ARS 95.351 M que había totalizado en el tercer trimestre del año previo. El fuerte aumento en las ventas se explica principalmente por un incremento en el precio promedio, ya que los despachos bajaron 6,6% trimestral afectados por las exportaciones, las cuales cayeron fuertemente en un 66%. Por el contrario los despachos locales se mantuvieron relativamente en línea, habiendo solamente caído un 1,3 trimestral.
• El EBITDA del período bajó 3% en comparación a lo registrado en el segundo trimestre del año, alcanzando un total de ARS 34.620 M con un margen del 26% (-400 puntos básicos) consecuencia, como mencionamos en el párrafo previo, a la desaceleración experimentada en los despachos.
• El resultado de inversiones en compañías asociadas fue una pérdida de $5.631 millones en el tercer trimestre del año 2022. El resultado de Ternium México en este período incluyó un cargo por desvalorización de inventarios, reflejo de las condiciones menos favorables en el mercado del acero.
• Adicionalmente, la sociedad realizó una desvalorización contable de su inversión en Usiminas, en función a una menor disponibilidad de producción en sus plantas de coque que requieren mayores inversiones de capital y un empeoramiento de la situación macroeconómica global que derivó en un aumento de las tasas de descuento. En el mismo período del año anterior, el resultado de inversiones en compañías asociadas fue una ganancia de $21.072 millones
• Por último, las erogaciones netas de Ternium Argentina en propiedad, planta y equipo, y activos intangibles en los primeros nueve meses de año 2022 fueron de $9.166 millones. Entre las obras ejecutadas en el período se destaca el avance de diversos proyectos vinculados a mejoras medioambientales en la planta de San Nicolás, así como un nuevo horno de terminación de pintado en la planta de Canning.