• Participá de la nueva licitación de MSU Energy y diversificá tu portafolio desde solo USD 100 y en pesos desde ARS 1.000 y recibí rendimientos atractivos que te permitan potenciar tus ahorros. 💰
• A continuación te brindamos un resumen de los principales aspectos de la empresa, su historia, negocio y evolución financiera durante los últimos años. Conocé todos los detalles de la licitación para suscribir ahora.

• En el marco de las Obligaciones Negociables que la empresa estará emitiendo, en el presente informe nos proponemos brindar un resumen de los principales aspectos de la compañía, detallando la historia, el negocio y su evolución financiera durante los últimos cuatro años.
• Así mismo, también se informa la estructura y las características de la transacción a realizarse para que el cliente pueda tomar la mejor decisión de inversión.

¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

👉Operar ->Suscribir ->Obligaciones Negociables

• Desde el 1 de enero de 2019 Río Energy S.A. absorbió por fusión a UGEN S.A. y UENSA S.A., haciéndose cargo de los activos y pasivos de las mismas. Desde marzo de 2019 cambió su denominación social a MSU Energy S.A. MSU Energy S.A. fue adjudicada con tres proyectos térmicos de ciclo simple, cada uno de 150 MW, con una potencia instalada conjunta de ciclo simple de 450 MW, y contratos con CAMMESA por 10 años en dólares.
• Los cierres de ciclo adjudicados bajo la Res. 287/2017 implican 100 MW de potencia adicional en cada sitio (sumando 300 MW adicionales), para totalizar 750 MW de capacidad instalada, habiendo finalizado el último de ellos en octubre de 2020.
• Para los ciclos combinados los contratos también son con CAMMESA, en dólares y por 15 años desde el comienzo de las operaciones. El EBITDA anual esperado por FIX tras el cierre de ciclos es de unos USD 170 millones.

Actualmente, los ingresos de la Sociedad provienen de los contratos de abastecimiento y suministro de energía a largo plazo celebrados con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A.(“CAMMESA”) por el total de la capacidad instalada, según se detalla a continuación:

• 450MW originalmente instalados con tres turbinas de gas en cada Central adjudicados bajo Resolución SEE Nº 21/2016, denominados “Power Purchase Agreement” o “Contratos de Abastecimiento Mayorista de Electricidad Ciclo Simple” (PPAs).
• 00MW incorporados con la expansión y conversión a ciclo combinado de las Centrales habiendo agregado una cuarta turbina de gas y una turbina de vapor en cada Central que fueran adjudicados bajo Resolución de la Secretaría de Energía Eléctrica (SEE) Nº 287/2017 (“PPAs Ciclo Combinado”)

•  FIX (afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX –  confirmó en la Categoría A+ (arg) con Perspectiva Estable la calificación de Emisor de Largo Plazo de MSU Energy S.A. (MSU Energy) y de las ON emitidas previamente por la compañía.
• La calificación se fundamenta en la previsibilidad de los flujos EBITDA normalizado en torno a USD 170 millones y Flujo de Caja Libre de aproximadamente USD 100 millones anuales desde 2024, lo que va a permitir que MSU Energy continúe el sendero de desapalancamiento que actualmente transita, y con un alto valor de los activos que alcanzó la compañía con una alta eficiencia en el manejo de las plantas.
  

• La compañía en cuestión presenta sólidos datos en lo referente a rentabilidad. En el gráfico que se detalla a continuación se puede observar como tanto las ventas netas como el EBITDA operativo han evolucionado positivamente durante los últimos 4 años. Esta situación ha generado la posibilidad de mantener un margen EBITDA por encima del 80% de manera consistente desde 2020 a la fecha. Adicionalmente cabe destacar también que el margen EBIT se mantuvo positivo, muy ligado al margen EBITDA, en torno al 70%, a pesar de ser una empresa con uso intensivo de capital.
• Se espera según FIX un EBITDA normalizado en torno a USD 170 millones y Flujo de Caja Libre de aproximadamente USD 100 millones anuales desde 2024, lo que va a permitir que MSU Energy continúe el sendero de desapalancamiento que actualmente transita.

