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Portafolios sugeridos Argentina - Junio 2026
2.06.2026
- En este informe de frecuencia mensual proponemos dos portafolios que esperamos sirvan de guía para los inversores. Cada uno de ellos se ajusta mejor a las necesidades de un inversor que busca mayor estabilidad en sus rendimientos, y otro que asume un mayor riesgo por un potencial mayor.
- En los últimos 12 meses, el portafolio con Inversiones más estables obtuvo un rendimiento de +11,5%, y el agresivo de +26,8% medidos en dólares.
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Portafolio Inversiones más estables
Portafolio Inversiones mayor potencial
¿Cómo fue nuestro rendimiento?
- El rendimiento para el portafolio de Inversiones más estables fue de +0,3%, mientras que el de mayor potencial fue del +2,3%.
- Respecto a los rendimientos medidos en dólares, los retornos fueron de +0,8% y +2,8% para el portafolio más estable y de mayor potencial respectivamente.
- En los últimos 12 meses, el portafolio con Inversiones más estables obtuvo un rendimiento de +11,5%, y el agresivo de +26,8% medidos en dólares.
Contexto Macro
Panorama Internacional
- El cuarto mes del año se consolidó como el período en el que la tecnología de semiconductores logró lo impensable: desacoplarse del riesgo geopolítico. Mientras el petróleo coqueteaba con los USD 110 por la escalada en el Golfo y la Fed enfrentaba una fractura interna histórica, Wall Street encontró en los balances de la "vieja guardia" tecnológica el combustible para tocar nuevos récords.
La tregua en el Golfo y la "Era Warsh" en la Fed impulsan máximos históricos
- Tras haber rozado picos superiores a los USD 112 por las tensiones, el mercado energético se desplomó con fuerza hacia el cierre del mes. El mandatario detalló en sus canales oficiales que el acuerdo incluye el compromiso de Teherán de no buscar armas nucleares, la remoción de minas y la apertura total del Estrecho de Ormuz, habilitando el levantamiento del bloqueo naval de EE. UU. Como respuesta a la inminente normalización del flujo de buques, el crudo Brent recortó posiciones de forma agresiva hasta los USD 90,08 el barril y el WTI cayó a USD 86,58, acumulando un desplome cercano al 10% semanal, su mayor caída desde principios de abril.
- En paralelo, Kevin Warsh juró formalmente como nuevo presidente de la Fed. Su asunción coincidió con la publicación del PCE Core, que se ubicó en el 3,3% anual en abril, igualando el consenso, pero ratificando que el costo de vida mantendrá las tasas elevadas en el mediano plazo.
Contexto Local
- La calma cambiaria se extendió a lo largo de mayo, con el tipo de cambio oficial depreciándose un 2,3% hasta retornar a la zona de los $1.400, en línea con una variación prácticamente idéntica en el CCL (+2,4%), lo que refleja una brecha sostenidamente reducida. En términos reales, sin embargo, el ITCRM acumula una apreciación del 0,8% en el mes, que se amplía al 6,7% al comparar el promedio de mayo contra el primer trimestre y al 11,3% respecto al promedio de diciembre del año pasado.
- Esto corresponde a una apreciación real de magnitud no despreciable, en un contexto donde la inflación no termina de converger por debajo del 2,0% mensual. Dentro de las bandas cambiarias, el tipo de cambio se ubica al 64% de la banda (levemente por encima del centro), con el techo actualmente en $1.757, lo que implica una distancia spot-techo de aproximadamente 24%. Esta brecha no es un riesgo inmediato, pero merece monitoreo: a medida que el tipo de cambio se aleja del techo, el efecto de presencia de la banda como ancla psicológica se diluye, erosionando la efectividad del esquema. El Gobierno ha dado muestras de incomodidad ante episodios de volatilidad cambiaria y se entiende que continuará recurriendo a herramientas complementarias para contenerla (como el incremento notable del volumen en el mercado de dollar-linked ante presiones alcistas). En materia inflacionaria, el IPC de abril registró 2,6%, el dato más bajo en cinco meses: la núcleo desaceleró a 2,3% traccionada por la moderación en carnes, mientras que regulados anotó 4,7% impulsado por tarifas, combustibles y educación. La variación acumulada en el año asciende a 12,3% y la interanual se ubica en 32,4%. El REM de abril proyecta un IPC del 2,3% para mayo, con una convergencia gradual hacia la zona 1,8–1,9% hacia octubre de 2026, en línea con lo descontado por los precios de mercado y sin cambios relevantes respecto a las expectativas de marzo.
- Mayo volvió a ser un mes favorable para los activos de renta fija en sus distintos segmentos. La curva de tasa fija en pesos arrojó un retorno promedio del 2,7%, con cierto aplanamiento y compresión en el tramo largo, mientras que en el tramo corto los instrumentos a tasa fija a menos de 90 días operan actualmente en torno al 1,75% TEM, en línea con una tasa de interés overnight anclada cerca del 20% y una volatilidad que se ha reducido de manera sostenida. La deuda CER tuvo un desempeño superior, con retornos que superaron el 4% en el tramo medio-largo y un aplanamiento de la curva hacia los vencimientos de 2027 y 2028. La deuda hard dollar fue nuevamente la protagonista del mes: los Globales promediaron una suba del 2,9%, impulsados por el mayor apetito por activos emergentes y la mejora en los fundamentos locales, lo que llevó al riesgo país a perforar el umbral de los 500 puntos básicos, cerrando en 493 bps.
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