El inversor agresivo necesita una cartera de inversión que capture importantes ganancias de capital en operaciones con elevado riesgo, pensando que esta exposición a una más elevada volatilidad será recompensada con un mayor rendimiento.

• En el contexto actual, se produce un leve cambio en la composición en monedas, disminuyendo de esta manera la participación en dólares de 77% a 72% y aumentando la participación en pesos 23% a 28%. Además, lo que sucede también es una modificación en lo que respecta a recomposición de la cartera, incrementando la exposición en renta variable en 7 puntos porcentuales con la contrapartida de una menor preponderancia de liquidez. Los cambios sugeridos apuntan a subir el componente volátil que suele tener las acciones en el portafolio y que habíamos decidido disminuir el mes anterior a la espera de señales más claras en el mercado.
• De esta manera, proponemos en Renta Variable bajar la posición en el CEDEARs de Exxon Mobil en 5 puntos porcentuales para tomar ganancia considerando el rally del petróleo en el último mes que lo llevó a que alcance el mayor nivel desde 2014. En su lugar optamos por incrementar participación en equity argentino a través de Ternium Argentina (TXAR) considerando que el sector de materiales es el que presenta mejores fundamentales, y, dentro del mismo, la compañía productora de acero se encuentra subvaluada en términos de ratios como el precio valor libros respecto de otros pares del sector como pueden ser Loma Negra o inclusive Aluar. Al mismo tiempo, decidimos destinar el efectivo de la Cuenta Remunerada Dólar en posicionarnos en JP Morgan. Con este movimiento, además de los buenos resultados presentados por el banco, consideramos que constituye un buen instrumento para capturar la aceleración de la tasa de interés de los bonos a 10 años experimentada durante las últimas semanas.  
• Por último, en Renta Fija proponemos mantener la misma estrategia, manteniendo la posición en el Boncer 2026 y el las ON de IRSA y Celulosa.

Pesos en Efectivo – Cuenta Remunerada Pesos (5%)

• En todo portafolio es recomendable tener una parte en pesos líquidos. Esto no obedece tanto a la lógica de la inversión, sino que se recomienda para poder aprovechar alguna posibilidad que surja del mercado y también para poder responder a necesidades de fondos impensadas por gastos extraordinarios o motivos similares sin necesidad de desarmar posiciones en momentos que puede no ser conveniente.
• Se propone un 5% pero en realidad dependiendo el tamaño del portafolio y la estabilidad de las finanzas personales podrá ser más o menos. A mayor tamaño del portafolio y mayor estabilidad de ingresos, menor será este porcentaje líquido.
• Por último, es importante notar que los clientes de invertirOnline cuentan con el beneficio de la Cuenta Remunerada a través de la cual reciben una tasa que en este momento es superior al 27% anual sobre los pesos líquidos sin que esto le genere costo ni restricción alguna.

ON IRSA 2023 – RPC2O (20%)

• Este instrumento de deuda, con vencimiento en marzo de 2023 y una TIR del 9,6%, es emitido por la empresa IRSA. Inversiones y Representaciones S.A. (IRSA) es una sociedad comercial de capitales argentinos dedicada a los bienes raíces, controlada por Cresud en un 64%.
• Junto con numerosas empresas que controla, conforma el grupo inmobiliario más grande de la Argentina, propietario de los principales centros comerciales y responsable de algunos de los mayores proyectos inmobiliarios. Resulta valioso conocer que durante la primera mitad del año esta ON fue la más operada en el mercado siendo la liquidez un aspecto importante al mirar estos tipos de instrumentos.

Bono CER 2026 – TX26 (13%)

• Como comentamos en el panorama macroeconómico, los niveles actuales de inflación se mantienen persistente y esperamos que continúen durante el año, es por ello que para proteger el portafolio es recomendable incorporar instrumentos CER que ajustan el capital a la variación de inflación más una rentabilidad.
• En este caso sugerimos el bono CER con vencimiento 09/11/2022 que tiene una TIR superior al 8%.

FCI de acciones argentinas

Premier Renta Variable (5%)

• El fondo tiene como objetivo invertir principalmente en acciones cotizantes en BYMA que integren el índice S&P Merval. Por sus características, tiene un perfil de riesgo alto, pero busca beneficios de largo plazo invirtiendo en compañías con buenos fundamentos económicos y financieros teniendo siempre como benchmark (referencia) el índice S&P Merval.
• Tiene invertido el 35% en acciones del sector energía, 26,5% en bancos, 14,3% en metalúrgicas y solamente el 2% en CEDEARS lo que denota la alta exposición a la coyuntura del mercado doméstico.
• Los siguientes cuatro componentes del portafolio son CEDEARs que se trata de certificados de acciones de empresas del exterior.

ON CELULOSA 2025 – CRCEO (10%)

• Celulosa Argentina S.A. es una empresa argentina líder del sector foresto-industrial dedicada a la fabricación, comercialización y distribución de productos de alto valor agregado con éxito en el mercado local e internacional.
• Con vencimiento en 2025 y una TIR del 10,6%, su ON se trata de un título con una estructura de amortización del capital en 20 cuotas, esto es interesante ya que reduce el riesgo de impago de la misma y la distingue de la gran mayoría de las ONs cuya amortización se da en un solo pago al vencimiento.

Berkshire Hathaway - BRKB (10%)

• Se trata de una empresa del tipo “holding” que junto a sus subsidiarias invierten en compañías de diversos sectores, entre los que se puede mencionar aseguradoras, servicios públicos, energía, transporte, manufactura, comercio minorista y servicios.
• Se trata de una sociedad inversora en la cual Warren Buffet, icónico inversor, es el director ejecutivo y accionista mayoritario. Entre sus mayores inversiones se encuentran: Apple (NASDAQ: AAPL), Bank Of America (NYSE: BAC), Coca-Cola (NYSE: KO), American Express (NYSE: AXP) y Wells Fargo (NYSE: WFC). Su exposición en el mercado accionario norteamericano se ve reflejado en que el activo tiene un Beta cercano a 1.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en los USD 267 (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 276,76.
  

