El inversor moderado no busca con su cartera conseguir ingresos corrientes, pero sí requiere un modesto (potencial) aumento en el valor de sus inversiones. Tolera alguna volatilidad, pero busca afrontar un menor riesgo que el inversor agresivo.

• En el contexto actual, decidimos modificar levemente la composición de monedas (pasando de 60% en dólares y 40% en pesos a 55% en dólares y 45% en pesos). Además, en lo que respecta a tipo de activos, proponemos una mayor participación de renta variable (del 25% al 30%) disminuyendo la posición en efectivo (del 15% al 10%) y manteniendo la participación en renta fija (60%).
• Los cambios sugeridos apuntan a incrementar levemente el componente volátil que suele tener las acciones en el portafolio, en detrimento de reducir la participación en efectivo. Esto último se encuentra explicado en un contexto como el actual, donde los principales índices estadounidenses realizaron una corrección luego de alcanzar máximos históricos, habiendo comprimido hasta la media ponderada de 200 ruedas. En este sentido, destinamos parte de la liquidez que teníamos el mes anterior a posicionarnos en el sector financiero, más precisamente en JP Morgan, ya que consideramos que, además de los buenos resultados presentados constituye un buen instrumento para capturar la aceleración de la tasa de interés de los bonos a 10 años experimentada durante las últimas semanas. También dentro de lo que respecta a renta variable, decidimos bajar posición en Exxon Mobil para tomar ganancia debido a que se encuentra muy cerca de la zona de máximos post pandemia, y en su lugar incrementamos la participación en equity local a través del fondo Premier Renta Variable, en vista de que el Merval en dólares mantenga su tendencia alcista de corto plazo, teniendo como objetivo la zona de los USD 470.
• Por último, realizamos rotación en lo que respecta a las posiciones de Renta Fija en pesos, cerrando la participación que teníamos en el AdCap Pesos Plus y sumando posición en el Bonar Badlar 2022 (AA22) considerando que de acuerdo a las proyecciones del REM, ofrecería una TIR en torno al 49%.

Dólares en efectivo – Cuenta Remunerada Dólar (5%):

Como resguardo ante volatilidad del mercado y ante la espera de oportunidades concretas en lo que respecta a Renta Variable proponemos tener alta participación del portafolio en Dólares líquidos.

FCI de renta fija en dólares

FCI AdCap Renta Dólar (15%)

• Este Fondo Común de Inversión busca obtener rentabilidad a través de un portafolio diversificado en instrumentos de Renta Fija en dólares de emisores dentro del Mercosur, y de Chile y Estados Unidos.
• La cartera propuesta actual se compone de 38% en bonos corporativos de alta calidad crediticia y de corta duración de Brasil (país que anuncio una serie de reformas pro mercado); 35% en bonos soberanos, sub-soberanos y corporativos de Argentina; 27% en FCI money market del exterior (liquidez).
• Se suscribe y rescata en dólares por que se presenta como un instrumento ideal para inversiones en moneda dura de forma diversificada y a bajo costo. El objetivo del fondo es obtener un rendimiento anual del 3,7% en dólares.

Pesos en Efectivo – Cuenta Remunerada Pesos (5%)

• En todo portafolio es recomendable tener una parte en pesos líquidos. Esto no obedece tanto a la lógica de la inversión, sino que se recomienda para poder aprovechar alguna posibilidad que surja del mercado y también para poder responder a necesidades de fondos impensadas por gastos extraordinarios o motivos similares sin necesidad de desarmar posiciones en momentos que puede no ser conveniente.
• Se propone un 5% pero en realidad dependiendo el tamaño del portafolio y la estabilidad de las finanzas personales podrá ser más o menos. A mayor tamaño del portafolio y mayor estabilidad de ingresos, menor será este porcentaje líquido.
• Por último, es importante notar que los clientes de IOL invertirOnline cuentan con el beneficio de la Cuenta Remunerada a través de la cual reciben una tasa que en este momento es superior al 27% anual sobre los pesos líquidos sin que esto le genere costo ni restricción alguna.

Bono CER 2022 – TX22 (20%)

• Como comentamos en el panorama macroeconómico, los niveles actuales de inflación se mantienen persistente y esperamos que continúen durante el año, es por ello que para proteger el portafolio es recomendable incorporar instrumentos CER que ajustan el capital a la variación de inflación más una rentabilidad.
• En este caso sugerimos el bono CER con vencimiento 18/03/2022 que tiene una TIR de casi 6%.

ON Capex 2024 - CAC2O (10%)

• Este instrumento de deuda, con vencimiento en mayo de 2024 y una TIR del 6%, es emitido por la empresa Capex.
• La misma es una compañía argentina integrada dedicada a la exploración y explotación de hidrocarburos, y a la generación de energía eléctrica, térmica y renovable.
• Su plataforma de negocios diversos le permite tener una fuente de ingresos diversificada que incluye clientes tanto del mercado local como del mercado mundial.