• El nivel de apalancamiento de la compañía es mayor a los comparables del sector, con un ratio deuda neta/EBITDA en año móvil a septiembre de 2023 de 7,3x, y una cobertura de intereses en torno al 1,5x. El costo de financiamiento se mantiene relativamente constante por debajo del 10%.
•  La liquidez de la compañía a septiembre 2023 era con caja y equivalentes por USD 36 millones, mientras que la deuda de corto plazo era de USD 127 millones y la deuda total de USD 804,2 millones.

• La empresa posee sólidas métricas operacionales y estabilidad en su flujo de fondos, que le permitirán mantener un EBITDA en torno a USD 170 millones anuales durante el periodo 2023-2026. También se destaca que posee el 100% de sus ingresos derivados de contratos de largo plazo, denominados en dólares.
• La empresa no posee CAPEX por obras pendientes al haber finalizado la construcción y cierre de ciclo de las tres centrales, lo cual mejora su liquidez en el corto plazo y alivia sus obligaciones inmediatas.
• Se espera una reducción gradual del apalancamiento medido con el ratio deuda neta/EBITDA hasta llegar a 3,7x en términos netos en 2024.

• La suscripción de la ON se llevará a cabo el jueves 7 de marzo hasta el viernes 8 de marzo hasta las 13:00 hs.
• Para la obligación negociable hard dollar, se llevará a cabo en dólares estadounidense, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• La tasa de interés estimada para esta suscripción sería del 8,5% anual (cada orden no deberá superar los USD 50.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor).
• Tal lo difundido en el aviso de suscripción de la empresa, la ON pagará cupones de manera semestral.
• No obstante, la tasa de interés surge de un proceso de licitación por lo que podría ser menor o mayor.  A su vez, la empresa se reserva el derecho a declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.
• La tasa de interés (ver en el glosario como se determina) es del 8,5% anual en dólares. 💸
• Igualmente, vale aclarar que la tasa de interés se conocerá recién publicada entre uno y dos días hábiles después de la fecha de suscripción del aviso de resultado.
  

La ON pagará cupones en las siguientes fechas:

• Septiembre 2024
• Marzo 2025
• Septiembre 2025
• Marzo 2026 conjuntamente con el pago total del capital al vencimiento.

Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• La suscripción de la ON se llevará a cabo el jueves 7 de marzo hasta el viernes 8 de marzo hasta las 13:00 hs.
• Para esta obligación negociable se llevará a cabo en pesos, con un monto mínimo de ARS1.000. El spread indicativo sobre la tasa Badlar es del 3% anual.
• No obstante, la tasa de interés surge de un proceso de licitación por lo que podría ser menor o mayor.
• Es importante mencionar, que el rendimiento será variable ya que la tasa Badlar va ajustando (ver glosario) por lo que si sube la tasa de interés Badlar, también subirá el rendimiento.
• A su vez, la empresa se reserva el derecho a declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.

La ON pagará cupones en las siguientes fechas:

• Junio 2024
• Septiembre 2024
• Diciembre 2024
• En Enero 2025 será el pago total del capital

• La tasa de interés se estima que sea de BADLAR +3% anual que implica (a la tasa Badlar actual) de un rendimiento del 168% anual en pesos (TIR). 📈
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario, pero consideramos que es preferible entender a la inversión como un posicionamiento al vencimiento.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa. 

• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• A su vez, también se estarán emitiendo una ON en tramo Dólar linked en las mismas fechas expresadas anteriormente.
• No obstante, la tasa de interés surge de un proceso de licitación por lo que podría ser menor o mayor.
• A su vez, la empresa se reserva el derecho a suspender y/o declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.

La ON pagará cupones en las siguientes fechas:

• Junio 2024
• Septiembre 2024
• Diciembre 2024
• En Enero 2025 será el pago total del capital

• La tasa de interés (ver en el glosario como se determina) se estima en un 5,0% en dólares. 💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario, pero consideramos que es preferible entender a la inversión como un posicionamiento al vencimiento.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.