El inversor agresivo necesita una cartera de inversión que capture importantes ganancias de capital en operaciones con elevado riesgo, pensando que esta exposición a una más elevada volatilidad será recompensada con un mayor rendimiento.

• En el contexto actual, decidimos mantener la composición por tipo de activos (2% Efectivo, 43% Renta Fija y 55% Renta variable) aunque variamos levemente la participación en moneda local sumando participación (75% en Dólares y 25% en Pesos). Los cambios sugeridos que se detallan a continuación apuntan a configurar un portafolio con una menor volatilidad, pero sin tener en detrimento, una menor participación en acciones.
• De esta manera, proponemos en Renta Variable cerrar por completo la posición en el CEDEARs de Honeywell (10%) reconociendo que no registro un buen rendimiento (incluso se cerró por stop loss), y el sector industrial no acompañó el ciclo económico. En su reemplazo, optamos por retomar la exposición al sector energético a través de Exxon Mobil, ya que consideramos que la caída experimentada el último mes constituye un interesante punto de entrada, a lo que debemos sumar la creciente demanda energética que se espera para los próximos meses. Adicionalmente, en lo que refiere a renta variable Renta Variable, decidimos disminuir la exposición al sector tecnológico, cerrando la participación que manteníamos en Miscrosoft (5%). Esto no responde a un cambio de perspectiva respecto de la compañía líder en sistemas operativos, sino que es consecuencia de una optimización de cartera que busca reducir el posicionamiento a ciertos sectores que pueden ser afectados por el contexto actual. Precisamente con esta misma lógica es que elegimos también cerrar la posición que manteníamos en Meta Platforms (10%), y como fue una constante en los otros dos portafolios, incluir el CEDEARs de Walmart en su reemplazo. El 5% que se liberó con Microsoft lo destinamos a tomar posición en el Merval, más precisamente en la acción de Pampa Energía.
• Consideramos que la energética argentina cuenta con fundamentales interesantes, ha presentado beneficios en los tres trimestres de 2021 impulsad0s no solamente por los mayores precios promedios de venta, sino también por mayores volúmenes despachados. Por último, en Renta Fija proponemos rotar del tramo medio de la curva CER al tramo más largo (TX26 por DICP) consistente con el mayor spread en términos históricos que existe entre ambos bonos.

• En todo portafolio es recomendable tener una parte en pesos líquidos. Esto no obedece tanto a la lógica de la inversión, sino que se recomienda para poder aprovechar alguna posibilidad que surja del mercado y también para poder responder a necesidades de fondos impensadas por gastos extraordinarios o motivos similares sin necesidad de desarmar posiciones en momentos que puede no ser conveniente.
• Se propone un 2% pero en realidad dependiendo el tamaño del portafolio y la estabilidad de las finanzas personales podrá ser más o menos. A mayor tamaño del portafolio y mayor estabilidad de ingresos, menor será este porcentaje líquido.
• Por último, es importante notar que los clientes de invertirOnline cuentan con el beneficio de la Cuenta Remunerada a través de la cual reciben una tasa que en este momento es de aproximadamente un 27% anual sobre los pesos líquidos sin que esto le genere costo ni restricción alguna.

• Este instrumento de deuda, con vencimiento en marzo de 2023 y una TIR del 8,7%, es emitido por la empresa IRSA. Inversiones y Representaciones S.A. (IRSA) es una sociedad comercial de capitales argentinos dedicada a los bienes raíces, controlada por Cresud en un 64%.
• Junto con numerosas empresas que controla, conforma el grupo inmobiliario más grande de la Argentina, propietario de los principales centros comerciales y responsable de algunos de los mayores proyectos inmobiliarios. Resulta valioso conocer que durante la primera mitad del año esta ON fue la más operada en el mercado siendo la liquidez un aspecto importante al mirar estos tipos de instrumentos.

• Como comentamos en el panorama macroeconómico, los niveles actuales de inflación se mantienen persistente y esperamos que continúen durante el año, es por ello que para proteger el portafolio es recomendable incorporar instrumentos CER que ajustan el capital a la variación de inflación más una rentabilidad.
• En este caso sugerimos el Discount en Pesos por sobre otras alternativas del tramo medio de la curva CER por su mayor rendimiento (TIR del 7% vs. 4,8% del TX26) siendo que el spread incluso se viene ampliando presentando una oportunidad para estos bonos largos.

• Celulosa Argentina S.A. es una empresa argentina líder del sector foresto-industrial dedicada a la fabricación, comercialización y distribución de productos de alto valor agregado con éxito en el mercado local e internacional.
• Con vencimiento en 2025 y una TIR del 16,4%, su ON se trata de un título con una estructura de amortización del capital en 20 cuotas, esto es interesante ya que reduce el riesgo de impago de la misma y la distingue de la gran mayoría de las ONs cuya amortización se da en un solo pago al vencimiento.

• El fondo tiene como objetivo invertir principalmente en acciones cotizantes en BYMA que integren el índice S&P Merval. Por sus características, tiene un perfil de riesgo alto, pero busca beneficios de largo plazo invirtiendo en compañías con buenos fundamentos económicos y financieros teniendo siempre como benchmark (referencia) el índice S&P Merval.
• Tiene invertido el 35% en acciones del sector energía, 26,5% en bancos, 14,3% en metalúrgicas y solamente el 2% en CEDEARS lo que denota la alta exposición a la coyuntura del mercado doméstico.
• Los siguientes cuatro componentes del portafolio son CEDEARs que se trata de certificados de acciones de empresas del exterior.

