Teniendo en cuenta la relación de cotización entre dos empresas de negocios similares, como lo son el de Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), entendemos que existe una oportunidad de rotación entre ambas empresas desde $TGNO4 hacia $TGSU2.

• El esquema de actualización tarifaria mensual continúa siendo pospuesto por parte del gobierno, lo cual afecta principalmente a TGNO4.
• TGSU2 anunció recientemente un ambicioso proyecto de expansión en Vaca Muerta que le permitirá incrementar en un 67% su capacidad de transporte de gas.🔥
• La relación entre la cotización histórica de ambas empresas se ha desviado con respecto al promedio, por lo que vemos oportuno rotar las tenencias hacia Transportadora Gas del Sur.
• 👉Por lo tanto, sugerimos rotar la posición en Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) a Transp. de Gas del Sur (TGSU2).

• El esquema de actualización tarifaria mensual para las transportadoras de gas en Argentina, que debía entrar en vigor en mayo de 2024, ha sido pospuesto por el gobierno.
• A pesar de que se había aprobado una fórmula para ajustar las tarifas mensualmente basándose en índices como el Índice de Precios Internos Mayoristas (IPIM), el Índice de Salarios del Sector Privado Registrado (IVS) y el Índice de Costos de la Construcción (ICC), la Secretaría de Energía decidió mantener las tarifas vigentes desde abril sin cambios, en un esfuerzo por consolidar el proceso de desinflación y evitar un impacto adicional en los usuarios.
• Este retraso implica un problema para ambas transportadoras, pero afecta aún más a TGN debido a que sus ingresos dependen casi exclusivamente del transporte de gas, mientras que en el caso de Transportadora Gas del Sur el 67% de sus ingresos del primer trimestre del año, y previo a la actualización tarifaria vigente, pertenecían al segmento de producción y comercialización de líquidos.

• Podemos observar que la relación entre la cotización de ambas empresas se sitúa en promedio en torno al 2,33. Sin embargo, en el último tiempo dicha relación se ha situado en torno a 1,5 desvíos estándares por debajo del promedio, por lo que podemos inferir que en los niveles actuales, la acción de Transportadora Gas del Norte se encuentra cotizando en precios elevados en relación al precio de Transportadora Gas del Sur.
• Además, recientemente Transportadora de Gas del Sur (TGS) anunció un atractivo plan de inversión de 700 millones de dólares para ampliar la capacidad de transporte de gas desde Vaca Muerta a Buenos Aires.
• El proyecto incluye la instalación de nuevas plantas compresoras y equipos adicionales, aumentando la capacidad de transporte de 21 a 35 millones de metros cúbicos diarios, para luego agregar una extensión adicional que permitiría aumentar en 14 millones de m3/d la oferta disponible de gas al Litoral y al Norte argentino.
• Esto permitirá a la empresa mejorar significativamente su infraestructura y eficiencia operativa, aprovechando las condiciones que le ha proporcionado el gobierno actual a través del recientemente aprobado RIGI.

• Teniendo en cuenta la relación entre la cotización de ambas empresas y cómo puede repercutir este atractivo proyecto de expansión por parte de Transportadora Gas del Sur, sugerimos rotar las tenencias actuales en Transportadora Gas del Norte (TGNO4) hacia Transportadora Gas del Sur (TGSU2), dado el mayor atractivo que le vemos desde una perspectiva de crecimiento.
•