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• A continuación te brindamos un resumen de los principales aspectos de la empresa, su historia, negocio y evolución financiera durante los últimos años. Conocé todos los detalles de la licitación para suscribir ahora.

¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

👉Operar ->Suscribir ->Obligaciones Negociables

• YPF es la mayor compañía integrada de energía de Argentina siendo líder en cada uno de los segmentos en los que opera. El Estado Nacional es el accionista mayoritario, con una participación del 51% en remanente de sus acciones cotizan en NYSE y ByMA. 
• Según datos de la Secretaría de Energía, considerando la producción acumulada a diciembre de 2024, la compañía ocupó el primer lugar en todos los segmentos en los cuales opera. 

• YPF es una compañía energética totalmente integrada en la cadena de valor del petróleo y el gas. Opera en cuatro segmentos: Upstream, Downstream, Gas y Energía y Corporación y otros. El Gobierno es el accionista mayoritario, con una participación del 51%. Cotiza en NYSE y ByMA.
• El segmento de Exploración y Producción de la empresa incluye actividades de exploración y producción, compras de gas natural y petróleo crudo, ventas de gas natural y, en menor medida, petróleo crudo a terceros, así como ventas intersegmentarias de petróleo crudo, gas natural y sus subproductos.
• El segmento de Downstream de la empresa se dedica al refinado, transporte, compra de petróleo crudo y gas natural a terceros y ventas intersegmentarias, además del mercadeo de petróleo crudo, gas natural, productos refinados, petroquímicos, generación de energía eléctrica y distribución de gas natural. El segmento Corporativo y Otros de la empresa realiza otras actividades.

🛢️ UPSTREAM (65% del EBITDA 2024)

• Expansión de Activos: YPF incrementó significativamente su cartera de activos en 2025 con la adquisición mayoritaria de "Sierra Chata" y la obtención de cuatro nuevas concesiones de explotación en Neuquén, incluyendo una en asociación con Chevron.
• Aumento en la Producción Impulsado por No Convencional: En 2024, la producción total de hidrocarburos creció un 4,4% interanual, impulsada principalmente por un fuerte aumento en la producción shale que compensó las caídas en la producción convencional y tight.
• Crecimiento en Reservas y Reemplazo: Al cierre de 2024, las reservas probadas de YPF aumentaron un 2,2% interanual, con un índice de reemplazo de reservas de 1,1 veces, que se eleva a 1,9 veces considerando solo los recursos no convencionales.
• Fuerte Incremento en Exportaciones de Crudo: Las exportaciones de crudo Medanito experimentaron un crecimiento notable del 174% en 2024, representando un 13,6% de la producción total de crudo de la compañía.
• Mejora en Precios Realizados: Durante 2024, YPF logró un aumento tanto en el precio promedio de realización del crudo (9% interanual) como en el precio del gas (4% interanual), con perspectivas de precios del Brent en torno a los USD 70/bbl para 2025.

⛽ DOWNSTREAM (38% del EBITDA 2024)

• Alta Utilización de Refinerías: YPF operó sus tres refinerías a una tasa de utilización promedio del 89% en 2024, procesando 300,7 Mbbl/d, un 2,1% más que en 2023, destacándose récords de procesamiento en la Refinería La Plata y mayor capacidad en Luján de Cuyo.
• Disminución en Ventas Locales de Combustibles: El volumen total de refinados vendidos disminuyó un 3,6% en 2024 debido principalmente a la caída en las ventas locales de naftas (-4,6%) y gasoil (-7,9%).
• Compensación con Aumento en Exportaciones de Refinados: La caída en las ventas domésticas de combustibles fue parcialmente compensada por un fuerte incremento del 22,8% interanual en el volumen de ventas de refinados en el mercado externo.
• Crecimiento en Petroquímicos, Fertilizantes y Granos: En 2024, se observó un crecimiento significativo en el volumen vendido de petroquímicos (14,4% interanual, impulsado por exportaciones) y en el segmento de fertilizantes, granos y harinas (26,1% interanual, con un notable aumento en las exportaciones).
• Fuerte Presencia en el Mercado Minorista: YPF mantiene una participación de mercado de combustibles de aproximadamente el 56% a través de su red de 1.679 estaciones de servicio, además de participar en el mercado petroquímico a través de sus complejos industriales y su participación en Profertil S.A.

💥GAS Y ENERGÍA (4% del EBITDA 2024)

• Cadena de Valor del Gas Natural: YPF gestiona integralmente el gas natural, desde el transporte y comercialización (incluyendo terminales de GNL) hasta el procesamiento para obtener GLP y el almacenamiento de su producción.
• Distribución y Negocios Asociados: La compañía distribuye gas a través de Metrogas y participa en negocios relacionados como la separación de líquidos del gas, la generación de energía eléctrica (convencional y renovable) y la producción de fertilizantes.
• Amplia Actividad en el Sector Energético: Este segmento abarca una diversidad de actividades dentro del sector energético, consolidando la presencia de YPF en la producción, procesamiento, transporte, distribución y negocios derivados del gas natural.

⚫CORPORATIVO Y OTROS (EBITDA negativo)

• El segmento incluye las actividades operativas que no encuadran en las categorías anteriores comprendiendo principalmente los gastos y activos de la administración central, y las actividades de construcción.

