• En el presente reporte, nuestro equipo de Research realizará un análisis técnico sobre los principales indicadores del mercado argentino: el índice S&P Merval medido en pesos argentinos y en dólares. A su vez, también se hará un análisis sobre el ETF del S&P500, el SPY.
• El objetivo de este informe, será llevar a cabo un monitoreo semanal de lo que está pasando en el índice bursátil de referencia del mercado local y también del S&P500, el principal selectivo de referencia en el mercado norteamericano.

• Esta semana tuvimos los datos del EMAE y la balanza comercial para Argentina. Por el lado de la actividad económica, se registró un crecimiento del 0,3% en mayo comparado con el mes anterior. Con respecto al intercambio comercial, tuvimos un déficit de USD 115M debido a un aumento en las importaciones, lo que representa una salida de dólares. Mencionamos el tema dólar ya que esta semana volvimos a tener una suba en el tipo de cambio, marcando nuevos máximos en los $335 y con el gobierno tomando medidas, como la limitación de USD 100.000 en la tenencia de Cedears para empresas que accedan al MULC.
• La buena noticia de la semana fue que el índice Merval en dólares tuvo un rendimiento positivo, particularmente por la gran jornada del viernes donde pudimos ver una suba del índice en pesos junto con la tan esperada corrección del tipo de cambio, dejando una cierta tranquilidad en el mercado en vistas para la próxima semana.
• Con respecto al índice S&P, a pesar de haber tenido una semana de recuperación en plena temporada de balances, creemos que el rebote se debe a cuestiones más técnicas que a cambios fundamentales en el contexto económico. El panorama para el mercado estadounidense continúa siendo pesimista debido a la suba de tasas por parte de la Fed. La próxima semana se reúne nuevamente y el mercado está esperando una suba de 75 puntos básicos. El otro dato importante que estaremos esperando es el PBI estadounidense para el segundo trimestre.

Merval (+9,24%)

Nuevamente una semana positiva para el Merval en pesos, registrando una suba del 9,2%, y marcando nuevos máximos en los 113.500 puntos. Continúa por encima de todas las medias y con una fuerte tendencia alcista, reflejada en un RSI entrando en niveles de sobrecompra. Desde el punto de vista técnico, es difícil encontrar puntos de entrada ante situaciones de máximos históricos. Destacamos la performance de compañías como Aluar y Ternium, que debido al sector al que pertenecen, suelen tener buen desempeño ante las subas en el tipo de cambio.

Dólar CCL (+7,95%)

El dólar financiero marcó una nueva semana al alza, con un aumento de casi 8%. El mayor salto ocurrió el jueves con una variación de más del 6%, marcando máximos en la zona de los $335. Esta variación en el tipo de cambio generó una suba en el rendimiento de los Cedears, debido a que el precio en pesos de los mismos se compone por el valor de la empresa y la variación del precio del dólar. Recomendamos cautela a la hora de entrar en pesos a los papeles que cotizan en Wall Street en estos niveles ya que, si bien podemos esperar una suba en el precio de la acción en dólares, una posible corrección en el precio del tipo de cambio podría generarnos un menor retorno en pesos.

Merval en dólares CCL (+1,20%)

Volvemos a resaltar el buen desempeño del índice Merval en dólares, cerrando una semana positiva luego de la suba del CCL. Recuperándose de los mínimos del jueves, cerró la jornada del viernes en la zona de soporte de los USD 350, dato muy importante desde el punto de vista técnico. Por otro lado, el indicador estocástico marca histogramas rojos más claros y el RSI se encuentra con pendiente ligeramente positiva y bastante recorrido al alza, por lo que podríamos observar una recuperación, al menos de corto plazo, para el Merval en dólares la semana que viene. Esto podría darse por una caída en el tipo de cambio, una suba del Merval en pesos, o una combinación de ambas.

S&P500 (+2,59%)

Como mencionamos más arriba, la recuperación del mercado norteamericano durante esta semana no pareciera tener sustento en las variables macroeconómicas. Si bien desde el punto de vista técnico podemos apreciar un indicador estocástico marcando los últimos histogramas rojos a punto de hacer el cruce y un RSI con pendiente positiva, debemos tener en cuenta que se encuentra muy próximo a la resistencia estática de los USD 400. Cabe recordar que no tenemos dos semanas positivas consecutivas desde marzo, por lo que podríamos esperar una caída la semana que viene, sumado al anuncio de suba de tasas en la reunión de la Fed y el dato del PBI para el segundo trimestre.