Gerente de Research

Monitor Económico EE.UU. - Enero 2022
29.01.2022
El presente reporte expone un panorama sobre las principales variables económicas de Estados Unidos. El objetivo es ubicar las mismas en la fase del ciclo económico correspondiente, para estimar en qué etapa se encuentra la economía. De acuerdo al comportamiento histórico de los diferentes sectores en cada fase del ciclo, destacamos aquellos que se presentan como más atractivos para invertir.

Resumen General: Expansión
A partir de las 12 variables macroeconómicas relevadas en el monitor económico de Estados Unidos para el mes de enero, concluimos que la economía estadounidense se mantiene en la fase de expansión del ciclo económico.
Los datos destacados del mes son los siguientes:
- El Departamento de Comercio de los Estados Unidos informó que el PBI registró en el cuarto trimestre del año, una variación anualizada del 6,9%. De esta manera, el indicador se ubicó considerablemente por encima de las previsiones de los analistas, que estimaban un crecimiento del 5,5%. A su vez, el dato fue superior al 2,3% informado en el trimestre anterior.
- La tasa de desempleo cayó en diciembre al 3,9%, y se ubicó por debajo de las previsiones de los analistas que esperaban un 4,1%. Sin embargo, a pesar del positivo dato de desempleo, en el mismo mes se crearon 199.000 nuevos puestos de trabajo, dato que se ubicó considerablemente por debajo de las estimaciones del consenso, que esperaba unos 400.000, y que continúa demostrando, por lo tanto, ciertas rigideces en el mercado laboral.
- La tasa de inflación mensual de diciembre registró un aumento del 0,6%, ubicándose por encima de las previsiones de los analistas que proyectaban 0,5%. En términos interanuales, la inflación en la economía norteamericana ascendió hasta el 7,0%, la tasa más alta en los últimos 39 años. La categoría de mayor incremento fue el fueloil con un 59,3% interanual.
- El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal decidió en la primera reunión del año, mantener la tasa de política monetaria entre 0 y 0,25% pero anunció que durante el 2022 habría 3 subas. Adicionalmente, duplicó la velocidad de reducción en el programa de recompra de activos establecido durante la pandemia. De esta manera terminará con el programa en marzo 2022.
- El boom inmobiliario continua, el precio de las viviendas medido a través del índice Case-Shiller se incrementó un 0,9% y acumula en este año una suba superior al 13%. En términos interanuales la suba alcanza el 18,4%. La mediana del precio de las viviendas nuevas es de USD 405 mil, en tanto que hace 10 años esta era de USD 225 mil.
Glosario
Medida de la movilidad de capitales que permiten las normas legales de un país con respecto al resto del mundo. Se define como 1) Alta, no existen barreras a la entrada y salida de capitales; 2) Media, existen ciertas limitaciones al movimiento de capitales 3) Baja, fuertes restricciones a la entrada y salida de capitales.
Tasa de crecimiento de las ganancias de empresas que forman el índice S&P500 medidas trimestre a trimestre.
Variación del valor monetario de la producción de bienes y servicios finales de una economía durante el último trimestre.
Es el ratio del resultado general del Gobierno con el PBI del periodo correspondiente. Indica, en términos relativos, cuánto se gasta en exceso de los ingresos por cada unidad de PBI.
Tasa que mide la cantidad de personas sin trabajo tomando en cuenta la población en edad económicamente activa que se encuentra buscando empleo.
Índice creado porKarl Case y Robert Shiller.Mide la suba de los precios de las propiedades en Estados Unidos mediante el Método de Ventas Repetidas, que elimina transacciones no relevantes (entre miembros de la misma familia, cuando cambia la naturaleza de la propiedad, cuando se hicieron mejoras significativas, etc).
Variación del índice de precios de una canasta representativa de de bienes y servicios de la economía. Se toman las variaciones mensuales. En este reporte se analiza la inflación minorista, medida a través de la variación del índice de precios al consumidor.
Definida como la suma de billetes y monedas en poder del público y depósitos de transacción en instituciones depositarias (que son las instituciones financieras que obtienen sus fondos principalmente a través de depósitos del público, como bancos comerciales, asociaciones de crédito y ahorro, cajas de ahorros y cooperativas de crédito).
Valor mínimo registrado para la serie de tiempo analizada. Se toman datos en la frecuencia indicada para los úlitmos 20 años.
Valor máximo registrado para la serie de tiempo analizada. Se toman datos en la frecuencia indicada para los úlitmos 20 años.
Se confecciona a través de encuestas mensuales de expectativas de compras y nivel de actividad de los gerentes de compras de una selección de compañías representativas de las mayores economías y de economías en desarrollo a nivel global.
Es la diferencia de rendimientos entre bonos corporativos y Soberanos de igual maturity. Es considerada una medida de riesgo del mercado, ya que se incrementa en momentos de distress (huida a la calidad) y se contrae en mercados alcistas.
Índice de referencia de la Calificadora Standard&Poors formado por las 500 empresas más importantes ponderadas por capitalización bursátil.
Es la tasa de Redescuentos de los bancos Comerciales con la FED. La tasa a que se pueden financiar para cubrir necesidades de liquidez de cortísimo plazo (overnight). Su nivel es publicado en las minutas de FOMC.
Cambio en el valor de los bienes no vendidos en poder de los fabricantes, mayoristas y minoristas.
Según Morgan Stanley Classification Index (MSCI) se define a través del grado de desarrollo de la economía en los siguientes tipos: 1) Desarrollado, 2) Emergente, 3) De frontera. Para mayor detalle consultar el link que figura al pie
Política de administración del tipo de cambio que toma un gobierno en base a sus objetivos económicos. Se subdivide en: 1) Flotación Pura, el tipo de cambio se define por oferta y demanda libre en el mercado dado que el objetivo de esta política es establecer metas de inflación; 2) Flotación Administrada, se define por oferta y demanda del mercado dentro de un rango por fuera del cual el Banco Central respectivo interviene para acomodorar el tipo de cambio 3) Peg (o convertivilidad), la moneda local se encuentra atada al valor de la divisa extranjera, se comprometen las reservas para mantener el tipo de cambio fijo.
Explorá en detalle los portafolios sugeridos
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José Ignacio Bano
Maximiliano A. Donzelli
Jefe de Research
Federico Garay
Analista de Research