Invertí en tus primeras Obligaciones Negociables

En este contexto es muy importante poner nuestros ahorros en movimiento para que no pierdan valor. Te acercamos una cartera de Obligaciones Negociables que requiere un bajo monto de inversión para poder cuidar el valor de tus dólares. Conocé todo en este reporte.

Aspectos clave:

La inflación de EE.UU. continúa en valores históricamente altos, habiendo reportado en julio un aumento interanual (ia.) del 8,5%, y una proyección según la Reserva Federal del 5,4% para el 2022 y del 2,5% para el 2023. En este contexto, las obligaciones negociables (ONs) de empresas argentinas ofrecen retornos que superan estas estimaciones, siendo así un buen resguardo de valor contra este fenómeno.

Por ende, con el fin de resguardar tus ahorros contra la inflación de Estados Unidos y logrando hacerlo con un monto mínimo de inversión por debajo de los USD 300, sugerimos:

• Incorporar las ONs de Ley Local de Celulosa (30%) y de Cresud (70%) con una TIR estimada del 8,3% y un monto mínimo de inversión aproximado de USD 270.

En caso de que busques invertir un monto mayor de capital en Obligaciones Negociables, te sugerimos ir hacia el informe de Carteras de Obligaciones Negociables:

¿Qué son las Obligaciones Negociables?

• Las Obligaciones Negociables son bonos emitidos por las empresas privadas, que, al igual que otros instrumentos de renta fija, pagan cupones y se pueden amortizar en cuotas o a la fecha de vencimiento dependiendo de las condiciones propias de cada una de las obligaciones negociables en cuestión.
• Por lo tanto, podrían entenderse como instrumentos similares a los bonos soberanos, pero emitidos y respaldado por los activos e ingresos de empresas privadas.

Dada la emisión del informe anterior de ONs (junio 2022), la inflación en Estados Unidos (EE.UU.) ha continuado en niveles elevados y lejanos al objetivo de la Reserva Federal de los EEUU (Fed) del 2%. Mientras que en junio marcó un record interanual (ia.) del 9,1%, en julio descendió levemente a 8,5% ia., tras una caída en la medición mensual. Sí bien hay ciertos factores que llevan a entender que la inflación descenderá de sus niveles actuales, las previsiones la sitúan por encima del 2% por los próximos años.

Por ende, en el presente contexto inflacionario, tener los dólares físicos sin rendir y sin tasa representa una pérdida de valor adquisitivo importante. Además, hoy los instrumentos tradicionales no rinden lo suficiente como para cubrirnos de la inflación, por lo que las Obligaciones Negociables (ONs) de empresas argentinas surgen como una buena alternativa de cobertura.

Para los tenedores de las ONs de Vista Oil&Gas (VSC3O), sugerimos llevar a cabo una toma de ganancia y rotar por los activos propuestos en las carteras del informe, siempre acotándose a su perfil de riesgo. Esto se debe a que el instrumento han tenido un aumento considerable en su cotización, pero en consecuencia una reducción en su rendimiento. Esta sugerencia también es para aquellos inversores que, dado los montos elevados de las ONs de Ley Extranjera, se posicionaron en el FCI de AdCap Renta Dólar, dado que los rendimientos no han sido favorables y existen opciones más rentables.

Tal como en el reporte anterior, se consideraron títulos emitidos por empresas argentinas de gran tamaño y que tienen resultados financieros sólidos con buenos estados contables. A partir de ello, se llevó a cabo la selección de títulos tal que la cartera contenga ONs se cumplan los siguientes criterios:

• El pago de intereses y capital sea en dólares (dólar “hard”)
• Operen con volumen en BYMA
• En lo posible, representen distintas industrias
• Se consiga un flujo periódico de cupones
• En lo posible, que el año de vencimiento sea distinto
• Que su monto mínimo de inversión sea bajo

Estos seis puntos permite armar una cartera diversificada, logrando reducir el riesgo y mejorando el rendimiento. Por otro lado, un flujo periódico de cupones es una buena característica comparado con otras alternativas cuyos pagos son más esporádicos.

• Para invertir en USD por montos bajos, sugerimos posicionarse en un 70% en la ON de Cresud con vencimiento en 2026 (CS38O) y en un 30% en la ON de Celulosa con vencimiento en 2025 (CRCEO), lo cual se estima una TIR del 8,4% con un monto mínimo de inversión aproximado de USD 270. En otros términos, por cada ON de Celulosa que se incorpore a la cartera, se deberían sumar dos de Cresud.
• Tanto Cresud como Celulosa son empresas lideres en sus rubros, tal se puede apreciar en el anexo sobre estas:

• Por su parte la ON de Cresud (CS38O) sale del canje presentado en junio del 2022, habiendo emitido la empresa un monto nominal de USD 70 millones. La ON de ley local vence en 2026, paga cupones de manera semestral a una tasa anual del 8%y tiene una TIR a la fecha del 8,6%. Cresud es una empresa argentina líder en el negocio agropecuario que cuenta con una antigüedad de 80 años, y cuenta con presencia creciente en la región a través de inversiones en Brasil, Paraguay y Bolivia. En cuanto a los aspectos financieros, destacamos la positiva evolución de los ratios de solvencia, observando claramente mejoras en cuanto a términos de endeudamiento.
• La ON de Celulosa con vencimiento en 2025 (CRCEO) paga cupones de manera trimestral a una tasa anual del 10% y paga amortizaciones de capital en cada pago en un porcentaje cada vez mayor, difiriendo así la devolución en todos los trimestres hasta el vencimiento. Así, la ON ofrece una TIR del 9,8% y su vencimiento ajustado queda en 1,6 años. Es una empresa argentina líder del sector foresto-industrial, integrada desde el proceso de forestación hasta la fabricación, comercialización y distribución de productos relacionados con la fabricación de papel. En los últimos años se viene observando una constante mejora en los ratios de financiamiento de largo plazo, una medida positiva en términos de solvencia de deuda.
• En  promedio, la cartera tiene una TIR del 8,4% con una duración modificada de 1,9 y un vencimiento ajustado de 2,2 años. Lo que se destaca de esta cartera en particular es que con un monto bajo de inversión mínima (aproximadamente USD 270) el inversor logra posicionarse en activos de renta fija para generar intereses y rendimientos superiores a las estimaciones de inflación.  Igualmente, hay que considerar que las ONs son de Ley Local, lo cual significa un grado mayor de riesgo respecto a los papeles que rigen bajo legislación extranjera. El flujo de pagos de la cartera queda tal que: