El inversor agresivo necesita una cartera de inversión que capture importantes ganancias de capital en operaciones con elevado riesgo, pensando que esta exposición a una más elevada volatilidad será recompensada con un mayor rendimiento.

• En el contexto actual, hay un leve cambio en la composición en monedas (de 80% a 77% en dólares y de 20% a 23% en pesos).
• El cambio por moneda es explicado por la menor participación de renta variable (del 55% al 52%) con la contrapartida de mayor preponderancia de renta fija (del 40% al 43%) manteniendo la participación de efectivo (5%).
• Los cambios sugeridos apuntan a baja el mayor componente volátil que suele tener las acciones en el portafolio. Por lo tanto, proponemos en Renta Variable cerrar la posición en el CEDEARs de Visa y disminuir participación en Alphabet Inc (Google) en 5 puntos porcentuales e incorporar Microsoft en 10 puntos porcentuales.
• En Renta Fija proponemos cerrar posición en bonos en dólares soberanos de Argentina e incorporar la ON de Celulosa en su lugar.
• También proponemos para la posición en instrumentos CER, rotar del Discount en pesos al FCI AdCap Balanceado II a fin de acortar duration pero manteniendo la visión positiva sobre los activos ajustable por inflación.

Pesos en Efectivo – Cuenta Remunerada Pesos (5%)

• En todo portafolio es recomendable tener una parte en pesos líquidos. Esto no obedece tanto a la lógica de la inversión, sino que se recomienda para poder aprovechar alguna posibilidad que surja del mercado y también para poder responder a necesidades de fondos impensadas por gastos extraordinarios o motivos similares sin necesidad de desarmar posiciones en momentos que puede no ser conveniente.
• Se propone un 5% pero en realidad dependiendo el tamaño del portafolio y la estabilidad de las finanzas personales podrá ser más o menos. A mayor tamaño del portafolio y mayor estabilidad de ingresos, menor será este porcentaje líquido.
• Por último, es importante notar que los clientes de invertirOnline cuentan con el beneficio de la Cuenta Remunerada a través de la cual reciben una tasa que en este momento es superior al 27% anual sobre los pesos líquidos sin que esto le genere costo ni restricción alguna.

ON IRSA 2023 – RPC2O (20%)

• Este instrumento de deuda, con vencimiento en marzo de 2023 y una TIR del 9,6%, es emitido por la empresa IRSA. Inversiones y Representaciones S.A. (IRSA) es una sociedad comercial de capitales argentinos dedicada a los bienes raíces, controlada por Cresud en un 64%.
• Junto con numerosas empresas que controla, conforma el grupo inmobiliario más grande de la Argentina, propietario de los principales centros comerciales y responsable de algunos de los mayores proyectos inmobiliarios. Resulta valioso conocer que durante la primera mitad del año esta ON fue la más operada en el mercado siendo la liquidez un aspecto importante al mirar estos tipos de instrumentos.

FCI de acciones argentinas – Premier Renta Variable (5%)

• El fondo tiene como objetivo invertir principalmente en acciones cotizantes en BYMA que integren el índice S&P Merval. Por sus características, tiene un perfil de riesgo alto, pero busca beneficios de largo plazo invirtiendo en compañías con buenos fundamentos económicos y financieros teniendo siempre como benchmark (referencia) el índice S&P Merval.
• Tiene invertido el 35% en acciones del sector energía, 26,5% en bancos, 14,3% en metalúrgicas y solamente el 2% en CEDEARS lo que denota la alta exposición a la coyuntura del mercado doméstico.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en la zona de los 56.000, que fue resistencia previa y que logró ser quebrado recién en la tercera oportunidad que el mercado fue a testearlo (ver Anexo).
• La cotización al momento de escribir el presente reporte es de 68.105 puntos.

FCI de bonos en CER

FCI AdCap Balanceado II (13%)

• Como comentamos en el panorama macroeconómico, los niveles actuales de inflación se mantienen persistente y esperamos que continúen durante el año, es por ello que para proteger el portafolio es recomendable incorporar instrumentos CER que ajustan el capital a la variación de inflación más una rentabilidad.
• Este fondo busca obtener un rendimiento nominal que supere a la inflación minorista (medida por el CER) a través del posicionamiento en instrumentos ajustables por CER y UVA, enfocándose principalmente en títulos soberanos, pero con posibilidad de invertir en activos corporativos y/o sub-soberanos.
• Su cartera actualmente está compuesta en un 84% por Bonos y Letras soberanas CER, en donde se destaca el posicionamiento en los títulos TX22, TX23, X28F2, TX24 y T2X2.
• Su rendimiento histórico se ubica por encima de la inflación acumulada en los últimos 6 meses, y hoy tiene un retorno de CER+2,4% y una modified duration (medida de riesgo) de 0,93 según el promedio ponderado de los retornos de los activos que lo componen.

ON CELULOSA 2025 – CRCEO (10%)

• Celulosa Argentina S.A. es una empresa argentina líder del sector foresto-industrial dedicada a la fabricación, comercialización y distribución de productos de alto valor agregado con éxito en el mercado local e internacional.
• Con vencimiento en 2025 y una TIR del 10,6%, su ON se trata de un título con una estructura de amortización del capital en 20 cuotas, esto es interesante ya que reduce el riesgo de impago de la misma y la distingue de la gran mayoría de las ONs cuya amortización se da en un solo pago al vencimiento.

