Inversiones más estables - Octubre 2024

En relación al portafolio sugerido el mes pasado, se incrementó la participación en renta fija, y se disminuyó en renta variable. Por lo tanto, la cartera quedó conformada de la siguiente manera: Liquidez 0%, Renta Fija 60% y Renta Variable 40%.

• El monto de inversión mínimo para comprar todos los activos del portafolio “Inversiones más Estables” es de 192.000 ARS.

Bono Soberano vto. 2030 - AL30 (30%)

•  El Bonar 2030 es un bono soberano emitido por Argentina en septiembre de 2020 como parte del canje de deuda, con vencimiento en julio de 2030.
• Denominado en dólares y bajo legislación local. Su atractivo reside en los inminentes pagos de amortizaciones, junto a los cupones, en enero y julio de 2025. Esto hace que su retorno total proyectado a 1 año vista sea más que interesante.
• Actualmente rinde un 21,5% anual, lo que implica una duración de 1,59 años en promedio.

Letra Capitalizable del Tesoro vto. Diciembre 2024  - S13D4 (15%)

• La letra emitida por el Tesoro con vencimiento en diciembre de este año nos presenta una excelente oportunidad para apostar por el carry trade de corto plazo.
• Rinde una tasa efectiva mensual del 3,7%, que podría ubicarse en línea con la inflación venidera. A su vez, nos permitirá reducir el riesgo y duración de la cartera.
• En un escenario donde la inflación converja hacia el 3% mensual hasta fin de año, esta letra nos permitirá obtener un rendimiento interesante por sobre la inflación.

Bono del Tesoro ajustable por CER vto. 2026 - TX26 (15%)

• El TX26 es un bono con vencimiento en noviembre del 2026 que ajusta su capital por la inflación a través del coeficiente CER y amortiza en cinco cuotas desde este año.
• Hoy rinde CER+10%,  lo que lo convierte en una opción atractiva dada su elevada tasa real comparada con otros bonos de similar vencimiento y sus inminentes amortizaciones semestrales.
• La tasa de interés real por encima del 10% ha demostrado ser alta en perspectiva histórica, y por ende una buena opción de inversión en la actualidad.
• Instrumento ideal para apostar a que la variación de la inflación será mayor que el tipo de cambio (carry trade).
• 
  

Altria Group– MO (5%)

• Es una de las principales compañías de productos de tabaco y nicotina a nivel mundial, reconocida por marcas emblemáticas como Marlboro. Con una perspectiva estable para lo que resta del año, Altria sigue comprometida con la devolución de valor a sus accionistas a través de dividendos y recompras de acciones.
• Actualmente, la empresa cotiza a un múltiplo de P/FCF de 9,86x y un ratio precio-beneficio futuro (Fwd P/E) de 9,61x, lo que la posiciona como una opción atractiva dentro de su sector.
• En su reciente trimestre, Altria continuó impulsando sus resultados mediante una eficiente gestión de costos y una estrategia enfocada en productos alternativos de menor riesgo.

Dow Jones – DIA (15%):

• El fondo busca replicar el comportamiento del Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos.
• El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en las 30 empresas de primera línea (blue chip) de Estados Unidos.

 Central Puerto - CEPU (5%)

• Central Puerto es una empresa líder en generación de energía en Argentina. Opera varias plantas de energía y es uno de los principales activos del sector energético.
• La empresa está bien posicionada para beneficiarse de la creciente demanda de energía en Argentina y de los avances en infraestructura energética, lo que podría traducirse en una mejora en sus márgenes operativos y en su capacidad para generar valor a largo plazo.
• Si bien este trimestre se vio muy afectada por la situación de cobros con cammesa, que se vio reflejada en su presentación de resultados, nos resulta una de las compañías más atractivas del sector dadas sus recientes adquisiciones y su valuación actual.
  

Pampa Energía - PAMP (10%)

• Pampa es uno de los líderes del segmento Oil & Gas, cuenta con una producción aproximada de 5.5500 barriles de petróleo y 10 millones de metros cúbicos de gas por día.
• Además, participa en la generación y transmisión de energía eléctrica, por lo que constituye la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina. A pesar de la reciente suba en su cotización, la empresa aún se encuentra cotizando por debajo de su valor libro, lo que representa una oportunidad atractiva.
• Además, el inmenso potencial de sus activos en Vaca Muerta, y particularmente en el proyecto de Rincón de Aranda, nos mantiene muy optimistas sobre su desempeño futuro. La combinación de una sólida gestión operativa, un enfoque estratégico en la expansión de energías renovables y su participación en empresas clave como TGS y Transener refuerzan nuestra confianza en el crecimiento sostenido de Pampa Energía.

Transportadora Gas del Norte- TGNO4 (5%):

• Transportadora de Gas del Norte SA (TGN) es una empresa argentina que se dedica principalmente a la distribución de gas natural. Opera una red de gasoductos de más de 6,000 kilómetros, incluyendo dos principales: el Gasoducto Norte, que comienza en la provincia de Salta, y el Gasoducto Centro Oeste, que inicia en la provincia de Neuquén. Además, la empresa distribuye gas a Chile, Brasil y Uruguay.
• La compañía experimentó un notable aumento en sus ventas durante el primer semestre de 2024, alcanzando ARS 131.002,9 millones, lo que representa un crecimiento del 33% en comparación con el mismo período del año anterior. Este incremento en los ingresos se debió a un ajuste tarifario del 675% implementado en abril de 2024, así como a la devaluación del peso argentino frente al dólar, que favoreció el transporte de gas para exportación, un segmento clave para TGN.
• El entorno tarifario seguirá siendo un factor crucial para la estabilidad y el crecimiento de TGN. La compañía depende en gran medida de las revisiones tarifarias para mantener sus márgenes operativos y continuar con sus planes de expansión. A medida que se consoliden estas revisiones y se estabilice la economía, TGN podría ver una mejora en su desempeño financiero y en su capacidad para generar valor a largo plazo.