A partir de hoy podrás participar de la nueva licitación de Petrolera Aconcagua Energía y diversificar tu portafolio desde solo USD 100 con una TIR del 9,0%. A continuación te brindamos un resumen de los principales aspectos de la empresa, su historia, negocio y evolución financiera durante los últimos años.

Aspectos clave🌟

• Petrolera Aconcagua Energía S.A. realizará una emisión de una Obligación Negociables (ON)  en dólares estadounidenses con vencimiento en Octubre del año 2028, a una tasa de interés del 9%.💸 Pagará intereses de manera semestral, y la amortización es al vencimiento en un único pago.
• Petrolera Aconcagua Energía S.A. es una empresa energética que integra verticalmente todas sus operaciones en la exploración y explotación de petróleo y gas convencional, cuya directiva cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria.
• El grupo cuenta con un robusto flujo generado por las operaciones, bajo nivel de apalancamiento, y holgada cobertura de intereses con el EBITDA al cierre del segundo trimestre.
• El grupo se destaca por sus sólidas métricas operacionales, ocupando el sexto lugar en el ranking de productores de crudo convencional del país en el 2024.
• Actualmente la empresa opera 13 concesiones gracias a su acuerdo con Vista Energy, por el cual posteriormente logró ingresar a la lista de los diez mayores productores de petróleo crudo del país (puesto 20° anterior al acuerdo)
• FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX – confirmó su Categoría en A+ (arg) Perspectiva Estable, a las calificaciones de Emisor de Largo Plazo de Petrolera Aconcagua Energía S.A. (PAESA). La calificación considera la consolidación de los resultados a partir del Acuerdo Estratégico realizado con Vista Energy S.A.U.
• 👉Se podrá participar en la licitación de la presente ON hasta el día jueves 24 de octubre a las 14:00 hs, realizando suscripciones desde USD 100.

¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

👉Operar ->Suscribir ->Obligaciones Negociables

• Petrolera Aconcagua es una compañía dedicada a la exploración y explotación de petróleo y gas que opera en 13 áreas ubicadas en las cuencas cuyana y neuquina con extensión en las provincias de Mendoza, Río negro y Neuquén con producción exclusivamente convencional. Durante el segundo trimestre del 2024, operó una producción equivalente a 13,0 MBoe/d (69% petróleo y 31% gas).
• Un factor importante para alcanzar estos niveles de producción fue el Acuerdo estratégico con Vista Energía SAU que le permitió incrementar la producción, las reservas y la rentabilidad. Adicionalmente, la sociedad obtiene sinergias a través de la operación con las empresas relacionadas “Aconcagua Energía Servicios S.A.” y “Aconcagua Energía Renovables S.A.”.
• Las reservas P1 a diciembre 2023 totalizaron 17,7 MM Boe por debajo de las esperadas bajo el acuerdo con Vista (23,8 MM Boe); un 80,5% corresponden a petróleo y el restante 19,5% a gas. A diciembre 2023, el total de reservas certificadas exclusivamente asociadas al acuerdo con VISTA fue de 29,2 MM Boe mayormente concentradas en reservas posibles y recursos contingentes.
• La empresa deberá realizar inversiones para desarrollar estas reservas. La extensión de las concesiones de Vista generaría un incremento de reservas en el orden de los 34 MM de boe.

• Los accionistas controlantes de PAESA (Petrolera Aconcagua Energía S.A) son Diego Trabucco y Javier Basso, con el 50% del capital accionario cada uno. Sus accionistas poseen más de 20 años de experiencia en el mercado de petróleo y gas en Argentina, tanto en desarrollo de campos convencionales como no convencionales, con experiencia en tareas técnicas y gerenciales en importantes compañías del sector. La trayectoria de ambos accionistas compensa la corta presencia operativa de la empresa en el mercado argentino, lo que le brinda flexibilidad financiera y acceso al mercado de deuda para sustentar el elevado plan de inversión.
• La compañía forma parte del grupo Aconcagua Energía, el cual fue creado con la finalidad de integrar los distintos negocios. Las sociedades del grupo quedan conformadas de la siguiente manera (ver figura Sociedades del Grupo).

• En cuanto a sus distintos segmentos de negocios, el grupo Aconcagua Energía los organiza de la siguiente manera: Exploración y Producción (llevado adelante por PAESA), Servicios Midstream, Gas y Energía, Servicios Petroleros y Servicios de Gestión Compartida.
• En cuanto a sus operaciones, la compañía produce petróleo y gas en 13 concesiones, ocho ubicadas en la provincia de Río Negro, cuatro ubicadas en la provincia de Mendoza, y una en Neuquén. La compañía comercializa la producción de petróleo con los principales refinadores de Argentina, mientras que la producción de gas se utiliza principalmente para la generación de energía eléctrica para ser utilizada en sus propios procesos operativos. En diciembre de 2023 Aconcagua Energía adquiere la central térmica Alto Valle y la operación de la represa Cerros Colorados conformando de esta manera un portafolio de generación de 657 MW.
• Al cierre del segundo trimestre de 2024 (jun-24), el 68% de las ventas fueron destinadas al mercado local, y el 32% se corresponde con el mercado externo.