• Si bien el nombre del fondo habla solamente de commodities agrarios, la cartera contiene tanto commodities agrarios (la soja a través de contratos de futuros) como exposición a otros commodities. Operando con CEDEARs este FCI tiene exposición a metales industriales y a metales preciosos también.
• El fondo consigue entonces tener un amplio espectro de inversiones, pero todas con el factor común de beneficiarse con la debilidad del dólar a la vez que, gracias a la diversificación, tiene menos volatilidad ante los vaivenes de un commodity en particular.

• Se trata de una empresa del tipo “holding” que junto a sus subsidiarias invierten en compañías de diversos sectores, entre los que se puede mencionar aseguradoras, servicios públicos, energía, transporte, manufactura, comercio minorista y servicios.
• Se trata de una sociedad inversora en la cual Warren Buffet, icónico inversor, es el director ejecutivo y accionista mayoritario. Entre sus mayores inversiones se encuentran: Apple (NASDAQ: AAPL), Bank Of America (NYSE: BAC), Coca-Cola (NYSE: KO), American Express (NYSE: AXP) y Wells Fargo (NYSE: WFC). Su exposición en el mercado accionario norteamericano se ve reflejado en que el activo tiene un Beta cercano a 1.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) ver Anexo.
  

• Fundada en 2015, Alphabet inc es un holding de distintas empresas cuya principal filial es Google. El segmento de Google incluye productos de Internet, tales como la Search, Ads, Commerce, Maps, YouTube, Apps, Cloud, Android, Chrome, Google Play y productos de hardware, incluyendo Chromecast, Chromebooks y Nexus.
• Otras de sus filiales son empresas como Calico, que aporta un segmento relacionado a biotecnología o Google X y Sidewalks Labs que se dedican a investigación y desarrollo. Este tipo de diversificación es lo que hace a Alphabet una empresa interesante para invertir ya que nos permite con un solo papel posicionarnos en varias compañías al mismo tiempo de los sectores con mejores perspectivas a futuro.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) ver Anexo.
  

• Fundada en 2005, es una compañía argentina cuya sede se encuentra en la ciudad de Buenos Aires. Pampa participa en la generación y transmisión de energía eléctrica transformándose en la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina. Cuenta con una intensa actividad en exploración y producción de gas y petróleo lo que le permite tener presencia en 13 áreas de producción y 5 áreas de exploración en las cuencas más importantes del país. Adicionalmente, elabora una amplia gama de productos petroquímicos, siendo los principales productores de poliestireno, estireno y caucho de Argentina. Mientras que, a través de la participación en que mantienen en Refinor, también refina y comercializa combustibles en el norte del país. Sus dos principales segmentos de negocio son el de petróleo y gas y el de energía eléctrica.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) ver Anexo.

• Fundada en 1945, la empresa estadounidense perteneciente al sector retail, se dedica a operar cadenas de grandes almacenes tanto de comercio minorista como mayorista a nivel global. Esto lo realiza a través de sus tres segmentos: Walmart U.S., Walmart International y Sam's Club. Perteneciente al sector de consumo discrecional, creemos que posicionarnos en esta acción permitiría al inversor captar parte de la expansión económica que se encuentra experimentando tanto en Estados Unidos como a nivel global.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) ver Anexo.
  

• Compañía de origen estadounidense dedicada al negocio del petróleo, tanto upstream (exploración y extracción de petróleo) como downstream (refinería de petróleo y venta de petróleo, destilados y petroquímicos). Su precio está muy vinculado al precio del petróleo que, como commodity que es, se ve beneficiado por los dos factores que son la mayor liquidez mundial producto de la expansión monetaria en el año 2020 y el crecimiento económico en la que se encuentra el ciclo actual de Estados Unidos. Si bien, de manera poco usual, la empresa presentó una pérdida en el último balance anual de cierre de 2020, esto se explica por la baja en el consumo de petróleo y derivados producto del aislamiento social generado por la pandemia y la gran caída en su precio.
• En lo que va del año, a nivel precio, el mismo se recuperó completamente y superó el valor pre pandemia, pero todavía estamos viendo recuperación en las cantidades demandadas a medida que se abren las economías y vuelve la actividad.

• Al momento de concebir estos portafolios, pensamos en inversiones de mediano a largo plazo por lo que privilegiamos la situación macroeconómica y un análisis Top Down (que comienza con una visión global, para luego pasar a la selección sectorial y por último las empresas) por sobre las compras de oportunidad. Partiendo de portafolios anteriores, mes a mes proponemos algún cambio en la composición de los mismos (en caso de corresponder) para ajustar mejor las inversiones a los hechos ocurridos en el período desde la emisión del último reporte.
• Al tratarse de portafolios para Argentina incluimos solamente los activos que puedan operarse localmente aunque activos extranjeros con operatoria local como los CEDEARs pueden formar parte del portafolio ya que permiten diversificar el riesgo, invertir en sectores que no tienen representación en el mercado local y tener una posición dolarizada.