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¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

👉Operar ->Suscribir ->Obligaciones Negociables

• Oiltanking EBYTEM S.A. es concesionaria de la Terminal Marítima Puerto Rosales, punto estratégico del midstream argentino por donde circula entre 60% y 70% del petróleo del país. Su infraestructura le permite abastecer las principales refinerías (YPF La Plata, Raízen Dock Sud, Axion Campana, Trafigura Bahía Blanca) y realizar exportaciones de crudo.
• La compañía no enfrenta competencia directa en su área de concesión, lo que refuerza su posición monopólica natural. Su riesgo de contraparte es bajo, dado que su principal cliente es YPF (30% de ingresos), complementado con Raízen, Trafigura y Axion.

• Oiltanking realiza sus operaciones dentro de la industria del petróleo y gas, caracterizada por su volatilidad. Las fluctuaciones en las condiciones económicas, políticas y regulatorias del país han tenido y continuarán teniendo un efecto considerable en la generación de ingresos y los planes de inversión de la empresa.
• A lo largo de la historia, el gobierno argentino ha intervenido en el sector energético nacional mediante controles de precios en el mercado de combustibles, impuestos, restricciones a la exportación y regulaciones para asegurar el suministro interno. Las empresas de producción (upstream) están expuestas a la inestabilidad de los precios internacionales del petróleo y el gas en sus exportaciones, mientras que en el mercado local enfrentan la influencia del marco regulatorio sobre los precios del barril y los programas de incentivos a la producción de gas.
• No obstante, es importante resaltar que, aunque las tarifas de transporte y almacenamiento de crudo están reguladas por la Secretaría de Energía, estas se encuentran denominadas en dólares, lo que reduce la exposición al riesgo cambiario y a los altos niveles de inflación en el país.

• Moody’s Local Argentina elevó las calificaciones de largo plazo en moneda local y extranjera de Oiltanking EBYTEM S.A. a AAA.ar desde AA.ar, con perspectiva estable. La mejora alcanza también a todas sus Obligaciones Negociables, incluyendo la Serie IV Clase 1 (vencimiento 2028) y la Serie IV Clase 2 (vencimiento 2030), que pasaron a AAA.ar estable.
• La suba de la nota se sustenta en la fuerte reducción del riesgo de construcción tras la puesta en operación del muelle y cuatro tanques en Puerto Rosales, y en el adelanto de la finalización de los dos tanques restantes a octubre de 2025, en línea con el proyecto Duplicar. Además, Moody’s destaca la previsibilidad de ingresos derivados de contratos “ship or pay”, la sólida generación de fondos y márgenes de rentabilidad, el perfil de liquidez holgado, y el respaldo de sus accionistas estratégicos (Oiltanking GmbH con 70% y YPF con 30%).
• En conjunto, la agencia considera que Oiltanking mantiene una posición competitiva única en el midstream argentino, con operaciones en Puerto Rosales por donde circula más del 60% del crudo del país, aunque continúa expuesta a riesgos regulatorios, ambientales y al desafío de sostener flujos de caja libre positivos recién a partir de 2027.
  

