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Inversiones con mayor potencial Argentina - Junio 2026
2.06.2026
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Detalle de los activos
Global Soberano en dólares vto. 2035 - GD35 (10%)
- Incorporamos participación en el bono global con vencimiento en 2035.
- Esto se da en el marco de que el bono GD35 tiene buenas perspectivas en un contexto donde las compras del Central y el viento a favor para emergentes propicien una compresión nuevamente hasta los 500 puntos básicos de riesgo país.
- La TIR de este instrumento es 8,9%, con una duración modificada de 5,1 años.
Bono del Tesoro ajustable por CER vto. Septiembre 2027 - TZXS7 (5%):
- Bono ajustable por inflación con un plazo de vencimiento de 16 meses, en un contexto donde las alternativas de mediano plazo continúan siendo nuestra preferencia.
- Con un rendimiento proyectado de CER + 4,7%, preferimos la cobertura CER en este tramo de cara al dato de IPC de mayo.
Bonar 2027- AO27 (20%):
- El BONAR 2027 (AO27) es un bono soberano argentino en dólares bajo ley local.
- Su principal atractivo es que ofrece un cupón del 6% TNA con pagos de renta mensuales, una frecuencia inusual que brinda flujo constante en divisas.
- Tiene un vencimiento bullet en octubre de 2027, lo que significa que devuelve el 100% del capital al final.
- Es ideal para perfiles que buscan renta recurrente.
Bono dual TAMAR/Tasa Fija Septiembre 2026 - TTS26 (5%):
- Bono dual con un plazo de vencimiento de 4 meses, ideal para un posicionamiento defensivo en pesos en el tramo corto de la curva.
- Al ajustar por el mayor rendimiento entre la tasa fija (TEM de 2,17%) y la tasa de referencia TAMAR del Banco Central, el TTS26 funciona como un excelente vehículo de cobertura ante eventuales giros en la política monetaria.
- Preferimos este instrumento para capturar rendimientos competitivos con protección ante subas de tasas.
Google - GOOGL (5%):
- Alphabet Inc., empresa matriz de Google, es uno de los actores tecnológicos más relevantes a nivel global, con operaciones que abarcan desde búsqueda en internet y publicidad digital hasta servicios en la nube, inteligencia artificial y plataformas de contenido como YouTube.
- Google presentó excelentes resultados para el tercer trimestre, con crecimiento de doble dígito en sus principales segmentos y destacándose una vez más el crecimiento en su segmento de nube. Google Cloud mostró ingresos de USD 15.150 millones en el trimestre, lo que representa una expansión interanual del 35% y refleja la aceleración de la demanda en infraestructura de inteligencia artificial.
- Por su parte, YouTube sorprendió positivamente al mercado al reportar USD 10.260 millones en ventas publicitarias, superando las expectativas de Wall Street y consolidando nuevamente un crecimiento de doble dígito.
- Actualmente la compañía se encuentra cotizando a un P/E de 27x y un P/FCF de 45x. Seguimos viendo valor a estos precios en Google, sobre todo tomando en cuenta la dinámica de crecimiento reciente.
Taiwan Semiconductor Manufacturing - TSM (5%):
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) es la compañía líder en manufactura de chips avanzados (foundry) global, responsable de fabricar los chips que utilizan Apple, Nvidia, AMD, Qualcomm, Broadcom y otras grandes tecnológicas que marcan el pulso de la innovación mundial.
- Así, TSMC se ubica en el centro de la cadena de semiconductores: recibe la demanda que generan las Big Tech, canalizada a través de los diseñadores de chips, y se convierte en el principal beneficiario de esta ola global de inversión en tecnología. Su rol es único e irreemplazable: mientras las Big Tech diseñan chips cada vez más sofisticados para alimentar la próxima ola de inteligencia artificial, cloud computing y dispositivos de consumo, es TSMC quien convierte esos diseños en realidad, a escalas que ningún otro actor puede igualar.
- Es uno de los beneficiarios más claros y directos del “boom” en IA, concentrando el 68% de participación de mercado en manufactura de chips (foundry). Actualmente TSM presenta un ratio P/E de 31x y un fwd P/E de 20x. Considerando la sólida posición competitiva, el crecimiento proyectado para los próximos años y la valuación actual, vemos mucho potencial en la compañía.
