Inversiones más estables - Julio 2024

En relación al portafolio sugerido el mes pasado, la estructura por tipo de activo no sufrió  modificaciones Por lo tanto, la cartera quedó conformada de la siguiente manera: Liquidez 0%, Renta Fija 50% y Renta Variable 50%.

• El monto de inversión mínimo para comprar todos los activos del portafolio “Inversiones más Estables” es de 300.000 ARS.

Bono Bopreal 2026 - BPY26 (15%)

• Los Bonos para la reconstrucción de una Argentina Libre son títulos emitidos por el BCRA en dólares estadounidenses.
• Este se trata de la serie 3, la cual cuenta con vencimiento el 31/05/26, y amortiza en 3 cuotas trimestrales, pagaderas desde nov-25 a may-26.
• Paga intereses trimestrales a una tasa del 3% anual. Actualmente tiene un rendimiento anual del 22%, con una duración de 1,92 años, lo que lo convierte en el más atractivo de las 3 series, dado su rendimiento y plazo.
• La lámina mínima para invertir en este instumento es de 100 nominales.

Bono Ajustable por CER 2024 - T4X4 (20%)

• El T4X4 es un bono con vencimiento en octubre del 2024 que ajusta su capital por la inflación a través del coeficiente CER.
• En estos momentos rinde CER-3,3% anual, siendo que con las proyecciones de inflación actuales tendría un rendimiento mayor a las letras a tasa fija de similar plazo, pero con la posibilidad de ganarse un mayor rendimiento si la inflación se ubica por encima del 5% los próximos tres meses.
• Instrumento ideal para ganar al plazo fijo o hacer un rendimiento en dólares en un entorno de estabilidad del mismo.

Bono del Tesoro ajustable por CER vto. 2026 - TX26 (15%)

• El TX26 es un bono con vencimiento en noviembre del 2026 que ajusta su capital por la inflación a través del coeficiente CER y amortiza en cinco cuotas desde este año.
• Hoy rinde CER+6,2 %,  lo que lo convierte en una opción atractiva dada su elevada tasa real comparada con otros bonos de similar vencimiento y sus inminentes amortizaciones semestrales.
• Instrumento ideal para apostar a que la variación de la inflación será mayor que el tipo de cambio (carry trade).

Pepsico – PEP (5%):

• PepsiCo es una empresa global líder en alimentos y bebidas, con un portafolio que incluye marcas icónicas como Pepsi, Quaker y Gatorade.
• En el primer trimestre de 2024, PepsiCo reportó un crecimiento del 2.3% en ingresos netos y un aumento del 6% en las ganancias por acción (EPS) bajo GAAP, alcanzando $1.48. En términos orgánicos, los ingresos crecieron un 2.7% y el EPS core alcanzó $1.61.
• El CEO Ramon Laguarta destacó el buen desempeño de los negocios internacionales, a pesar de los desafíos en Quaker Foods North America.
• PepsiCo reafirmó sus proyecciones financieras para 2024, esperando un crecimiento de al menos 4% en ingresos orgánicos y 8% en EPS core en moneda constante. Además, anunció un aumento anualizado del 7% en los dividendos, a partir de junio de 2024.

Amazon - AMZN (10%):

• Es una de las empresas de mayor capitalización del mundo, la misma ofrece una gran variedad de productos y servicios entre los cuales se destaca el área de comercio electrónico y servicios de software. La empresa presentó muy buenos resultados para el primer trimestre del 2024, destacando un crecimiento robusto en sus principales segmentos y fuentes de ingresos.
• Creemos que Amazon mantendrá la tendencia actual gracias a que el sector de consumo no se ha visto tan afectado como se preveía para este año, y también gracias al atractivo crecimiento que se está viendo en el segmento de servicios de web (AWS).
• Amazon  sigue  demostrando  su  ventaja  competitiva,  y  cuenta  con  una  sólida  hoja  de 
  balance,  con  más  de  USD  85.000M  en  efectivo  y  equivalentes,  generando  más  de  USD 
  45.000M en flujo de caja libre en los últimos 12 meses.

S&P500 – SPY (15%):

• El fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil.
  

Pampa Energía - PAMP (10%)

• Pampa es uno de los líderes del segmento Oil & Gas, cuenta con una producción aproximada de 5.5500 barriles de petróleo y 10 millones de metros cúbicos de gas por día.
• Además, participa en la generación y transmisión de energía eléctrica, por lo que constituye la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina. Más allá de haber presentado una caída de su EBITDA en  el primer trimestre del año debido a la situación de cobros con CAMMESA y menores precios de ventas, la empresa reportó un fuerte crecimiento en la producción de gas y una caída importante en sus costos de extracción.
• Además, la empresa presenta una posición financiera muy sólida, con un calendario de vencimiento de deuda favorable y un ratio de deuda neta/EBITDA de 1,1x, por lo que la empresa se encuentra en condiciones de ejecutar su proyecto de expansión en Rincón de Aranda. Esto le permitirá multiplicar su producción de petróleo en más de 350%  respecto a su capacidad actual para 2027.  
• Dada su sólida posición financiera que le permite avanzar con sus proyectos de inversión, y sus mejoras operativas en producción de gas y costos de extracción de petróleo, vemos mucho valor en Pampa para el largo plazo.

 Central Puerto - CEPU (5%)

• Central Puerto es una empresa líder en generación de energía en Argentina. Opera varias plantas de energía y es uno de los principales activos del sector energético.
• En el primer trimestre del año la empresa logró consolidar un incremento del 8% de generación eléctrica, producto de las adquisiciones de Central Costanera y Guañizuil ll, lo cual le permite incrementar su volumen de ventas.
• Es una empresa que genera mucha caja (USD +200M), lo que le permite realizar diversas adquisiciones, e insertarse en nuevos segmentos, como la actividad forestal. Posee un ratio de deuda neta contra EBITDA  de 0,9x, lo cual no presenta un problema para la empresa, la cual tampoco afronta grandes vencimientos en los próximos 3 años.
• La gran generación de caja, las nuevas adquisiciones y su bajo apalancamiento deberían dejar a la empresa atravesar la macroeconomía desafiante de los próximos meses, sumado a las dificultades de CAMMESA, e incluso potenciar el crecimiento luego de la estabilización de la economía.

Cresud- CRES (5%)

•  Cresud es una compañía agrícola dedicada a la adquisición, desarrollo y operación de campos con potencial de apreciación.
• Además,  la compañía posee actualmente una participación de aproximadamente un 57% en IRSA, una empresa de bienes raíces líder en el país.
• Los ratios de valuación la vuelven atractiva, cotizando incluso por debajo del valor de sus activos (aún si tomamos en cuenta el valor de la empresa o enterprise value (EV), considerando la deuda neta de la empresa)