Bank of America – BA.C (10%)

• Se trata de uno de los principales bancos del mundo, con 211.000 empleados y una capitalización de mercado de USD 331.700 millones, comparable con el PBI Argentino. Tiene una amplia cartera de clientes y ofrece servicios bancarios, de inversión y de manejo de activos.
• Entendemos que el sector financiero al ser un sector cíclico permite capturar el proceso actual de crecimiento económico. También, al ser un sector que se ve favorecido en un contexto de subas de tasas de interés, permitiría capturar el beneficio de una mayor normalización de las tasas de interés que actualmente se encuentran en niveles bajos. Por lo descripto anteriormente, suele tener una mayor volatilidad que se ve reflejado en un Beta de 1,5.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en una zona de soporte entorno a los USD 37, la cual coincide con un punto de cambio de tendencia y con el 0,5 del retroceso de Fibonacci del movimiento alcista extendido iniciado en el mes de febrero. (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 40,39.

Berkshire Hathaway - BRKB (10%)

• Se trata de una empresa del tipo “holding” que junto a sus subsidiarias invierten en compañías de diversos sectores, entre los que se puede mencionar aseguradoras, servicios públicos, energía, transporte, manufactura, comercio minorista y servicios.
• Se trata de una sociedad inversora en la cual Warren Buffet, icónico inversor, es el director ejecutivo y accionista mayoritario. Entre sus mayores inversiones se encuentran: Apple (NASDAQ: AAPL), Bank Of America (NYSE: BAC), Coca-Cola (NYSE: KO), American Express (NYSE: AXP) y Wells Fargo (NYSE: WFC). Su exposición en el mercado accionario norteamericano se ve reflejado en que el activo tiene un Beta cercano a 1.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en los USD 271, el cual supo oficiar como soporte en los últimos tres meses y a su vez coincide con el 0,5 de Fibonacci del movimiento alcista que inició a finales de marzo (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 285,32.
  

Alphabet Inc. (Google) – GOOGL (10%)

• Fundada en 2015, Alphabet inc es un holding de distintas empresas cuya principal filial es Google. El segmento de Google incluye productos de Internet, tales como la Search, Ads, Commerce, Maps, YouTube, Apps, Cloud, Android, Chrome, Google Play y productos de hardware, incluyendo Chromecast, Chromebooks y Nexus.
• Otras de sus filiales son empresas como Calico, que aporta un segmento relacionado a biotecnología o Google X y Sidewalks Labs que se dedican a investigación y desarrollo. Este tipo de diversificación es lo que hace a Alphabet una empresa interesante para invertir ya que nos permite con un solo papel posicionarnos en varias compañías al mismo tiempo de los sectores con mejores perspectivas a futuro.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se establece un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) determinado en una zona de soporte entorno a los USD 2.552, la cual coincide con el 0,382 de Fibonacci correspondiente a la última tendencia alcista iniciada a fines de mayo (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 2748,6.
  

Microsoft – MSFT (10%)

• Fundada en 1975, Microsoft desarrolla, manufactura, licencia y provee soporte de software para computadores personales, servidores, dispositivos electrónicos y servicios.
• Se trata de una de las acciones de alto crecimiento y constante innovación, lo cual puede verse reflejado claramente en su cotización marcando casi ininterrumpidamente máximos en los últimos años.
• Se espera que este activo sume rentabilidad y contribuya a controlar la volatilidad del portafolio ya que tiene un Beta de 0,78.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en un área de soporte entorno a los USD 281, la cual coincide con el 0,382 del retroceso de Fibonacci trazado luego de la tendencia alcista que mantiene desde principios de junio (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 304,4.

Tesla – TSLA (7%)

• Fundada en 2003 y con sede actual en California Tesla comenzó sus operaciones como una empresa que diseña, fabrica y vende automóviles eléctricos. La compañía opera a través de dos segmentos: Automotriz y Generación y Almacenamiento de Energía.
• El segmento Automotriz incluye el diseño, desarrollo, fabricación y venta de vehículos eléctricos. El segmento de Generación y Almacenamiento de Energía incluye el diseño, fabricación, instalación y venta o arrendamiento de productos de almacenamiento de energía estacionarios y sistemas de energía solar para clientes residenciales y comerciales, o la venta de electricidad generada por sus sistemas de energía solar a los clientes.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) una zona de soporte en torno a los USD 630, la cual fue punto de rebote en múltiples correcciones realizadas durante 2021 (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 680,3.

Conocé las principales características y ratios de estos instrumentos.

Sobre los portafolios sugeridos

• Al momento de concebir estos portafolios, pensamos en inversiones de mediano a largo plazo por lo que privilegiamos la situación macroeconómica y un análisis Top Down (que comienza con una visión global, para luego pasar a la selección sectorial y por último las empresas) por sobre las compras de oportunidad. Partiendo de portafolios anteriores, mes a mes proponemos algún cambio en la composición de los mismos (en caso de corresponder) para ajustar mejor las inversiones a los hechos ocurridos en el período desde la emisión del último reporte.
• Al tratarse de portafolios para Argentina incluimos solamente los activos que puedan operarse localmente aunque activos extranjeros con operatoria local como los CEDEARs pueden formar parte del portafolio ya que permiten diversificar el riesgo, invertir en sectores que no tienen representación en el mercado local y tener una posición dolarizada.