Nvidia- NVDA (5%):
- Nvidia (NVDA) es una de las principales compañías tecnológicas del mundo y líder global en semiconductores y computación acelerada.
- A través de plataformas clave, la empresa impulsa la infraestructura global para inteligencia artificial, destacando un fuerte crecimiento en sus segmentos de centros de datos bajo su nueva taxonomía (Hyperscale y ACIE).
- Además, está desarrollando una fuerte apuesta en tecnologías de red avanzadas y software, con inversiones enfocadas en potenciar la eficiencia de sus plataformas y un agresivo programa de recompra de acciones por USD 80.000 millones.
- Actualmente, la compañía cotiza a un P/E forward en la zona de las 24x. Mantenemos una visión optimista sobre Nvidia.
Nubank - NU (5%):
- Nubank es una de las principales fintech de América Latina y el banco digital independiente más grande del mundo por número de clientes.
- Fundada en Brasil, la compañía ofrece una plataforma financiera integral que incluye tarjetas de crédito, cuentas digitales, préstamos, seguros e inversiones, con un modelo 100% digital centrado en la experiencia del usuario.
- Vemos amplio margen de expansión en América Latina, con una estrategia agresiva de posicionamiento en México y Colombia.
- Su elevada rentabilidad, derivada de una estructura eficiente, bajo costo de servir al cliente y métricas de satisfacción excepcionalmente altas, refuerza nuestra visión optimista respecto al ritmo de crecimiento futuro y la capacidad de la compañía para seguir creando valor en el largo plazo.
Microsoft - MSFT (10%):
- Microsoft es una de las compañías tecnológicas más grandes y diversificadas del mundo, con un modelo de negocios apoyado en software, servicios en la nube y soluciones empresariales de alta recurrencia.
- Su portafolio combina productos líderes como Windows, Office y LinkedIn con una posición dominante en computación en la nube a través de Azure, lo que le permite capturar crecimiento estructural en digitalización, migración a la nube e inteligencia artificial.
- Gracias a su enorme base instalada, fuerte generación de caja y disciplina operativa, Microsoft se ha consolidado como un actor central del ecosistema tecnológico global, con capacidad de crecer a escala manteniendo elevados márgenes y retornos sobre el capital.
- La compañía hoy cotiza a un P/E fwd ajustado (excluye el efecto contable de reestructuración de OpenAI) de 27,4x, por debajo del promedio de los últimos 5 años de 31,1x.
- Creemos que el castigo de la presentación de resultados fue excesiva, y a estos números decidimos incorporarla a nuestro portafolio sugerido.
IShares ETF del sector de Biotecnología - IBB (5%):
- El ETF de Biotecnología (IBB) ofrece exposición a un sector que lleva cinco años consecutivos de sub-performance, presionado por revisiones negativas de ganancias, agotamiento de ciclos de producto, riesgos regulatorios y la incertidumbre en torno a precios de medicamentos y financiamiento público. Esto contrasta con su historia previa: antes de 2019, la biotecnología había ofrecido durante décadas un rendimiento similar al del sector tecnológico, pero con menor volatilidad.
- Las problemáticas recientes han dejado al sector con valuaciones particularmente atractivas, mientras que la baja de tasas de la Fed genera un entorno más favorable para financiar innovación. Con pilares de crecimiento claros en obesidad (GLP-1 orales), oncología, neurociencias y aplicaciones de IA en investigación y desarrollo (I+D), vemos en el IBB una oportunidad interesante de inversión tras un período prolongado de debilidad.
ETF Europa-Large Cap- IEUR (5%):
- El ETF iShares Core MSCI Europe (IEUR) brinda exposición diversificada a empresas de gran y mediana capitalización de los principales mercados desarrollados de Europa. Su inclusión busca ampliar la diversificación geográfica del portafolio y reducir la dependencia del dólar, en un contexto de alta volatilidad cambiaria internacional.
