Renta variable: rotación de cartera

¿Por qué vender IRSA y comprar Cresud?🔄

8.06.2024

Teniendo en cuenta la relación de la cotización entre ambas empresas observamos una oportunidad de vender IRSA y comprar la acción de Cresud.

Vender IRSA-Comprar CRES

Lo que hay que saber🔍

  • La acción de IRSA lleva registrada una suba del 58,9% en lo que va del año, mientras que Cresud registra una suba del 19,5% en el mismo periodo.
  • Actualmente la acción de IRSA se encuentra un 13% por encima del máximo de enero,  y en niveles de sobreventa, mientras Cresud todavía no ha logrado recuperar dichos niveles.
  • Desde el punto de vista fundamental vemos mucho valor en Cresud y su potencial de largo plazo dada su sobresaliente salud financiera y su cotización actual por debajo del valor de sus activos.
  • 👉Por lo tanto, sugerimos rotar la posición de IRSA (IRSA) a Cresud (CRES).

Aspectos Fundamentales de la Rotación📊

  • Si bien la rotación se justifica desde un punto de vista técnico, creemos que es un buen punto de entrada en Cresud.
  • Actualmente la empresa posee un Enterprise Value de 3,5x su EBITDA, y cotiza a tan solo0,38x el valor de sus activos (NAV), un valor muy atractivo teniendo en cuenta la historia de Cresud y su capacidad para vender campos a valores significativamente por encima del valor libro de los mismos.
  • Durante el primer trimestre del año, vendió los campos “Los Pozos” y “Los Tigres” contabilizando ganancias por ARS 8582,9 millones, y tasas internas de retorno (TIR) del 14% y 16% respectivamente en dólares.

Gráfico 2. P/NAV y EV/EBITDA

  • A los ratios actuales, Cresud resulta una opción muy atractiva. Por lo tanto, recomendamos rotar las tenencias en acciones de IRSA y posicionarse en Cresud.
  • Algunos factores que podrían impulsar la cotización de Cresud incluyen ajustes impositivos, particularmente la reducción de impuestos a las exportaciones, o una mayor unificación cambiaria.
Vender $IRSA-Comprar $CRES

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