驴C贸mo ganarle a la inflaci贸n?馃搱

14.11.2023

Se public贸 el dato de la inflaci贸n del mes de octubre y hoy m谩s que nunca saber en qu茅 invertir es clave. Te acercamos alternativas de inversi贸n para ayudarte a proteger tus ahorros de la inflaci贸n. Conoc茅 todo en este informe.

Aspectos clave:

  • El lunes 13 el INDEC difundi贸 los datos de inflaci贸n para el mes de octubre, con la variaci贸n mensual siendo de 8,3% y la interanual del 142,7%.
  • Este 煤ltimo dato reflej贸 una considerable desaceleraci贸n respecto a la cifra reportada el mes anterior, que se ubic贸 en torno al 12,7%.
  • Seg煤n el 煤ltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central de la Rep煤blica Argentina (BCRA) , las principales consultoras pronostican que la suba de precios sea del 185,9% para los pr贸ximos 12 meses.

Tomando este escenario en cuenta, destacamos los siguientes instrumentos para invertir

鉁旓笍Corto plazo (Letra X18E4)

  • Letra del tesoro nacional X18E4 que ajusta su capital por CER, logrando as铆 acompa帽ar a la inflaci贸n.
  • Esta letra con vencimiento el 18 de enero de 2024 opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de CER +6,2%, y con un rendimiento anual estimado de 270,9%. Por cada $1.000 invertidos pagar铆a estimado al vencimiento $1.260, superior a la inflaci贸n y al plazo fijo.
Invertir en X18E4

鉁旓笍 Mediano plazo (Bono CER T4X4)

  • Bono nacional T4X4 que ajusta su capital por CER, logrando as铆 superar la inflaci贸n.
  • Este bono con vencimiento el 14 de noviembre de 2024 (424 d铆as) opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de CER +7,4% y un rendimiento anual estimado de 317,9%.

Escuch谩 nuestro Podcast馃帣锔

驴Todav铆a no ten茅s tu Cuenta en IOL?

No te preocupes, pod茅s activarla hoy sin costo de apertura ni mantenimiento y en muy pocos pasos.

隆Empez谩 a potenciar tu dinero!

Activ谩 tu cuenta

驴Qu茅 necesito saber?

01.驴Qu茅 es inflaci贸n?
02.驴C贸mo se calcula la inflaci贸n?
03.驴Qu茅 son los bonos?

Contexto Inflacionario

  • El lunes 13 por la tarde, el Instituto Nacional de Estad铆sticas y Censos (INDEC) divulg贸 el dato de inflaci贸n del mes de octubre, reportando que la variaci贸n mensual se sit煤o en 8,3%, llevando la interanual a un 142,7%.
  • Este 煤ltimo dato reflej贸 una considerable desaceleraci贸n respecto a la cifra reportada el mes anterior, que se ubic贸 en torno al 12,7%. A pesar de ello, este mes, las categor铆as que mostraron mayores aumentos fueron las de "Comunicaci贸n" y "Prendas de Vestir y Calzado" habiendo registrado alzas del 12,6% y 11,0% respectivamente. Por otra parte, la inflaci贸n n煤cleo (precios menos vol谩tiles de la econom铆a) mostr贸 una importante desaceleraci贸n respecto a septiembre y se ubic贸 en un 8,8%. Cabe destacar que a pesar de la baja, sigue en un nivel considerablemente superior a la de los meses previos.

  • De acuerdo a las previsiones del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA para el 2023, se mostr贸 un ajuste al alza de las expectativas de inflaci贸n, con una suba de 11,4 pp, pasando de 169,3% a 180,7%, lo cual significar铆a que ser铆an dos a帽os continuos con una inflaci贸n bien por encima de la barrera del 100%. Por ende, a pesar de la leve baja del IPC respecto al mes anterior, las previsiones a煤n no son positivas a medida que no se logre anclar las expectativas, y que ciertas pol铆ticas monetarias como el aumento de los pasivos remunerados del BCRA tampoco asistir谩n para que esto ocurra.

