Inversiones con mayor potencial - 2T 2024

La cartera quedó conformada de la siguiente manera: Renta Fija 30% y Renta Variable 70%

Renta Fija

Bonos del Tesoro de Estados Unidos 1 a 3 meses – BIL (20%):

• El fondo en cuestión se encuentra posicionado en bonos del Tesoro estadounidense con un vencimiento de entre uno a tres meses, es decir, ultracortos.
• De esta manera, privilegiamos mantener una participación en el tramo más corto de la curva en aquellos perfiles menos riesgosos.

Renta Fija

Bonos del Tesoro de Estados Unidos +20 años – TLT (10%):

•  El fondo busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. con un vencimiento de más de 20 años.
• Consideramos que posicionarnos en el tramo largo de la curva comienza a ser atractivo en el contexto actual, para perfiles más agresivos.

Renta Variable

ETF empresas de menor capitalización -  IWM (20%):

• El ETF iShares Russell 2000 busca replicar el rendimiento de un índice de acciones de pequeña capitalización en EE. UU., siendo una de las mejores opciones en este campo y rastreando el popular índice Russell 2000.

Renta Variable

ETF 50 empresas de mayor capitalización de India -  INDY (5%)

• Busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por 50 de las acciones más importantes de India.
• La ponderación sectorial de la cartera  principalmente es la siguiente: sector financiero (36,7%), tecnología de la información (13,42%), energía (11,9%), productos de primera necesidad (9,1%), y consumo discrecional (7,1%).

Renta Variable

MercadoLibre - MELI (10%):

• Es un facilitador de negocios de comercio electrónico de origen argentino con sede en Uruguay. Está presente en 18 países de América Latina. Posee  ecosistema de seis servicios de comercio electrónico integrados: Mercadolibre Marketplace, el servicio de Clasificados de Mercado Libre, la solución de pagos Mercado Pago, las soluciones financieras Mercado Crédito, las soluciones logísticas de Mercadoenvíos incluido el envío, la plataforma de publicidad Mercado Ads. y la solución de escaparate digital Mercadoshops.
• Se encuentra cotizando a ratios de valuación atractivos dadas las tasas de crecimiento que posee (ingresos +50% 5yr) y la generación de caja (con gran crecimiento año tras año), a medida que penetra distintos mercados y realiza una transición desde la eficiencia operacional a nuevamente seguir su sendero de crecimiento. Posee un P/E futuro de 49x, un ROE del 40% para el año 2023, y un margen operativo del 12%.
• Tiene un ROIC DEL 17% (retorno sobre el capital invertido), y generó en el 2023 más de USD 4.000M en flujo de caja libre, rompiendo récords de usuarios en varias de sus unidades de negocio.

Renta Variable

Qualys-  QLYS (15%)

• Es un proveedor de soluciones de seguridad y cumplimiento en la nube que ayuda a las empresas a identificar y gestionar sus riesgos de seguridad y requisitos de cumplimiento.
• La compañía, con sede en California, tiene más de 10,000 clientes en todo el mundo, la mayoría de los cuales son pequeñas y medianas empresas.
• Posee un ROIC elevado, y un excelente margen operativo (26%) a pesar de estar en pleno crecimiento.

Renta Variable

Adobe Corp. -  ADBE (10%):

• Es una empresa líder en software creativo y soluciones para la experiencia del cliente, conocida por productos como Photoshop y Acrobat. También ofrece servicios empresariales para gestión de documentos, marketing digital y análisis de datos. Su tecnología es ampliamente utilizada en industrias creativas y empresariales.
• Posee un ratio de cobertura de intereses de 60x, sumado a que cuenta con un excelente margen operativo superior al 30%. Dada su tasa de retorno sobre el capital invertido, su tasa de reinversión, y hoja de balance robusta, brindan crecimiento y solidez financiera.La finalización de la fusión que se estaba llevando a cabo le permitió no desembolsar USD 20.000M en un trato que parecía ser sobrevaluado, dada  la firme posición con la que Adobe ya contaba. 
• A pesar de la última caída luego de sus resultados, creemos que fue castigada en exceso. Sigue manteniendo una gran ventaja competitiva, tasas de crecimiento elevadas, y generación de ingresos.

Renta Variable

ETF Financiero-  XLF(10%):

• XLF ofrece una exposición eficiente a las grandes empresas del sector financiero de EEUU. Su cartera ponderada por capitalización, exclusiva del S&P 500, significa que está concentrada en los bancos más grandes  y evita las pequeñas capitalizaciones. 
• Creemos que el sector bancario ya ha dejado atrás el ruido ocasionado por la repentina caída de bancos como SVB y First Republic, y que a pesar del buen rendimiento de estos papeles durante esta primera parte del año, todavía se encuentran rezagadas, principalmente si se tiene en cuenta los buenos rendimientos que han demostrado en esta última temporada de balances.
• Además, la exposición de XLF a bancos de mayor capitalización brinda mayor seguridad ante el ruido que pueda generarse en el corto plazo sobre este sector y particularmente en aquellas entidades financieras más pequeñas.