Participaciones en el mercado

•  FIX SCR (afiliada de Fitch Ratings) confirmó en categoría A+ (arg) la calificación de Emisor de largo plazo y de las ON vigentes de Petrolera Aconcagua Energía S.A. (PAESA) con Perspectiva Estable.
• La calificación considera la consolidación de los resultados a partir del Acuerdo Estratégico realizado con Vista Energy SAU (Vista) que le permitió a PAESA incrementar a trece la cantidad de áreas operadas, frenar el declino aumentando en 4,2x la producción y duplicar reservas. El EBITDA a junio 2024 (año móvil) ascendió a USD 65 millones.
• La compañía ha mejorado sus proyecciones para fin de año estimando superar los USD 50 millones de EBITDA, con un 36% de sus ingresos generado por exportaciones. La adquisición de dos perforadores le permiten optimizar costos y reducir riesgos operacionales por falta de equipos. La compañía continúa con una estrategia de crecimiento sostenido con muchas oportunidades que impactarían positivamente sobre su desempeño. 

• El grupo se destaca por sus sólidas métricas operacionales, holgada cobertura de intereses, y crecimiento de su EBITDA, impulsados por el acuerdo con Vista Energy. Esto último le permitió incrementar el perfil exportador de la empresa (del 15% al cierre de 2022 al 36% aproximadamente para el año en curso), aumentar el número de concesiones operadas (sumando 6 concesiones), y duplicar las reservas P1 ( 14 MMBoe a 29,2 MMBoe aprox.).
• Según información de gestión suministrada por la compañía, el lifting cost durante el primer semestre del 2024 fue de USD/boe 22,2 en línea con el mismo período de 2023. La compañía estima una tendencia descendente hacia 2026 del orden de los USD/boe 18 a partir de la mejor absorción de los costos de actividad y la disponibilidad de sus propios equipos de perforación que le permite reducir costos operativos.

• El grupo logra mantener un margen EBITDA estable alrededor del 30%, pero ostenta un margen de flujo de fondos libre (FFL) negativo.Hasta 2026, la compañía planea realizar inversiones por alrededor de los USD 250 millones para incrementar su producción. Este plan será financiado principalmente con generación de fondos propios y deuda de largo plazo. Por lo tanto, según la agencia calificadora FIX, se espera un flujo de fondos libres (FFL) negativo hasta la finalización del acuerdo con Vista.
• A junio 2024, la deuda de la compañía totalizó USD 193 millones, de los cuales el 63% correspondía a Obligaciones Negociables. Por su parte, la caja y equivalentes más inversiones corrientes ascienden a ≈USD 36 millones que cubre 0,4x los vencimientos en el corto plazo. El ratio Caja e inversiones y el flujo generado por operaciones (año móvil) cubre 0,7x la deuda de corto. La compañía posee diversas fuentes de financiamiento y comprobado acceso al mercado de capitales, por lo que no debería enfrentar dificultades para hacer frente a sus compromisos.

Oportunidades 🌟

• Aumento en la escala y mayor diversificación de sus operaciones: La adquisición de seis áreas de hidrocarburos convencionales (convirtiéndose en operador de 13 concesiones),  le permiten reducir la concentración en las actividades de la compañía (de 91% petróleo y 9% gas pasa a 80,5% petróleo y 19,5% gas post-acuerdo).
• Posición Competitiva: La empresa vio una fuerte mejora en su posición competitiva luego del acuerdo con Vista Energy, posicionándose entre los 10 mayores productores de petróleo crudo en Argentina, desde el puesto 21 previo a la adquisición. Posee clientes de primer nivel: YPF, Raizen, Trafigura (PUMA)
• Adecuado perfil financiero y nivel de liquidez: FIX estima para 2024, un nivel de endeudamiento financiero en el orden de los USD 160 millones con ratios de deuda EBITDA  de alrededor de 3,0x, endeudamiento neto de 2,8x y coberturas de intereses con EBITDA de 8,0x.
• Importante plan de inversiones: Según info. de la compañía, PAESA lleva invertidos USD 76 MM en lo que va del 2024. Restarían USD 39 MM para el año en curso, y se estiman USD 208 MM del 2025 - 2028.

Principales puntos a tener en cuenta

• La suscripción de la nueva ON Clase XV de PAESA se llevará a cabo el viernes 18 de octubre hasta el jueves 24 de octubre a las 14:00 hs.
• Se trata de una obligación negociable hard dollar, cuya integración se llevará a cabo en dólares estadounidenses, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• 💸La tasa de interés para esta subasta será del 9%, mientras que el plazo de vencimiento es de 48 meses desde la fecha de emisión.
• Los cupones se pagarán de manera vencida en frecuencia semestral y el capital total se cancelará junto al último pago de intereses.
•  La subasta es por adhesión, por lo que la tasa de interés ya es conocida anteriormente. La fecha de emisión y liquidación será el 28 de octubre.
• Se debe tener en cuenta que cada orden no deberá superar los USD 50.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor.

Dadas las condiciones de emisión de la nueva ON Clase XV, pagará cupones en las siguientes fechas:

• Abril de 2025
• Octubre de 2025
• Abril de 2026
• Octubre de 2026
• Abril de 2027
• Octubre de 2027
• Abril de 2028
• Octubre de 2028 conjuntamente con el pago total del capital al vencimiento.

• La tasa de interés es del 9% anual en dólares. 💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

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• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario, pero consideramos que es preferible entender a la inversión como un posicionamiento al vencimiento.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.