Las primarias condujeron a un panorama de incertidumbre鈿狅笍

Primera reacci贸n馃挜

  • En lo que respecta a noviembre, y siguiendo el ritmo durante las cuatro semanas previas, en la primera semana del mes, el indicador del MECON registr贸 un incremento del 2,3% y del 9,2% en comparaci贸n con la primera semana de octubre.
  • Considerando los ajustes en precios regulados y sin un salto significativo en el tipo de cambio en la pr贸xima semana, la inflaci贸n de noviembre se ubicar铆a en torno al 11% mensual y al 161% interanual.

驴Que esperamos?馃専

  • Luego de los resultados en las elecciones generales y a v铆speras sobre el 煤ltimo round en el 鈥渂allotage鈥, las variaciones de mercado observadas en las 煤ltimas ruedas y la pol铆tica cambiaria queda directamente relacionada con el resultado de las elecciones y todo apunta a que cualquier decisi贸n de este 谩mbito se tomara una vez conocidos los resultados del domingo 19 de noviembre.

La estrategia en pesos presenta atractivos馃専

  • En estas 煤ltimas semanas los flujos hacia FCI麓s 鈥淭+1鈥 (suscripciones netas) bajaron su volatilidad, lo cual dejo cierta calma en los bonos soberanos ajustables por CER, y dichos instrumentos comenzaron a situarse en rendimientos promedios, ej.: TX24 CER +8%, TX26 CER +12%.
  • Por otro lado, el margen de maniobra en pol铆tica econ贸mica del pr贸ximo gobierno ser谩 muy limitado. Seguimos esperando una correcci贸n cambiaria en diciembre/enero, con su correspondiente traslado a precios 鈥攅s decir, inflaci贸n鈥 y una reducci贸n en la brecha.

Por lo tanto, esto favorece a los instrumentos CER en t茅rminos relativos frente a los Dollar linked. En vista de esto, vemos una buena oportunidad para estirar plazos y aprovechar el premio de tasa real que todav铆a ofrece adentrarse en el 2024 y recomendamos armar posiciones en los siguientes instrumentos:

驴En qu茅 conviene invertir?

  • Teniendo en cuenta el actual contexto macroecon贸mico, donde tener pesos sin invertir genera p茅rdidas de poder adquisitivo, desde el equipo de Research de IOL invertironline consideramos que posicionarse en activos CER representan la mejor opci贸n para resguardar valor contra la inflaci贸n (siempre considerando los plazos de vencimiento y el perfil de inversor).

Corto Plazo

Letra CER enero X18E4

  • Letra del tesoro nacional X18E4 que ajusta su capital por CER, logrando as铆 acompa帽ar a la inflaci贸n.
  • Opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de聽CER +6,2%, y con un rendimiento anual estimado de 270,9%.
  • Por cada $1.000 invertidos pagar铆a estimado al vencimiento $1.260, superior a la inflaci贸n y al plazo fijo.

Mediano Plazo

Bono CER T4X4

  • Bono nacional聽T4X4聽que ajusta capital por CER, logrando as铆 superar la inflaci贸n.
  • Este bono con vencimiento el 14 de noviembre de 2024 opera con un volumen considerable.
  • A la fecha tiene un rendimiento de CER +7,4%, y un rendimiento anual estimado de 317,9%.

**Aclaraci贸n: Los c谩lculos fueron hechos cotizaciones de cierre al 13/11/2023 y quedan sujetos a las variaciones de las cotizaciones en el mercado. Para m谩s informaci贸n sobre rendimientos y cotizaciones consultar el Reporte diario de Bonos y Tasas.

Glosario

01.Duraci贸n Modificada (DM):
02.TIR
03.CER
04.Badlar
05.Cup贸n
06.Periodicidad
07.Paridad

Maximiliano Donzelli

Head de Research

Ezequiel Riva Roure

Analista de Research

Un buen inversor est谩 siempre informado

Acced茅 a todos nuestros reportes

Conoc茅 m谩s