Alphabet Inc. (Google) – GOOGL (10%)

• Fundada en 2015, Alphabet inc es un holding de distintas empresas cuya principal filial es Google. El segmento de Google incluye productos de Internet, tales como la Search, Ads, Commerce, Maps, YouTube, Apps, Cloud, Android, Chrome, Google Play y productos de hardware, incluyendo Chromecast, Chromebooks y Nexus.
• Otras de sus filiales son empresas como Calico, que aporta un segmento relacionado a biotecnología o Google X y Sidewalks Labs que se dedican a investigación y desarrollo. Este tipo de diversificación es lo que hace a Alphabet una empresa interesante para invertir ya que nos permite con un solo papel posicionarnos en varias compañías al mismo tiempo de los sectores con mejores perspectivas a futuro.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se establece un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) determinado en una zona de soporte entorno a los USD 2.650, la cual coincide con el 0,382 de Fibonacci correspondiente a la última tendencia alcista iniciada a fines de mayo (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 2.816.
  

Microsoft – MSFT (10%)

• Fundada en 1975, Microsoft desarrolla, manufactura, licencia y provee soporte de software para computadores personales, servidores, dispositivos electrónicos y servicios.
• Se trata de una de las acciones de alto crecimiento y constante innovación, lo cual puede verse reflejado claramente en su cotización marcando casi ininterrumpidamente máximos en los últimos años.
• Se espera que este activo sume rentabilidad y contribuya a controlar la volatilidad del portafolio ya que tiene un Beta de 0,78.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en un área de soporte entorno a los USD 281, la cual coincide con el 0,382 del retroceso de Fibonacci trazado luego de la tendencia alcista que mantiene desde principios de junio (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 299,87.

JP Morgan – JPM (7%):

• Es una empresa financiera creada el año 2000 a partir de la fusión del Chase Manhattan Corporation y J.P. Morgan & Co. Con oficinas centrales en Nueva York y activos financieros de más de 2,4 billones de dólares es líder en inversiones bancarias, servicios financieros, gestión de activos financieros e inversiones privadas.
• Ofrece soluciones a las corporaciones, gobiernos e instituciones más importantes del mundo en más de 100 países operando a través de los siguientes segmentos: Banca de Consumo y Comunitaria, Banca Corporativa y de Inversión, Banca Comercial y Gestión Patrimonial.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) en los USD 152 (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 166,61.

Exxon Mobil – XOM (5%)

• Compañía de origen estadounidense dedicada al negocio del petróleo, tanto upstream (exploración y extracción de petróleo) como downstream (refinería de petróleo y venta de petróleo, destilados y petroquímicos). Su precio está muy vinculado al precio del petróleo que, como commodity que es, se ve beneficiado por los dos factores que son la mayor liquidez mundial producto de la expansión monetaria en el año 2020 y el crecimiento económico en la que se encuentra el ciclo actual de Estados Unidos.
• Si bien, de manera poco usual, la empresa presentó una pérdida en el último balance anual de cierre de 2020, esto se explica por la baja en el consumo de petróleo y derivados producto del aislamiento social generado por la pandemia y la gran caída en su precio. En lo que va del año, a nivel precio, el mismo se recuperó completamente y superó el valor pre pandemia, pero todavía estamos viendo recuperación en las cantidades demandadas a medida que se abren las economías y vuelve la actividad.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) determinado en una un área de soporte en torno a los USD 52 por máximos previos alcanzados post pandemia, y que luego de que el papel quebrara al alza la cotización mencionada actuó positivamente al ser testeada en tres ocasiones (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de USD 55,16
  

Ternium Argentina – TXAR (5%):

• Se trata de una empresa argentina líder en la fabricación integrada de productos de acero plano en el país. La empresa es controlada por Ternium S.A. y posee participaciones no controlantes en las empresas siderúrgicas Ternium Mexico y Usiminas. Con un total de 5.700 empleados, 5 centros industriales y 6 centros de servicios, la empresa posee una capacidad anual de producción de acero plano equivalente a 3 millones de toneladas lo cual le representan aproximadamente $131.000 millones en ventas netas anuales.
• A fines de mejorar la gestión del riesgo, se estable un stop loss (precio que por debajo de dicho nivel se recomienda vender) determinado en una un área de soporte en torno a los ARS 86, zona que se encuentra un aproximadamente un 3% por debajo del soporte de los ARS 90 que testeó durante el mes de septiembre y supo reconocer positivamente. (ver Anexo). La cotización al momento de escribir el presente reporte es de ARS 99,9.

Conocé las principales características y ratios de estos instrumentos.

Sobre los portafolios sugeridos

• Al momento de concebir estos portafolios, pensamos en inversiones de mediano a largo plazo por lo que privilegiamos la situación macroeconómica y un análisis Top Down (que comienza con una visión global, para luego pasar a la selección sectorial y por último las empresas) por sobre las compras de oportunidad. Partiendo de portafolios anteriores, mes a mes proponemos algún cambio en la composición de los mismos (en caso de corresponder) para ajustar mejor las inversiones a los hechos ocurridos en el período desde la emisión del último reporte.
• Al tratarse de portafolios para Argentina incluimos solamente los activos que puedan operarse localmente aunque activos extranjeros con operatoria local como los CEDEARs pueden formar parte del portafolio ya que permiten diversificar el riesgo, invertir en sectores que no tienen representación en el mercado local y tener una posición dolarizada.