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• A continuación te brindamos un resumen de los principales aspectos de la empresa, su historia, negocio y evolución financiera durante los últimos años. Conocé todos los detalles de la licitación para suscribir ahora.

¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

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• Aeropuertos Argentina 2000 (AA2000) es la principal concesionaria de aeropuertos en Argentina, operando desde 1998 bajo un contrato otorgado por el Estado Nacional. Actualmente gestiona 35 de los 56 aeropuertos del Sistema Nacional de Aeropuertos (SNA), cubriendo el 91,6% del flujo de pasajeros a nivel nacional. Entre los aeropuertos más destacados que administra se encuentran el Aeroparque Jorge Newbery y el Aeropuerto Internacional de Ezeiza, junto a otros importantes destinos turísticos y regionales como Bariloche, Mendoza e Iguazú.
• La compañía forma parte del grupo Corporación América Airports (CAAP), que gestiona aeropuertos en otros países, como Brasil e Italia. AA2000 combina actividades aeronáuticas, que representan el 58% de sus ingresos, con actividades comerciales como alquiler de espacios, duty-free y servicios logísticos, que aportan el restante 42%.Las actividades aeronáuticas de Aeropuertos Argentina 2000 (AA2000) engloban todos los servicios directamente relacionados con las operaciones de transporte aéreo y los ingresos generados por el uso de la infraestructura aeroportuaria por parte de aerolíneas, pasajeros y aeronaves.
• La empresa se encuentra respaldada por un contrato de concesión que ha sido extendido hasta 2038 y que permite un modelo de subsidios cruzados entre aeropuertos rentables y no rentables, asegurando el cumplimiento de estándares de operación y desarrollo. El contrato incluye compromisos de inversión en infraestructura de USD 606 millones entre 2022 y 2027, distribuidos en fases anuales de USD 50 millones. Además, el marco regulatorio es gestionado por el Organismo Regulador del Sistema Nacional de Aeropuertos (ORSNA), que supervisa las tarifas y las inversiones obligatorias. Entre las tarifas reguladas destacan la internacional, fijada en USD 57 por pasajero, y la doméstica, que fue ajustada a USD 5,8 en 2024.
• En términos operativos, AA2000 lidera el sector en un mercado con altas barreras de entrada, respaldado por derechos exclusivos de concesión, tarifas internacionales dolarizadas y una diversificación geográfica significativa. Con una estructura de negocio que combina la gestión de aeropuertos con actividades comerciales y logísticas, se posiciona como un pilar clave en la conectividad y el desarrollo económico de Argentina, contribuyendo al turismo y el comercio nacional e internacional.

• Aeropuertos Argentina 2000 (AA2000) exhibe un sólido perfil financiero respaldado por ingresos mayoritariamente dolarizados y márgenes operativos estables. Al cierre de septiembre de 2024, la empresa generó ingresos consolidados de $875.356 millones, con un margen de EBITDA del 38,6%, reflejando la eficiencia en la gestión de costos y la recuperación del tráfico de pasajeros.
• Su estructura financiera se caracteriza por un bajo apalancamiento, con una relación deuda neta sobre EBITDA de 1,3x, lo que marca una mejora respecto a años anteriores, cuando alcanzó niveles de 2,3x en 2023. Esto es resultado de una estrategia de desapalancamiento y un control riguroso de sus compromisos de inversión.

• La compañía ha logrado reducir su deuda financiera total a $584.826 millones, significativamente inferior al pico de $1.053.001 millones en 2023, mientras mantiene una sólida posición de liquidez con USD $154 millones en caja, suficiente para cubrir 2,0x su deuda de corto plazo. Además, la relación de cobertura de intereses se sitúa en 5,2x, lo que subraya su capacidad para manejar sus obligaciones financieras sin dificultades.
• El contrato de concesión, extendido hasta 2038, brinda estabilidad al modelo de negocios de AA2000, con ingresos regulados y dolarizados que mitigan riesgos macroeconómicos. La empresa tiene un compromiso de inversión de USD 50 millones anuales para el período 2024-2027, destinado al desarrollo de infraestructura aeroportuaria, el cual no requiere la emisión de deuda adicional. Estas inversiones están alineadas con los requisitos regulatorios y respaldadas por cláusulas contractuales que garantizan un equilibrio económico-financiero.
• A pesar de su fortaleza, AA2000 enfrenta desafíos como la exposición al débil perfil crediticio de su principal cliente, Aerolíneas Argentinas, y la dependencia de tarifas domésticas ajustadas en pesos. Sin embargo, la diversificación de sus ingresos, con un 42% proveniente de actividades comerciales, proporciona un colchón ante fluctuaciones en el tráfico de pasajeros.

• La suscripción de la ON se llevará a cabo desde el lunes 16 de diciembre hasta el jueves 19 de diciembre a las 14:00 hs.
• La obligación negociable Hard Dollar podrá integrarse en dólares estadounidenses, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• La tasa de interés estimada para esta suscripción sería del 6,0% anual💸
•  El vencimiento de la ON será a los 24 meses desde la fecha de emisión y liquidación, y amortizará todo su capital al vencimiento.
• Pagará intereses en forma semestral a partir de junio de 2025. La ON se regirá por las leyes aplicables de la Argentina.
• (Cada orden no deberá superar los USD 50.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor).
• A su vez, la empresa se reserva el derecho a declarar como desierta la licitación o el prorrateo de los inversores que participen.

• La tasa de interés (ver en el glosario como se determina) es del 6,0% anual en dólares. 💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

• Nuestro equipo de expertos elaboró esta herramienta para que puedas calcular el precio estimado de estas obligaciones negociables.
• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.