Vence la X23N3: ¿En qué reinvertir?🧐

Aspectos clave:

• La Letra X23N3 que ajusta su capital por la inflación (usando el coeficiente CER) estará venciendo el jueves 23/11. Desde el equipo de Research, te traemos las siguientes alternativas para que puedas seguir invirtiendo tu dinero y potenciar tus ahorros.
• Con el fin de seguir en instrumentos de renta fija, sugerimos tres instrumentos para aquellos clientes que tengan posiciones de la letra ajustable por inflación X23N3.
• Las alternativas, estarán dividas, por un lado, para cubrirse ante una eventual suba del dólar, por lo que consideramos ideal posicionarse en las Obligaciones negociables de MSU Energy (RUC6O) y Genneia (GNCXO).
• Mientras que, por otro lado, pensando en una cobertura frente a la elevada inflación, sugerimos el bono nacional T2X4, que ajusta su capital por CER.

• Las obligaciones negociables bajo ley local son una de las alternativas más conservadoras que ofrece el mercado local. Aunque no han generado grandes ganancias de capital durante el año, sus paridades se han mantenido robustas ante el complicado contexto argentino.
• Apuntando a aquellos inversores que busquen cobertura en dólares, seleccionamos cuidadosamente ONs de empresas sólidas con un alto componente de ingresos en dólares y que se hayan negociado en montos relativamente elevados en el último mes.
• Apoyándonos en estos criterios, destacamos las Obligaciones Negociables de MSU Energy S.A. (RUC6O) con una relación de Riesgo-Rendimiento razonable y un rendimiento en dólares de 8,6% anual.
• A su vez, si el cliente está dispuesto a estirar el plazo también recomendamos GENNEIA S.A. (GNCXO), con un rendimiento en dólares de 9,1% anual.

• En la última semana las paridades de los bonos en pesos han sufrido el ruido electoral, devolviendo sus tasas a terrenos atractivos. Para aquellos clientes que tienen perspectivas de apreciación real en los dólares financieros, el carry trade con bonos del Tesoro luce como una de las alternativas más atractivas que ofrece el mercado argentino. La pregunta que surge es cuál es el mejor vehículo para capturar la apreciación en términos reales del peso: ¿los bonos CER ajustables por inflación o los bonos DLK y Duales ajustables por devaluación?
• Actualmente, los bonos CER 2024 cotizan a tasas en torno a CER +5% para el tramo corto, mientras que los duales y DLK 2024 cotizan en torno a devaluación -45% en promedio. En términos simplificados, esto implica que los precios incorporan una apreciación en términos reales anualizada del 38%.
• Con una inflación elevada y retornando al terreno de los dos dígitos para los próximos meses, surge atractivo generar cobertura contra la inflación mediante instrumentos ajustable por inflación CER, por lo tanto, recomendamos posicionarnos en Bono del tesoro nacional ajustable por CER (T2X4) con un rendimiento actual de CER +4,5%.