El inversor agresivo necesita una cartera de inversión que capture importantes ganancias de capital en operaciones con elevado riesgo, pensando que esta exposición a volatilidad será recompensada con un mayor rendimiento.

• En relación al portafolio sugerido el mes pasado, y dado el contexto actual, privilegiamos incorporar posiciones renta fija, buscando minimizar la volatilidad de la cartera. Con tal objetivo, la participación de tipos de activos pasa ser del 5% para el efectivo (se mantiene respecto del mes anterior), 25% para Renta Fija (desde el 10%) y 70% para Renta Variable (desde el 85%). La mayor exposición en Renta Fija del portafolio se logra bajando la participación principalmente del sector financiero. Además del cierre en la posición del sector financiero (XLF), también decidimos bajar la exposición en tecnológicas (IYW) al 10%.
• Estos cambios responden a que, por un lado, el sector financiero registró una fuerte corrección principalmente durante el último mes y entendemos que, pese a que se produzca una suba de tasas en marzo (lo que descuenta el mercado), esto no sería suficiente para generar un rebote considerable al menos en el corto plazo. Por lo que refiere a tecnológicas, si bien entendemos que el contexto actual no es el mejor para compañías de crecimiento, apuntamos a capturar una reacción del mismo en caso de que la Fed no sea tan agresiva en su discurso. Vale la pena destacar que el Nasdaq, desde máximos registra una caída de casi 20%. Manteniéndonos en lo que respecta a renta variable incorporamos al portafolio acciones latinoamericanas (ILF), a modo de diversificación, debido a que, producto de la baja performance de los principales índices estadounidenses, y sumado a una situación europea problemática registran un cierto atractivo. Por último, incluimos con una participación del 5% al fondo de Agribusiness, el cual se encuentra conformado por compañías cuyos ingresos sean generados en al menos un 50% de actividades relacionadas con el sector agro. Entendemos que es un sector interesante dentro del panorama de conflicto entre Rusia y Ucrania.
• En cuanto a renta fija, incluimos en nuestro portafolio el ETF conformado con bonos del tesoro de largo plazo con una participación del 10% e incrementamos a 15% la participación en el LQD, ya que entendemos que la Fed no obtendría buenos resultados tomando una posición muy agresiva a lo que se le suma también el amplio spread respecto de las letras. Con ello, la medida de riesgo de los portafolios como ser el Beta baja en 20 puntos básicos al nivel de 0,71. Por último, para mejorar la gestión de riesgo del portafolio en los activos de Renta Variable, se sugiere niveles de precio tal que es recomendable salir del activo (stop loss) en caso que la cotización baje de ese nivel (ver Anexo I).

Liquidez (5%)

Como bien explicamos previamente, se decidió mantener un porcentaje líquido para reducir la exposición a la volatilidad actual del mercado y esperar nuevas oportunidades de inversión. En este caso, la posición queda en Dólares Contado con Liquidación (CCL).

Bonos del Tesoro Norteamericano (TLT)

Bonos del Tesoro de Estados Unidos (10%):

El fondo iShares 10-20 Year Treasury Bond (TLT) busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por bonos del tesoro de EE.UU. con vencimientos residuales de entre diez y veinte años. De esta manera estaríamos obteniendo exposición a Bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.

Bonos Corporativos (LQD)

iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond (15%)

• Invierte en 2300 bonos corporativos investment grade (alta calidad crediticia) de un vencimiento superior a los 3 años.
• El 86% de las compañías emisoras son de origen norteamericano y desempeñan sus actividades en los sectores industrial (64,3%) y financiero (32,2%) principalmente.
• Tiene una duration de 9,4 y un retorno anual de 2,6%.

REITs (VNQ)

Vanguard Real Estate ETF (10%)

• Los Real Estate Investment Trust son empresas enfocadas en el sector inmobiliario que generan beneficios principalmente a través del alquiler de propiedades tales como viviendas, oficinas, hoteles, supermercados, centros comerciales, industrias y hospitales.
• Otorgan altas tasas de dividendos de forma periódica. Dentro del portafolio sugerido, este ETF es el que más dividendos otorga (tiene una tasa Dividend / Yield de 3,3%).
• Este fondo invierte de forma diversificada en REITs especializados, comerciales, residenciales y diversificados, entre otros. Entre sus principales tenencias pueden destacarse American Tower Corporation (AMT), Prologis Inc. (PLD), Crown Castle International Corp. (CCI) y Equinix Inc. (EQIX) por nombrar algunos.

Acciones Agro (MOO)

MVIS Global Agribusiness Index (5%)

• Este fondo busca replicar el desempeño de precio y rendimiento del MVIS Global Agribusiness Index (MVMOOTR). El mencionado índice tiene como objetivo rastrear el desempeño de las empresas más grandes y líquidas en el segmento global de agronegocios.
• Este es un índice ponderado que solo incluye empresas que generan al menos el 50% de sus ingresos a partir de agroquímicos y fertilizantes, semillas y rasgos, equipos agrícolas/de riego y maquinaria agrícola y diversos productos agrícolas entre otros.

