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Portafolios sugeridos Argentina - Marzo 2026
4.03.2026
- En este informe de frecuencia mensual proponemos dos portafolios que esperamos sirvan de guía para los inversores. Cada uno de ellos se ajusta mejor a las necesidades de un inversor que busca mayor estabilidad en sus rendimientos, y otro que asume un mayor riesgo por un potencial mayor.
- En el acumulado de este 2025 (YTD), el portafolio con Inversiones más estables obtuvo un rendimiento de +5,4%, y el agresivo de +18,0% medidos en dólares.
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Portafolio Inversiones más estables
Portafolio Inversiones mayor potencial
¿Cómo fue nuestro rendimiento?
- El rendimiento para el portafolio de Inversiones más estables fue de +0,7%, mientras que el de mayor potencial fue del -4,6%.
- Respecto a los rendimientos medidos en dólares, los retornos fueron de +3,6% y -1,8% para el portafolio más estable y de mayor potencial respectivamente.
- En los últimos 12 meses, el portafolio de Inversiones Estables registró un rendimiento de +16,9%, mientras que el portafolio Agresivo alcanzó una ganancia de +28,8%, ambos en dólares, con este último superando ampliamente el desempeño del S&P 500 (+17,5%) en lo que fue nuevamente un buen año para el índice norteamericano.
Contexto Macro
Panorama Internacional
- El segundo mes del año se consolidó como un período de transición y cautela. Tras un enero más optimista, los inversores comenzaron a sopesar el impacto de una Reserva Federal (Fed) potencialmente más dura, mientras que la temporada de balances del cuarto trimestre de 2025 terminó de configurar el mapa de ganadores y perdedores de este inicio de ciclo.
- En Estados Unidos, el S&P 500 mostró su primer mes negativo desde abril 2025 y concluyó febrero por debajo del nivel de 7.000 puntos. En el segundo mes del año el desempeño más destacado volvió a observarse fuera del mercado norteamericano, Europa mostró nuevamente retornos favorables (IEUR +2,9%) y Brasil marcó, por su parte, una suba de 4,6%.
- A nivel internacional, febrero estuvo marcado por la asimilación de la nominación de Kevin Warsh para presidir la Fed. El mercado pasó de la especulación a la acción, con una mirada mucho más analítica sobre los fundamentos de las compañías.
Balances: El hardware brilla, el software bajo la lupa
- La temporada de resultados del cuarto trimestre (Q4 2025) reveló una divergencia clara en el sector tecnológico. Mientras que las empresas de hardware de IA (semiconductores e infraestructura) reportaron ingresos y proyecciones que superaron incluso los pronósticos más optimistas, la industria del Software (SaaS) atraviesa un momento desafiante.
- El mercado ha dejado de premiar el crecimiento a cualquier costo; ahora exige que las compañías de software demuestren cómo la Inteligencia Artificial se traduce en márgenes netos reales. Aquellas firmas con valuaciones exigentes que no lograron acelerar su adopción de servicios de IA sufrieron correcciones, reflejando una rotación de carteras hacia activos con flujos de caja más tangibles y menor dependencia del financiamiento externo.
Energía: El tablero global entre Venezuela e Irán
- El sector operó bajo una pinza geopolítica. Mientras la reapertura de Venezuela con petroleras de EE. UU. prometía mayor oferta futura presionando el WTI, las crecientes tensiones en el Estrecho de Ormuz actuaron como soporte.
- El endurecimiento de sanciones de la administración Trump contra Irán y el riesgo de bloqueos en rutas comerciales reavivaron el miedo a interrupciones en Medio Oriente. Esta fricción favoreció a empresas de servicios y operadoras con base en el Hemisferio Occidental.
Panorama Local
- Durante el mes de febrero, el mercado de deuda soberana local exhibió una tendencia bajista con una caída promedio ponderada por outstanding del 1,7%, movimiento que se vio reflejado en un incremento del riesgo país desde los 496 hasta los 570 puntos básicos.
- En el frente cambiario, el peso argentino experimentó una apreciación nominal del 2,7% impulsada fundamentalmente por el dinamismo de los flujos financieros, lo que llevó al tipo de cambio a cerrar levemente por encima de los 1.400 pesos, tras haber alcanzado mínimos intra-mes de 1.360 unidades antes de su rebote sobre el cierre.
- En cuanto a los activos en pesos, el dato de inflación de enero del 2,9% (superior a lo estimado) y la aceleración de los indicadores de alta frecuencia traccionaron al alza las expectativas del mercado, posicionando a los instrumentos ajustables por CER como los líderes del mes con retornos promedio del 4,8%, beneficiados por un mayor devengamiento y una compresión de tasas reales en el tramo corto.
- Por su parte, los títulos TAMAR capturaron la volatilidad de tasas con rendimientos de entre 3,9% y 5,2%, seguidos por los activos a tasa fija que, a pesar de ubicarse al final de la lista, mostraron subas significativas del 3,5% promedio; este sólido desempeño nominal, combinado con la apreciación cambiaria, resultó en retornos excepcionales en términos de dólares para las carteras posicionadas en moneda local.
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Estratega de Inversión
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Estratega de Inversión
Thiago Marino
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