Bonar Badlar 2022 – AA22 (15%):

• Como comentamos en el panorama macroeconómico, los niveles actuales de inflación se mantienen persistente y esperamos que continúen durante el año, es por ello que para proteger el portafolio es recomendable incorporar instrumentos a tasa variable.
• En este caso sugerimos el bono en pesos a tasa Badlar privada con vencimiento 03/04/2022 que tiene una TIR de casi 47%, que supera levemente las proyecciones del REM para los próximos 12 meses.

Berkshire Hathaway - BRK.B (10%)

• Se trata de una empresa del tipo “holding” que junto a sus subsidiarias invierten en compañías de diversos sectores, entre los que se puede mencionar aseguradoras, servicios públicos, energía, transporte, manufactura, comercio minorista y servicios.
• Se trata de una sociedad inversora en la cual Warren Buffet, icónico inversor, es el director ejecutivo y accionista mayoritario. Entre sus mayores inversiones se encuentran: Apple (NASDAQ: AAPL), Bank Of America (NYSE: BAC), Coca-Cola (NYSE: KO), American Express (NYSE: AXP) y Wells Fargo (NYSE: WFC).
• Su exposición en el mercado accionario norteamericano se ve reflejado en que el activo tiene un Beta cercano a 1.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en los USD 267 (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 276,76.

Alphabet Inc. (Google) – GOOGL (10%)

• Fundada en 2015, Alphabet inc es un holding de distintas empresas cuya principal filial es Google. El segmento de Google incluye productos de Internet, tales como la Search, Ads, Commerce, Maps, YouTube, Apps, Cloud, Android, Chrome, Google Play y productos de hardware, incluyendo Chromecast, Chromebooks y Nexus.
• Otras de sus filiales son empresas como Calico, que aporta un segmento relacionado a biotecnología o Google X y Sidewalks Labs que se dedican a investigación y desarrollo.
• Este tipo de diversificación es lo que hace a Alphabet una empresa interesante para invertir ya que nos permite con un solo papel posicionarnos en varias compañías al mismo tiempo de los sectores con mejores perspectivas a futuro.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se establece un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) determinado en una zona de soporte entorno a los USD 2.650, la cual coincide con el 0,382 de Fibonacci correspondiente a la última tendencia alcista iniciada a fines de mayo (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 2.816.

JP Morgan - JPM (5%):

• Es una empresa financiera creada el año 2000 a partir de la fusión del Chase Manhattan Corporation y J.P. Morgan & Co. Con oficinas centrales en Nueva York y activos financieros de más de 2,4 billones de dólares es líder en inversiones bancarias, servicios financieros, gestión de activos financieros e inversiones privadas.
• Ofrece soluciones a las corporaciones, gobiernos e instituciones más importantes del mundo en más de 100 países operando a través de los siguientes segmentos: Banca de Consumo y Comunitaria, Banca Corporativa y de Inversión, Banca Comercial y Gestión Patrimonial.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en los USD 152 (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 166,61.

FCI de acciones argentinas

Premier Renta Variable (5%):

• El fondo tiene como objetivo invertir principalmente en acciones cotizantes en BYMA que integren el índice S&P Merval. Por sus características, tiene un perfil de riesgo alto, pero busca beneficios de largo plazo invirtiendo en compañías con buenos fundamentos económicos y financieros teniendo siempre como benchmark (referencia) el índice S&P Merval.
• Tiene invertido el 35% en acciones del sector energía, 26,5% en bancos, 14,3% en metalúrgicas y solamente el 2% en CEDEARS lo que denota la alta exposición a la coyuntura del mercado doméstico.

Conocé las principales características y ratios de estos instrumentos

Sobre los portafolios sugeridos

• Al momento de concebir estos portafolios, pensamos en inversiones de mediano a largo plazo por lo que privilegiamos la situación macroeconómica y un análisis Top Down (que comienza con una visión global, para luego pasar a la selección sectorial y por último las empresas) por sobre las compras de oportunidad. Partiendo de portafolios anteriores, mes a mes proponemos algún cambio en la composición de los mismos (en caso de corresponder) para ajustar mejor las inversiones a los hechos ocurridos en el período desde la emisión del último reporte.
• Al tratarse de portafolios para Argentina incluimos solamente los activos que puedan operarse localmente aunque activos extranjeros con operatoria local como los CEDEARs pueden formar parte del portafolio ya que permiten diversificar el riesgo, invertir en sectores que no tienen representación en el mercado local y tener una posición dolarizada.