• En el presente reporte, nuestro equipo de Research realizará un análisis técnico sobre los principales indicadores del mercado argentino: el índice S&P Merval medido en pesos argentinos y en dólares. A su vez, también se hará un análisis sobre el ETF del S&P500, el SPY.
• El objetivo de este informe, será llevar a cabo un monitoreo semanal de lo que está pasando en el índice bursátil de referencia del mercado local y también del S&P500, el principal selectivo de referencia en el mercado norteamericano.

• Esta semana tuvimos la noticia de que Sergio Massa asumirá como Superministro a cargo de un nuevo Ministerio de Economía, Desarrollo Productivo y Agricultura, Ganadería y Pesca. El rumor comenzó a correrse durante el miércoles y los mercados reaccionaron al alza con una suba en los bonos mayores al 10% en dólares, episodio que se repitió con la confirmación de la noticia el día jueves. Pudimos ver al dólar retrocediendo desde máximos históricos en $335, para cerrar la semana con un CCL en torno a los $290. En una reciente comunicación, advirtieron que el miércoles de la semana que viene se darán a conocer nuevas medidas económicas, por lo que estaremos a la expectativa del nuevo rumbo del gobierno. Por su parte, el Banco Central aumentó en 800 puntos básicos las tasas de interés de referencia, dejando una TNA de 61% para plazos fijos para personas físicas.
• El Merval tuvo un desempeño positivo durante esta semana, particularmente en dólares, mostrando una suba del 23%. Mientras que, los ADRs argentinos tuvieron un fuerte aumento en el mercado norteamericano, situación que se vio trasladada parcialmente en pesos, producto de la corrección en el tipo de cambio experimentada sobre el cierre de la semana.
• Con respecto al índice estadounidense, S&P500, también tuvimos una semana con novedades. Por un lado, la Fed volvió a subir 75 puntos básicos la tasa de interés de referencia, situación que fue leída positivamente ya que se encontraba en línea con lo que esperaba el mercado. Por otro lado, también se publicaron los datos del PBI estadounidense correspondientes al segundo trimestre, el cual registró una caída del 0,9%. Si bien el indicador se ubicó por debajo de las expectativas, siendo el segundo trimestre consecutivo de contracción, el optimismo se mantuvo durante los días posteriores a la noticia. Por último, con respecto a la temporada de balances, esta semana presentaron las principales empresas tecnológicas (Apple, Amazon, Google y Meta), las cuales si bien informaron una desaceleración en los ingresos alcanzados un año atrás, mostraron un escenario menos pesimista del que habían descontado inicialmente los analistas.

Merval (+7,62%)

• Nuevamente una semana positiva para el Merval en pesos, registrando una suba del 7,6%, y marcando nuevos máximos en los 130.000 puntos. Los niveles más altos fueron alcanzados el jueves, potenciados por el gran aumento de las cotizaciones de los papeles argentinos en Wall Street. Sin embargo, estos vieron una corrección, y terminaron acomodándose en la zona de 124.000 puntos tras el cierre del viernes, coincidente con nuestro target de extensión de Fibonacci planteado al comienzo del rally alcista.
• A pesar de que el índice continúa por encima de todas sus medias, pareciera empezar a mostrar algunos indicios de cierta desaceleración. Esto puede verse reflejado en una mecha superior bastante grande en la última vela semanal y un RSI que alcanza niveles de sobrecompra. Desde el punto de vista técnico, esperaríamos ver una toma de ganancias durante la próxima semana, luego del fuerte rally experimentado.

Dólar CCL (-11,50%)

• Finalmente, y luego de la suba acelerada que experimentó las semanas previas, el dólar financiero registró una marcada corrección en las últimas dos ruedas. Luego de reconocer el techo de los $335 a principios de semana, zona que coincide con nuestro objetivo de 1,618 de la extensión de Fibonacci, el CCL inició su corrección a partir del día jueves con la noticia de Sergio Massa como nuevo Ministro de Economía. La variación se debió particularmente a una suba de los bonos argentinos en dólares, los cuales retomaron valores por encima de los 20 dólares. Como advertimos la semana pasada, el alto nivel de tipo de cambio no era el mejor para la compra de Cedears debido a la posible corrección. Consideramos que en los niveles de CCL actuales, la opción de Cedears vuelve a representar una alternativa más atractiva.

Merval en dólares CCL (+21,61%)

• Lo que ocurrió esta semana puede denominarse como la combinación perfecta: fuerte suba del Merval en pesos sumado a una corrección del tipo de cambio, lo que nos generó un marcado crecimiento en el índice medido en dólares. Debemos destacar el gran desempeño de los activos argentinos en el exterior, los cuales mostraron subas de hasta el 30% como lo fue el caso de Edenor. En los últimos reportes destacamos la importancia del soporte en los USD 350 por parte del Merval, sin embargo, ahora debemos hablar de la nueva zona de resistencia a la cual se enfrenta, los USD 415.
• Es de vital importancia que el índice pueda mantenerse en esta zona para empezar a convalidar la recuperación y que esta no sea solo un rebote de corto plazo. Desde el punto de vista técnico, el indicador RSI se encuentra con una marcada pendiente positiva y aún con recorrido al alza. Por su parte, el MACD está a punto de hacer el cruce de medias y marca los últimos histogramas rojos. Para la próxima semana sugerimos cautela, a la espera de clarificar el rumbo que tomará la economía ante las nuevas medidas económicas que pueda anunciar el Ministro.

S&P500 (+4,29%)

• Finalmente, y como mencionamos en la introducción, el mercado norteamericano pareció tomar de buena manera la suba de 75 puntos básicos de la Fed, y no preocuparse mucho por el dato de contracción económica del PBI durante el segundo trimestre del año. Esta semana volvimos a ver una vela verde, la segunda consecutiva, algo que no sucedía desde marzo. Consideramos estar en una zona de gran importancia debido a que el índice se está encontrando con su media de 21 ruedas y la resistencia estática de los USD 416.
• El indicador RSI muestra una pendiente positiva y recorrido al alza, junto con un MACD haciendo el cruce de medias y comenzando a mostrar los histogramas verdes. De confirmarse la ruptura de la resistencia, podríamos empezar a hablar del fin de la tendencia bajista en el mercado estadounidense.