
De cara a la segunda parte del año
Acciones Argentinas: Oportunidades y Desafíos🔍
12.06.2025
- En este reporte analizamos cada sector del Merval y creamos un monitor financiero de la renta variable argentina. Te mostramos qué activos sugerimos sobreponderar (incrementar), subponderar (reducir) o mantener (neutral), según los resultados y valuaciones de cada uno.
- Tras analizar todas las compañías del mercado local, consideramos que sería ideal aumentar la exposición en las acciones de YPF (YPFD), Vista Energy (VIST), Metrogas (METR), Transportadora Gas del Sur (TGSU2), Transportadora Gas del Norte (TGNO4) y BBVA Francés (BBAR).
- Para conocer con mayor detalle la performance de cada sector, sugerimos visualizar el reporte completo correspondiente a cada uno, los cuáles encontrarán a lo largo del reporte.
¿En qué acciones invertimos?🔍
Semáforo de empresas 🚦

- Sobreponderar🟢:Proyectamos un rendimiento superior al promedio del mercado. Recomendamos sobreponderar dentro del portafolio.
- Neutral🟡:Se espera que la acción tenga un rendimiento en línea con el mercado. Recomendamos mantener la posición existente.
- Reducir🔴: Recomendamos disminuir la exposición a este activo en la cartera o considerar su venta.
Sectores del Merval📊
Sector de Oil & Gas🛢️
- Presión sobre los precios internacionales: En 2025, el precio del petróleo cayó más de un 8% debido al exceso de oferta por mayores cuotas de producción de la OPEP+ y una demanda global debilitada, en parte por la desaceleración económica.
- Impacto en compañías locales: Las empresas del sector enfrentaron compresión de márgenes y flujos de caja negativos, aunque el castigo en valuaciones podría representar una oportunidad para inversores de largo plazo, dado su potencial de crecimiento.
- Fuerte dinámica productiva local: A pesar del contexto adverso, la producción de petróleo en Argentina creció un 14% interanual en el primer cuatrimestre, impulsada por Vaca Muerta, que ya representa el 63% del total producido y muestra un crecimiento sostenido.
Sector de Regulados⚡
- Las compañías del sector están recibiendo ajustes por inflación periódicos que, combinados con un tipo de cambio relativamente estable debido al régimen cambiario actual, generan una corrección real que se traduce en rendimientos en dólares crecientes.
- El sector muestra valuaciones atractivas, respaldadas por flujos de caja positivos y sostenidos, que habilitan el pago de dividendos y la devolución de valor al accionista.
- Estas compañías se destacan por poseer estructuras financieras muy sólidas, con niveles de endeudamiento bajos o prácticamente nulos.
Materiales y Construcción👷♂️
- Si bien se espera un crecimiento del 5,5% interanual en la construcción, el avance depende de la consolidación de la recuperación económica, el repunte del crédito y la capacidad de atraer inversión, en un contexto de baja ejecución de obra pública.
- A los desafíos locales se suma un escenario internacional y cambiario complejo, que impacta en los resultados de empresas del sector, especialmente aquellas con alta dependencia de exportaciones.
Sector Financiero💰
- Los bancos mostraron un deterioro en su ROE, afectado por la transición desde el sector público al sector privado y el impacto negativo de la caída de bonos soberanos en el trimestre, mientras muchas entidades siguen cotizando por encima de 1,5x P/BV.
- El crédito sigue débil, las tasas activas reales elevadas limitan la expansión y la fuerte competencia por depósitos mantiene altos los costos de fondeo, reduciendo los márgenes del negocio financiero.
- Creemos que los niveles de rentabilidad vistos en el último trimestre podrían haber marcado un piso, respaldados por el amplio margen para expandir el crédito al sector privado, dado que la relación préstamos/PBI sigue en niveles bajos (~11%).
Maximiliano Donzelli
Head de Estrategia & Trading
Damián Vlassich
Team Leader de Estrategias de Inversión
Ezequiel Riva Roure
Estratega de Inversión
Santiago Peña Göttl
Estratega de Inversión
Martín Marando
Estratega de Inversión
Thiago Marino
Estratega de Inversión
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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros relacionados a invertirOnline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como "Compra fuerte”/"Compra"/"Mantener"/"Venta"/"Venta fuerte", etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.