Acciones de alto rendimiento

Invesco High Yield Equity Dividend Achievers ETF (10%)

• Es un ETF atractivo para aquellos inversionistas que busquen posicionamiento en activos que poseen alta tasa de dividendo o bien muestran un crecimiento de los mismos. A tal efecto, la composición del fondo busca resultados de inversión que se correspondan con el precio y rendimiento de las 50 acciones de mayor rendimiento en el Índice Nasdaq USD Dividend Achievers.
• Dicho instrumento es un índice ponderado de rendimiento de empresas estadounidenses que han aumentado sus dividendos anuales durante al menos 10 años consecutivos. Entre los principales sectores que lo componen, se encuentra el de servicios públicos (23,3%), el financiero (22,5%) y el de consumo básico (19%).

Acciones LATAM (ILF)

iShares Latin America 40 ETF (10%)

• Este fondo busca replicar los resultados de inversión de un índice compuesto por 40 de los valores de renta variable más importantes de América Latina. El ETF en cuestión se encuentra compuesto en un 31% por empresas del sector materiales, 26% financieras y 14% de energéticas.
• Destacando que Brasil y México son los países que cuentan con una mayor participación, con 62% y 23% respectivamente. Este fondo cuenta con un beta levemente inferior a 1 (0,97).

S&P500

SPDR S&P 500 ETF Trust (20%)

• Es el ETF más antiguo que cotiza en los EE. UU. siendo a su vez uno de los de mayor AUM (activos bajo administración) y mayor volumen de operaciones.
• Con un total de 505 activos bajo custodia, el fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil logrando alcanzar en todo el 2021 un notable rendimiento superior al 25%.
  

Acciones del sector tecnológico (IYW)

iShares U.S. Technology ETF (10%)

• Tal como lo indica su nombre, este fondo concentra principalmente su participación en el sector tecnológico (78,4%). Sin embargo, lo hace en un menor porcentaje en otros sectores como el de comunicación (18,8%), el industrial y de consumo discrecional.
• Al invertir en este ETF estaremos tomando posición en un total de 159 empresas de los mencionados sectores entre las que se destacan (por su participación en el fondo) Apple (17,8%), Microsoft (17%), Facebook (5%), y Google (5%).
• Destacamos la buena performance que refleja el fondo marcando una sostenida tendencia alcista en los últimos años al invertir en empresas de crecimiento.

Acciones del Sector de Energías (XLE)

Energy Select Sector SPDR (5%)

• También es considerado un sector ampliamente pro-cíclico, que suele mostrar tempranamente signos de recuperación y cuya performance se ve amplificada luego que se inicia la etapa de crecimiento económico.
• Este fondo invierte principalmente en empresas del sector de energías como son petroleras o proveedores de servicios para dichas empresas por lo que sus movimientos están altamente correlacionados con el precio internacional del crudo (ETF USO).
• Las colocaciones de este fondo se encuentran concentradas siendo que el 44,5% están invertidos en dos empresas relevantes del sector: Exxon Mobil Corp. (XOM) con el 23,4% y Chevron Corp. (CVX) con el 21,1%. Una característica de este sector es su alto pago de dividendo siendo que tiene una tasa Dividend / Yield del 4,4%.

Bolsa norteamericana

• Existen en el mundo más de 60 mercados de capitales, de los cuales los 16 más grandes concentran el 87% del valor global. Los dos de mayor capitalización son el NYSE (New York Stock Exchange) y el Nasdaq, ambos situados en Nueva York.
• La operatoria en estos mercados, no sólo permite invertir en las empresas más grandes de Estados Unidos, sino también en los principales mercados del mundo.
• Más de 6000 empresas se encuentran listadas en estos dos, brindándole al inversor la posibilidad de diversificar su portafolio de acuerdo a diferentes sectores e industrias, tamaños de compañías y diversidad geográfica, entre otros.
• Adicionalmente, la operatoria a través de ETFs permite posicionarse no sólo en acciones sino también en renta fija, commodities y monedas.

Ventajas de los ETFs

• Dentro de los ETFs de acciones, estos pueden enfocarse en sectores económicos (financiero, materiales, consumo básico, tecnológicas, etc), tamaño de capitalización (large cap, mid cap, small cap), estilo de inversión (por ejemplo value o growth) o exposición a mercados (desarrollados, emergentes, un país en particular) entre otros.
• Existen incluso, fondos temáticos que identifican oportunidades de inversión en sectores de la economía que surgen como una nueva tendencia en el mercado y que tienen el potencial de provocar un cambio en la economía global.
• Por ejemplo, ETFs enfocados en ESG, empresas responsables en lo ambiental, social y gobierno corporativo, ETFs que invierten en empresas generadoras de energías alternativas o aeroespaciales, entre otras.
• Por otro lado, los ETFs de bonos pueden clasificarse de acuerdo a sus emisores (soberanos y corporativos de Estados Unidos o de otros países) y su duración (de corto, mediano o largo plazo). Adicionalmente, existen fondos que se apalancan, para lograr mayores rendimientos (aunque por supuesto son más riesgosos) y ETFs que operan en la dirección contraria a la tendencia del mercado.
• Hacia fines de 2019, 1850 empresas norteamericanas cotizaban en el NYSE y 2647 en el Nasdaq. Adicionalmente, 506 y 451 empresas extranjeras cotizaban en los mismos respectivamente. A su vez, hacia el 2018 había en esos mercados, casi 2000 ETFs, aunque menos del 1% concentraba la mitad de los flujos.