Carteras de Inversión para EEUU - Diciembre 2025

En este informe de frecuencia mensual, proponemos alternativas de inversión que esperamos que sirvan de guía para los inversores con cuenta de inversión en Estados Unidos para que puedan potenciar sus ahorros.

• Los mercados han mostrado un rendimiento pobre en las últimas semanas, influenciados por el cierre del gobierno norteamericano y por un aumento en la preocupación respecto del financiamiento y el gasto acelerado en inteligencia artificial por parte de las grandes tecnológicas. En este frente, el sector tech experimentó una corrección más profunda debido a que las compañías líderes están acudiendo con mayor frecuencia al mercado de deuda para financiar la construcción de data centers. A pesar de esto, vemos que estas empresas continúan exhibiendo flujos operativos sólidos, con entre el 80% y el 90% del capex previsto siendo financiado internamente, por lo que se mantiene en niveles que consideramos saludables.
• La finalización del cierre de gobierno más largo de la historia en Estados Unidos aporta algo de alivio al sentimiento de riesgo. Sin embargo, la falta de publicaciones clave como el informe de empleo y la inflación de octubre mantiene la incertidumbre elevada y podría generar mayor volatilidad, ya que de estos datos dependerá en buena medida la decisión de la Fed en su reunión de diciembre.
• Otro factor clave que ha pesado sobre los mercados financieros en las últimas semanas es la liquidez. Las tasas repo se mantienen por encima del rango objetivo de la Fed, lo que evidencia una persistente escasez de efectivo en el sistema financiero. Las tasas repo son el costo de pedir dinero prestado a muy corto plazo usando bonos del Tesoro como garantía, por lo que cuando suben reflejan que conseguir efectivo se vuelve más difícil. Este mayor costo del fondeo presiona las estrategias apalancadas y ha generado desarmes en activos de riesgo. Esta dinámica contribuyó a la reciente corrección en activos de riesgo como small caps especulativas y explica también la caída abrupta del bitcoin, un activo sumamente sensible al costo del financiamiento de muy corto plazo. Pese a la reapertura del gobierno, estas tensiones de liquidez todavía no se han normalizado y continúan condicionando el comportamiento de los activos financieros.
• En conclusión, si bien monitoreamos de cerca el equilibrio entre el gasto en inteligencia artificial, la evolución de la liquidez y el panorama macroeconómico, mantenemos una visión positiva sobre la tendencia estructural del sector tecnológico. Destacamos que esta visión se sustenta en una expectativa favorable respecto de los recortes de tasas que anticipamos por parte de la Fed, y cualquier cambio en este frente podría derivar en un sesgo más cauteloso, lo que refleja la fragilidad que observamos actualmente en el mercado. Por este motivo consideramos fundamental mantener carteras diversificadas más allá de la tecnología. Vemos valor en sectores defensivos como utilities y salud, así como en la exposición internacional a Europa y mercados emergentes, regiones sobre las que somos muy constructivos.

• El portafolio Conservador/Moderado obtuvo un rendimiento de -0,23% (+0,56% vs benchmark).
• Por su parte, el portafolio Agresivo/Mayor Potencial obtuvo un rendimiento del -1,91% (-0,71% vs benchmark) en el mes.
• Por otro lado, el portafolio simple obtuvo un rendimiento del  -0,69%.
• Consideramos como benchmark una cartera compuesta por 60% en el ETF IEI (bonos del tesoro de 3-7 años), y un 40% alocado en el ETF SPY (renta variable) en el caso de los portafolios Moderado y Simple, mientras que para el Agresivo consideramos como benchmark una cartera compuesta por 40% en el ETF IEF (bonos del tesoro de 7-10 años), y un 60% alocado en el ETF SPY (renta variable).
• Rendimiento Mensual Benchmark Moderado y Simple: -0,79%
• Rendimiento Mensual Benchmark Agresivo:  -1,21%
• Rendimiento año hasta la fecha Portafolio Conservador: +8,35% YTD
• Rendimiento año hasta la fecha Portafolio Agresivo: +12,35% YTD