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Portafolios sugeridos Argentina - Febrero 2026
3.02.2026
- En este informe de frecuencia mensual proponemos dos portafolios que esperamos sirvan de guía para los inversores. Cada uno de ellos se ajusta mejor a las necesidades de un inversor que busca mayor estabilidad en sus rendimientos, y otro que asume un mayor riesgo por un potencial mayor.
- En el acumulado de este 2025 (YTD), el portafolio con Inversiones más estables obtuvo un rendimiento de +5,4%, y el agresivo de +18,0% medidos en dólares.
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Portafolio Inversiones más estables
Portafolio Inversiones mayor potencial
¿Cómo fue nuestro rendimiento?
- El rendimiento para el portafolio de Inversiones más estables fue de +0,3%, mientras que el de mayor potencial fue del +4,2%.
- Respecto a los rendimientos medidos en dólares, los retornos fueron de +3,6% y +7,6% para el portafolio más estable y de mayor potencial respectivamente.
- En los últimos 12 meses, el portafolio de Inversiones Estables registró un rendimiento de +9,2%, mientras que el portafolio Agresivo alcanzó una ganancia de +27,9%, ambos en dólares, con este último superando ampliamente el desempeño del S&P 500 (+14,8%) en lo que fue nuevamente un buen año para el índice norteamericano.
Contexto Macro
Panorama Internacional
- A pesar de una última rueda negativa que dejó una imagen algo distorsionada del cierre del mes, los activos de riesgo comenzaron el año con marcada fortaleza. Los commodities lideraron las subas: el oro acumula un alza de 12,8% en lo que va del año, la plata avanza cerca de 40%, y el Brent se aprecia casi 15%. En paralelo, el dólar estadounidense se debilitó alrededor de 3%, con el euro alcanzando máximos de cuatro años y medio en torno a 1,20, reflejando un cambio en el posicionamiento global hacia activos reales y monedas alternativas.
- En Estados Unidos, el S&P 500 superó por primera vez de manera intradiaria el nivel de 7.000 puntos, confirmando el buen arranque del equity desarrollado. No obstante, el desempeño más destacado volvió a observarse en los mercados emergentes, con Asia mostrando retornos más que favorables y Brasil pisando fuerte en este comienzo de año.
- Más allá de las sólidas ganancias acumuladas por los índices globales en 2025 y este excelente inicio de año, consideramos que el escenario sigue siendo constructivo. El principal sostén continúa siendo la fortaleza del ciclo de inversión en inteligencia artificial. Meta presentó una guía de capex para 2026 de USD 115–135 mil millones, muy por encima de lo esperado por el mercado, mientras que Microsoft volvió a mostrar desembolsos trimestrales superiores a las estimaciones. A esto se suman la guía de ingresos por encima del consenso de ASML, los resultados récord de Samsung Electronics y el outlook positivo de TSMC, configurando un escenario más que favorable para la demanda de infraestructura de IA.
- Una de las principales fuerzas detrás de la mayor volatilidad reciente es el aumento de la incertidumbre geopolítica. Históricamente, tomar decisiones de inversión en función de titulares geopolíticos ha demostrado ser menos efectivo que enfocarse en el crecimiento de las ganancias corporativas y en la dinámica macroeconómica. Sin embargo, la administración del presidente Donald Trump ha logrado instalar de forma recurrente la agenda geopolítica en el centro del debate, influyendo de manera directa en el sentimiento del mercado y en su dirección general.
- En este contexto de creciente fragmentación del escenario global, consideramos que una mayor diversificación por clases de activos y regiones continúa siendo una de las herramientas más eficaces para transitar un entorno internacional cada vez más complejo y cambiante.
Panorama Local
- Durante enero de 2026, el mercado de renta fija operó bajo un marco de notable estabilidad cambiaria y fortalecimiento de las arcas del Central, evidenciado por un tipo de cambio oficial inalterado y retrocesos del 1,35% y 1,2% en el MEP y CCL, respectivamente.
- Este escenario, impulsado por compras del BCRA superiores a los USD 1.000 millones y un flujo global favorable hacia emergentes, propició una compresión del Riesgo País hasta los 495 puntos básicos. Observamos un rally en los títulos soberanos en dólares que avanzaron un 3,8% promedio, con una clara preferencia de la demanda por la duration del tramo largo, destacándose el desempeño de los Globales 2035, 2041 y el Bonar 2035.
- Por su parte, la dinámica de la curva en pesos estuvo condicionada inicialmente por una estrechez de liquidez que presionó las tasas cortas, aunque la posterior inyección monetaria vía sector externo y una menor demanda de dinero acomodaron los rendimientos, llevando la tasa de caución a operar debajo del 30% TNA.
- En este contexto, si bien los instrumentos a tasa fija (LECAPs y BONCAPs) anotaron un alza promedio del 2,5% (con una sobreperformance de los duales TAMAR), fueron los BONCER los que lideraron los retornos con un 2,9% mensual, favorecidos por la sorpresa al alza en la inflación. Finalmente, el Tesoro capitalizó esta tendencia logrando un rollover superior al 100% en la última licitación, priorizando la absorción de los considerados excedentes de liquidez del sistema.
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