Potencía tus dólares con la nueva ON de YPF💸

• Participá de la nueva licitación de YPF y diversificá tu portafolio desde solo USD 100 y recibí rendimientos atractivos que te permitan potenciar tus ahorros. 💰
• A continuación te brindamos un resumen de los principales aspectos de la empresa, su historia, negocio y evolución financiera durante los últimos años. Conocé todos los detalles de la licitación para suscribir ahora.

¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

👉Operar ->Suscribir ->Obligaciones Negociables

• YPF es la mayor compañía integrada de energía de Argentina siendo líder en cada uno de los segmentos en los que opera. Según datos (a agosto del 2024) de la Secretaría de Energía detenta una participación del 40% en la producción de petróleo convencional, y un 56% en la producción no convencional (shale oil + tight oil). En cuanto a la producción de gas mantiene una participación del 25%. Para el segmento de distribución y comercialización (downstream), mantiene una participación del 56% en el mercado de nafta y gasoil.
  

• YPF es una compañía energética totalmente integrada en la cadena de valor del petróleo y el gas. Opera en cuatro segmentos: Upstream, Downstream, Gas y Energía y Corporación y otros. El Gobierno es el accionista mayoritario, con una participación del 51%. Cotiza en NYSE y ByMA.
• El segmento de Exploración y Producción de la empresa incluye actividades de exploración y producción, compras de gas natural y petróleo crudo, ventas de gas natural y, en menor medida, petróleo crudo a terceros, así como ventaS intersegmentarias de petróleo crudo, gas natural y sus subproductos.
• El segmento de Downstream de la empresa se dedica al refinado, transporte, compra de petróleo crudo y gas natural a terceros y ventas intersegmentarias, además del mercadeo de petróleo crudo, gas natural, productos refinados, petroquímicos, generación de energía eléctrica y distribución de gas natural. El segmento Corporativo y Otros de la empresa realiza otras actividades.
  

🛢️  UPSTREAM (68% del EBITDA de los últ. 12M)

• Producción de hidrocarburos: En los últimos 12 meses, la producción promedio fue de 524 mil barriles equivalentes de petróleo por día (boe/d), alcanzando 539 mil boe/d (+5% i/a) en el segundo trimestre del año actual. Del total, el 46% corresponde a crudo, el 45% a gas y el 9% a NGL (líquidos de gas natural).
• Composición de la producción de crudo: La producción de crudo creció un 3,0% interanual (248 mil barriles por día) impulsada por el shale (19,8% de crecimiento) y parcialmente compensada por la caída en la producción convencional (-7,3%) y tight (-11,9%).
• Reservas y ventas: Las reservas P1 al 31 de diciembre de 2023 ascendieron a 1.072 millones de barriles equivalentes de petróleo (BOE), un 10% menor que al cierre de 2022 debido principalmente a la disminución de reservas convencionales (-26%). El 85% de sus ingresos provienen del mercado local, mientras que el 15% proviene de exportaciones, lo que implica sobre este último un aumento del 11,1% respecto al trimestre anterior, y un 87% respecto al año anterior.
• Precio promedio realizado: En el segundo trimestre de 2024 resultó en USD/bbl 70,8 (por encima del segundo trimestre del 2023, y del primer trimestre del 2024). En cuanto al precio del gas,  tuvo variación positiva  tanto de manera secuencial (+35%), como de manera interanual (+2%), ubicándose en 4,0 USD/MBTU.

⛽DOWNSTREAM (39% del EBITDA de los últ. 12M)

• Capacidad de refinación: YPF posee una capacidad total de refinación de 328 mil barriles por día (Mbbl/d) distribuida en tres refinerías: La Plata (189 Mbbl/d), Luján de Cuyo (114 Mbbl/d) y Plaza Huincul (25 Mbbl/d). En los últimos 12 meses al 30 de junio de 2024, procesó un promedio de 291,5 Mbbl/d, una disminución del 1% respecto a 2023, con una utilización promedio de las refinerías del 89%.
• Ventas y precios: Las ventas totalizaron 21.352 kilómetros  cúbicos (km3), con precios en dólares  que aumentaron tanto para el gasoil, y la nafta de manera secuencial e interanual. Las variaciones interanuales fueron de 21,7% para la nafta, y del 9,9% para el gasoil. Las variaciones secuenciales van del 1,9% al 2,8%. Para el caso de los petroquímicos, vieron variaciones interanuales (+2,8%), pero no así secuenciales (-5,6%)
• Participación de mercado: YPF lidera con más del 55% del mercado en naftas y gasoil, respaldado por una red de 1.658 estaciones de servicio en su red minorista.Además de la refinación y producción de petroquímicos, YPF se encarga de la logística de transporte de petróleo, la distribución de productos refinados y petroquímicos.
• Exportaciones de crudo: YPF reanudó las exportaciones de crudo Medanito en mayo de 2023 a través del Oleoducto Trasandino. Durante el segundo trimestre de 2024, las exportaciones aumentaron a 28,6 Mbbl/d, generando más de USD 200 millones.

💥GAS Y ENERGÍA (1% del EBITDA de los últ. 12M)

• Transporte y comercialización de gas natural: Este segmento se encarga del transporte y comercialización de gas natural a terceros y al segmento de Downstream.
• Operación de terminales de regasificación de GNL: Gestiona la operación comercial y técnica de las terminales de regasificación de Gas Natural Licuado (GNL) en Escobar y Bahía Blanca, incluyendo la contratación de buques regasificadores.
• Procesamiento y distribución de gas natural: Se ocupa del transporte, acondicionamiento y procesamiento del gas natural retenido en planta para la separación y fraccionamiento de gasolina, propano y butano, así como la distribución a través de Metrogas y el almacenamiento del gas producido.