Riesgos del sector⚠️

• FIX estima que la producción de petroleo y gas continuarán mostrando una tendencia de crecimiento durante en 2025 favorecida por una mayor capacidad de evacuación y la consolidación de un entorno operacional más claro y estable.
• El potencial de crecimiento a futuro seguirá expuesto a la volatilidad en los precios internacionales, las regulaciones sectoriales, mayores necesidades de evacuación, disponibilidad de equipos de perforación y fractura de alta potencia y escasez de mano de obra en una actividad con demanda creciente.

• Confirmación de calificación: La calificación considera el mantenimiento de una conservadora política financiera aún luego de la elevada tasa de inversión realizada y esperada para los próximos años junto a una favorable perspectiva sobre sus métricas operacionales y financieras producto de su nueva estrategia con foco en la extracción no convencional.
• Las robustas medidas crediticias, el sólido flujo operacional, la diversificación de activos y la eficiencia en los costos de extracción permitirían a la compañía focalizarse en proyectos fundamentales para la explotación del potencial de Vaca Muerta en el mediano plazo. 

Rentabilidad

• En 2024 los ingresos fueron por USD 19,3 mil millones, con un EBITDA ajustado de USD 4,7 mil millones (margen del 24,1%) lo que representa un incremento de EBITDA del 15% respecto al cierre del 2023 debido principalmente a mayores precios y volúmenes del crudo en el segmento de upstream y, crecimiento en los ingresos del downstream principalmente por mayores precio aunque con contracción de demanda. 
• Con las inversiones recientes, YPF podría iniciar  una tendencia de mejora en la rentabilidad en la medida que el costo promedio de producción disminuya como consecuencia de una mayor proporción de producción no convencional sobre el total derivado de los menores costos que presenta el no convencional respecto al convencional. La desinversión de áreas maduras consideramos una decisión acertada por parte de la gerencia.

Flujo de fondos

En los últimos 12 meses, generó USD 5.869 millones en flujo operativo, con inversiones de capital por USD 5.041 millones  y flujo de fondos libre negativos por USD 760 millones. El flujo de caja libre sigue sufriendo el impacto del ambicioso plan de inversión de la compañía.

Liquidez y estructura de capital

• Al finalizar el segundo trimestre de 2024, YPF posee un ratio de deuda neta/EBITDA de 1,6x, con cobertura de intereses por 4x y efectivo y equivalentes por USD 1.508 millones. 
• El ratio FCO + caja e inversiones corrientes / deuda de corto plazo resultó en 3,3x. Adicionalmente YPF posee una elevada flexibilidad financiera con un gran abanico de posibilidades entre mercado local, internacional y financiamiento bancario.

• Al finalizar el año 2024, la deuda total ascendía a aproximadamente USD 8.959 millones, compuesta mayormente (>85%) por obligaciones negociables, y el resto corresponde a deuda bancaria y prefinanciación de exportaciones.

A. Fortalezas ✅

• Sólido perfil crediticio: La calificación considera el mantenimiento de una conservadora política financiera aún luego de la elevada tasa de inversión realizada y esperada para los próximos años junto a una favorable perspectiva sobre sus métricas operacionales y financieras producto de su nueva estrategia con foco en la extracción no convencional.
• Mejora en las métricas operativas y en EBITDA: YPF finalizó el 2024 con un EBITDA ajustado de USD 4.654 millones, un 15% superior al obtenido en 2023, derivado del incremento en el nivel de producción en el segmento de upstream que alcanzó un promedio, un 4,4% superior al 2023, impulsada por un crecimiento del 19,9% en no convencional.
• Adquisición de Mobil Argentina S.A.(MASA): YPF adquirió el 100% de las acciones y el capital social de Mobil Argentina S.A. (MASA), obteniendo el 54,45% de la concesión de explotación no convencional de “Sierra Chata” (provincia del Neuquén) uno de los activos de mayor potencial shale gas en Vaca Muerta con una superficie total de 864 km2 el cual continuará siendo operado por Pampa Energía S.A., quien posee el resto de la concesión.
• Plan de inversiones con foco en explotación no convencional: Durante el año se avanzó en el plan de desinversión en áreas maduras mientras que en marzo de 2025 sumó cuatro nuevas concesiones (Angostura Sur I y II, Narambuena y Aguada de la Arena) y comenzó a operar de manera conjunta con CGC “Aguada de Chañar” manteniendo la operación y un 51% de participación.

Principales puntos a tener en cuenta

• La suscripción de la ON se llevará a cabo desde el miércoles 30 de abril hasta el martes 6 de mayo a las 15:00 hs.
• La obligación negociable Hard Dollar Clase 37 podrá integrarse en dólares estadounidenses, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• La tasa de interés estimada para esta suscripción sería del 7,25% anual💸 (cada orden no deberá superar los USD 50.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor).
• No obstante, la tasa de interés surge de un proceso de licitación por lo que podría ser menor o mayor.
• La ON pagará cupones de manera trimestral, cancelando el total de su capital a los 24 meses. Por lo tanto, la fecha de vencimiento será el 7 de mayo de 2027.
• A su vez, la empresa se reserva el derecho a declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.
• La ON se regirá por las leyes aplicables de la Argentina. 

• La tasa de interés (ver en el glosario como se determina) es del 7,25% anual en dólares. 💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

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• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.