• Oil Tanking mantiene márgenes de rentabilidad sólidos y estables, respaldados por la ampliación de sus instalaciones en Puerto Rosales, por donde circula más del 60% del petróleo crudo producido en el país. La previsibilidad de ingresos se encuentra reforzada por contratos ship or pay, mientras que el perfil crediticio también incorpora el soporte de su accionista controlador, Oiltanking GmbH. Durante el primer semestre de 2025 la compañía puso en operación el muelle y cuatro tanques de almacenamiento, y en octubre de 2025 entraron en funcionamiento los dos tanques restantes originalmente previstos para junio de 2026, en línea con la inauguración del proyecto Duplicar. Actualmente, la terminal recibe crudo en torno a 75.000 m³/día, y hacia fines de 2026 la compañía espera habilitar una tercera posición marítima en el muelle de 160.000 DWT.
• En términos financieros, para los 12 meses a septiembre de 2025 Oil Tanking generó un EBITDA de USD 72 millones, un 52% por encima de los USD 46 millones reportados en los 12 meses a junio de 2025. Para el conjunto de 2025 se mantiene una expectativa de EBITDA en torno a USD 90 millones, mientras que para 2026-2028 se espera que alcance entre USD 130 y 150 millones, con márgenes en el rango de 55% a 65%, impulsados por mayores volúmenes de crudo operado y eficiencias derivadas de la expansión.
• En cuanto a estructura de capital, la compañía alcanzó en marzo de 2025 su pico de apalancamiento en 5,3x deuda financiera/EBITDA (medido en dólares) por el financiamiento del plan de expansión. Sin embargo, gracias a la mejora en la generación operativa, hacia septiembre de 2025 el ratio se redujo a 3,0x, y se espera que se mantenga en niveles cercanos a 3,0x durante 2025-2026, con una cobertura de intereses superior a 5,0x. Si bien a partir de 2026 se prevén menores necesidades de CAPEX, la compañía planea distribuir dividendos en 2025-2027 por aproximadamente USD 50 millones anuales, lo que implica que la generación de flujo de caja libre (FCF) positivo se alcanzaría recién desde 2027.
• En liquidez, Oil Tanking mantiene un perfil holgado en términos históricos, aunque con una posición de caja más acotada en el último dato disponible: a septiembre de 2025 contaba con USD 24 millones en caja y equivalentes, lo que representa aproximadamente el 34% de su deuda de corto plazo. En octubre de 2025 la compañía emitió las ON Clase V por USD 50 millones, y en marzo de 2026 enfrentará el vencimiento de las ON Serie I y Serie I Adicionales por USD 53,8 millones, que constituye el principal compromiso financiero de corto plazo.

• Posición estratégica en el midstream argentino: la compañía opera la Terminal Puerto Rosales, por donde circula más del 60% del crudo nacional, lo que le otorga un rol prácticamente irremplazable en la cadena de valor energética.
• Previsibilidad de ingresos: los contratos “ship or pay” firmados con productores aseguran cobros aun cuando no se despachen los volúmenes comprometidos, reduciendo la volatilidad de la facturación.
• Márgenes sólidos y en expansión: la ampliación de capacidad ya en operación (muelle y cuatro tanques) y la próxima finalización de dos tanques adicionales incrementan la eficiencia operativa, con márgenes proyectados entre 55% y 65% a partir de 2026.
• Desapalancamiento acelerado: tras un pico de 5,3x deuda/EBITDA en marzo 2025, el ratio bajó a 3,0x en septiembre 2025, con cobertura de intereses >5,0x, mejorando el perfil financiero.
• Soporte accionario de primer nivel: cuenta con el respaldo financiero, técnico y operativo de Oiltanking GmbH (subsidiaria del grupo alemán Marquard & Bahls) y de YPF, su socio local estratégico.
• Upgrade crediticio reciente: Moody’s subió la nota a AAA.ar estable, lo que refleja confianza en su perfil financiero y de negocios.

• Liquidez más ajustada en el último dato: a septiembre 2025 la caja era ~USD 24m, equivalente al 34% de la deuda de corto plazo, un nivel menos holgado que en años previos.
• Vencimiento relevante en 2026: en marzo 2026 enfrenta el pago de ON Serie I y Serie I Adicionales por USD 53,8m, lo que puede requerir refinanciamiento o uso de caja acumulada.
• Riesgo de ejecución hacia adelante: la habilitación de la tercera posición marítima hacia fines de 2026 es un catalizador, pero también un punto de ejecución que puede impactar plazos, costos y ramp-up de capacidad.
• Riesgo de mercado/financiamiento: aunque el apalancamiento mejoró, la combinación de vencimientos, dividendos y eventuales necesidades de refinanciación puede volver a exponer a la compañía a condiciones de mercado menos favorables.

• La suscripción de la nueva ON Hard Dollar de Oil Tanking se llevará a cabo desde el miércoles 21 de enero hasta el martes 27 de enero a las 15:00 hs.
• Se trata de una obligación negociable hard dollar, cuya integración se llevará a cabo en dólares estadounidenses, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• 💸La tasa de interés para la ON estimada es del 8,25%, mientras que el plazo de vencimiento es de 42 meses desde la fecha de emisión.
• Los cupones se pagarán de manera vencida en frecuencia trimestral a partir de octubre de 2026 y el capital total se cancelará junto al último pago de intereses.
• La fecha de emisión y liquidación será el 28 de enero.
• Se debe tener en cuenta que cada orden no deberá superar los USD 50.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor.
• A su vez, la empresa se reserva el derecho a declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.

• La tasa de interés se estima en un 8,25% anual en dólares.💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario, pero consideramos que es preferible entender a la inversión como un posicionamiento al vencimiento.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.