- Actualmente, el mercado europeo presenta valuaciones en línea con su promedio histórico, pero con proyecciones de crecimiento de beneficios de doble dígito en 2026, frente a un crecimiento promedio de un solo dígito bajo en la última década, lo que refuerza el atractivo relativo de la región.
- Por último, se observa un mayor apoyo fiscal, especialmente en Alemania, tendencia que se espera se extienda al resto de la región ante la necesidad de impulsar la inversión en infraestructura y defensa para reforzar la autonomía económica frente a EE.UU. Todo esto configura un entorno favorable para activos europeos.
ETF Servicios Públicos EEUU - XLU (5%):
- El ETF del sector de utilities brinda exposición diversificada a empresas proveedoras de servicios públicos, principalmente electricidad, gas y agua. Se trata de compañías reguladas, con ingresos estables y generalmente buenos niveles de reparto de dividendos, lo que convierte al sector en una alternativa defensiva dentro de una cartera diversificada.
- Nos resulta atractivo el sector debido a la creciente demanda energética proyectada para los próximos años, impulsada por el uso intensivo de electricidad por parte de centros de datos e infraestructura asociada al desarrollo de inteligencia artificial.
- Esta nueva demanda estructural genera la necesidad de expansión de capacidad y habilita nuevas oportunidades de crecimiento en un sector históricamente más estable. A su vez, las utilities suelen estar parcialmente desacopladas de los vaivenes del comercio global y menos expuestas a los impactos directos de las tarifas.
Banco Macro - BMA (5%):
- Es el banco privado con la mayor red de sucursales del país, posicionado como el número uno de los Bancos Nacionales de Capitales Privados y el principal top pick del sector financiero.
- El grupo cuenta con una estructura de 500 puntos de atención. En el 1Q26, BMA reportó una robusta ganancia neta de $139.758M, reflejando un ROE del 10% (10,9% ajustado por gastos de reestructuración) y liderando la plaza con un destacado ratio de eficiencia del 32%.
- A su vez, la calidad de su cartera se mantiene sólida con un NPL del 5,4% y un ratio de cobertura del 109,8%, consolidándose como uno de los perfiles más destacados del sector.
Eli Lilly - LLY (5%):
- Eli Lilly (LLY) es una potencia farmacéutica global que lidera el mercado de tratamientos metabólicos con sus exitosos fármacos Mounjaro y Zepbound.
- Su reciente expansión incluye el lanzamiento de Foundayo (su nueva píldora oral para la obesidad) y avances clave en terapias para el Alzheimer con Kisunla.
- Con un crecimiento robusto y una innovación constante en oncología e inmunología, es una de las empresas de salud más valiosas del mundo.
ETF de Emergentes - EEM (5%):
- El EEM es el principal ETF para invertir en mercados emergentes, ya que replica el índice MSCI Emerging Markets.
- Ofrece exposición directa a las empresas más grandes y líquidas de economías en desarrollo, con una fuerte ponderación en sectores clave como la tecnología y los semiconductores (TSMC, Tencent, Samsung y Alibaba) y el sector financiero global.
- Es un instrumento ideal para capturar el crecimiento de los mercados de mayor expansión global fuera de los EE. UU. y beneficiarse de la dinámica de la innovación tecnológica y el consumo en Asia y América Latina.
Modificaciones
Cerramos
- ETF de Brasil (EWZ)
- Meta Platforms (META)
- Bono CER Junio 2026 (TZX26)
- Bono Global 2041 (GD41)
- Bonar 2029 (AN29)
Sumamos
- Nvidia (NVDA)
- ETF Emergentes (EEM)
- Bono dual TAMAR/Tasa Fija Septiembre 2026 - TTS26
- Bono del Tesoro ajustable por CER vto. Septiembre 2027 - TZXS7
- Bono Global 2035 (GD35)
Redujimos
- ETF de Europa (IEUR)
Maximiliano Donzelli
Head de Estrategia & Trading
Damián Vlassich
Team Leader de Estrategias de Inversión
Ezequiel Riva Roure
Estratega de Inversión
Martín Marando
Estratega de Inversión
Thiago Marino
Estratega de Inversión
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