👉CORPORATIVO Y OTROS (EBITDA negativo)

• El segmento incluye las actividades operativas que no encuadran en las categorías anteriores comprendiendo principalmente los gastos y activos de la administración central, y las actividades de construcción.

Confirmación de calificación:  La calificación considera el mantenimiento de una conservadora política financiera aún luego de la elevada tasa de inversión realizada y esperada para los próximos años junto a una favorable perspectiva sobre sus métricas operacionales y financieras producto de su nueva estrategia con foco en la extracción no convencional.

• Las robustas medidas crediticias, el sólido flujo operacional, la diversificación de activos y la eficiencia en los costos de extracción permitirían a la compañía focalizarse en proyectos fundamentales para la explotación del potencial de Vaca Muerta en el mediano plazo. 

Rentabilidad

• En los últimos 12 meses, los ingresos totalizaron USD 17.943 millones, alcanzando un EBITDA de USD 4.749 millones (Margen EBITDA del 26,4%). El foco de la compañía con el nuevo plan estratégico sigue impulsando los resultados de YPF.
• El foco de la compañía en reducir y vender sus pozos convencionales y activos no rentables, poniendo el foco en Vaca Muerta y no convencionales (como shale oil), viene acarreando un impacto negativo en el flujo de caja libre, aunque este último mostró una mejora secuencial.
• Por otro lado, la empresa vió un aumento en el costo de extracción, debido a mayores costos en dólares luego de la devaluación de diciembre del 2023, y mayores costos de mantenimiento.

Flujo de fondos

• En los últimos 12 meses, generó USD 5.618 millones en flujo operativo, con inversiones de capital por USD 5.188 millones  y flujo de fondos libre negativos por USD 1090 millones.
• Esto se debe principalmente al agresivo plan de inversión de la compañía.

Liquidez y estructura de capital

• Al finalizar el segundo trimestre de 2024, YPF posee un ratio de deuda neta/EBITDA de 1,7x, con cobertura de intereses por 7,3x y efectivo y equivalentes por USD 1.394 millones. La liquidez cubre 12 meses de vencimientos de deuda. En cuanto a los vencimientos del tercer trimestre del  2024, el 47%  fue refinanciado.

• Al finalizar el segundo  trimestre de 2024, la deuda total ascendía a aproximadamente USD 8.851 millones, compuesta mayormente (>80%) por obligaciones negociables, y el resto corresponde a deuda bancaria y prefinanciación de exportaciones.

A. Fortalezas ✅

• Confirmación de calificación: La calificación refleja una política financiera conservadora.La estrategia centrada en la extracción no convencional mejora las métricas operativas y financieras. Las medidas crediticias sólidas y la eficiencia en costos permiten a la empresa enfocarse en proyectos clave para aprovechar el potencial de Vaca Muerta a mediano plazo.
• Plan de inversiones con foco en explotación en Vaca Muerta:  Para 2024, YPF planea focalizarse en desarrollo no convencional con un plan inversiones de USD 5.000 millones destinadas en un 75% al segmento de upstream. El plan, incluye la desinversión de unas 50 áreas maduras lo que permitirá a la compañía lograr eficiencias en los costos de extracción con impacto en EBITDA y margen (libera unos USD 800 millones en CAPEX)
• Reactivación de exportaciones de crudo a Chile:  A partir de mayo de 2023 y luego de 18 años YPF retomó las exportaciones de crudo Medanito a través del Oleoducto Trasandino (del cual YPF posee el 36% de la propiedad).
• Menor regulación en el segmento downstream: A partir de mediados de diciembre de 2023, los precios de los combustibles en surtidor comenzaron un proceso de recomposición que, a marzo de 2024, representa una suba en torno al 200%.

Principales puntos a tener en cuenta

• La suscripción de la ON se llevará a cabo desde el viernes 4 de octubre hasta el lunes 7 de octubre a las 14:00 hs.
• La obligación negociable Hard Dollar Clase 32 podrá integrarse en dólares estadounidenses, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• La tasa de interés estimada para esta suscripción sería del 6,5% anual💸 (cada orden no deberá superar los USD 100.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor).
• A su vez, la empresa se reserva el derecho a declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.
•  La ON se regirá por las leyes aplicables de la Argentina.  
  

En lo que refiere al pago de intereses, la empresa comenzará a pagar cupones a partir de los 9 meses de la fecha de emisión , teniendo esto en cuenta, la ON pagará en las siguientes fechas:

• Julio 2025
• Octubre 2025
• Enero 2026
• Abril 2026
• Julio 2026
• Octubre 2026
• Enero 2027
• Abril 2027
• Julio 2027
• Octubre 2027
• Enero 2028
• Abril 2028
• Julio 2028
• Octubre 2028 conjuntamente con el pago total del capital al vencimiento.

• La tasa de interés (ver en el glosario como se determina) es del 6,5% anual en dólares. 💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

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• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.

• Desde el equipo de Estrategias de Inversión recomendamos estas inversiones para aquellos inversores que busquen alternativas de inversión con bajo riesgo ya que se conoce el plazo de pago y es una empresa con excelente capacidad de repago.
• Esta alternativa es recomendable para aquellos inversores que tengan dólares sin invertir en Caja de Ahorro o Caja de Seguridad que hoy rinde 0% en comparación de esta alternativa que permitiría generar un rendimiento del 6,5% anual en dólares.