Portafolio Conservador/Moderado EE.UU. - Febrero 2023

En relación al portafolio sugerido el mes pasado, la estructura por tipo de activo no sufrió modificaciones. De esta manera, la cartera quedó conformada de la siguiente manera. Efectivo 0%, Renta Fija 65% y Renta Variable 35%.

• El fondo en cuestión se encuentra posicionado en bonos de empresas estadounidenses con vencimiento menores a 5 años. La rotación responde a la búsqueda de mayores rendimientos, considerando que es difícil esperar una tasa muy por encima de los valores actuales.
• En este sentido preferimos extender levemente la duration con el objetivo de devengar una mayor tasa y, a su vez, poder capturar una compresión de la misma.
• Presenta una duración de 2,5 años y una TIR estimada del 3,8%.

• El fondo busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. con un vencimiento de entre tres y siete años.
• Consideramos que posicionarnos en el tramo medio de la curva comienza a ser atractivo en el contexto actual.
• Precisamente entendiendo la baja en el precio de los bonos más largos como una oportunidad de entrada.

• Entendemos que el presente escenario puede ser atractivo para un activo como el oro. Los precios pueden al menos mantenerse en cercanos a los actuales respaldados por un incremento en la probabilidad de recesión y que se estaría alcanzando un punto cercano al pico de tasa de interés de la Reserva Federal. A esto se suma una perspectiva de dólar más débil y un camino de inflación desacelerándose.
• Todos estos factores pueden constituir un piso para el precio del oro. Además, la “desdolarización llevada adelante por varios bancos centrales durante fines de 2022, generó una demanda record, proporcionando así, otro soporte para el precio del metal.

• El fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos.
• El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil y constituye uno de los instrumentos más eficientes para estar posicionado en el mercado estadounidense de forma sencilla.

• Fundada en 2015, Alphabet inc es un holding de distintas empresas cuya principal filial es Google. El segmento de Google incluye productos de Internet, tales como la Search, Ads, Commerce, Maps, YouTube, Apps, Cloud, Android, Chrome, Google Play y productos de hardware, incluyendo Chromecast, Chromebooks y Nexus.
• Además, decidimos mantenerla en el portafolio, por los mismos motivos que destacamos durante los últimos meses, es una compañía que cuenta con excelentes datos fundamentales, y una valuación atractiva tanto respecto de otros pares como en comparación de su media histórica. excelentes datos fundamentales, y una valuación atractiva tanto respecto de otros pares como en comparación de su media histórica.

• Índice que se encuentra compuesto por 30 acciones estadounidenses de primer nivel. Con más de 100 años, es el índice de mercado más antiguo de Estados Unidos, y el único índice que se encuentra conformado por empresas que reflejan una performance positiva en cuanto a la generación de ganancias durante un período de tiempo significativo.

• Es el fondo cotizante que se encuentra conformado por compañías del sector de salud. Entre las principales acciones que lo integran se encuentran UnitedHealth (9,2%), Johnson % Johnson (8,6%) y Merck & Co (5,5%).
• Entendemos que el sector salud es uno de los que se encuentra con indicadores más cercanos a sobreventa, siendo una oportunidad interesante, además de que son acciones que reflejan una baja volatilidad y cuentan con sólidos fundamentales.