¿Momento de vender GPRK para comprar VIST?

Detectamos  la oportunidad de vender el CEDEAR de Geopark (GPRK) para comprar el CEDEAR de Vista Energy (VIST) .

• La cancelación del acuerdo con Phoenix Resources dejó a GeoPark sin presencia en Vaca Muerta, debilitando su posicionamiento estratégico.
• Si bien los múltiplos actuales no se presentan especialmente elevados, los activos disponibles ya no tienen el mismo potencial.
• GeoPark no posee experiencia operativa en shale oil, lo que agrega incertidumbre a cualquier nueva iniciativa.
• Vista Energy combina crecimiento probado, liderazgo en Vaca Muerta y fundamentos sólidos con múltiplos especialmente atractivos.✅

• La caída de la operación con Phoenix Resources representa un golpe a la estrategia de GeoPark, que pierde así su puerta de entrada a Vaca Muerta, la principal cuenca de shale oil de América Latina. Esto no solo limita el upside operativo de la compañía, sino que obliga a repensar su estrategia de expansión.
• Si bien la GPRK presenta actualmente una posición financiera holgada y ratios de valuación bajos, su crecimiento futuro dependerá de la adquisición de nuevos activos que podrían no tener la misma calidad ni potencial de desarrollo. Además, GeoPark carece de experiencia técnica en proyectos de shale oil (de ahí el surgimiento del joint venture con Phoenix Global Resources), una modalidad que requiere know-how específico en perforación no convencional, gestión de fracking, y escalabilidad operativa en campos de alta complejidad geológica.
• En este contexto, cualquier nuevo acuerdo demandará tiempo para su cierre, desarrollo y puesta en marcha, lo que genera un período de incertidumbre que desincentiva mantener la posición para aquellos inversores que quieran tener exposición en Vaca Muerta.

• En contrapartida, Vista Energy se consolida como el pure player líder de Vaca Muerta. En detalle, es uno de los operadores más eficientes y dinámicos de la formación geológica neuquina, con una trayectoria consistente de crecimiento y una ejecución destacada.
• La compañía ha demostrado su capacidad para escalar producción, controlar costos y reinvertir con disciplina, bajo el liderazgo de un management con amplia experiencia en la industria.

Desde el punto de vista financiero, Vista cotiza a múltiplos atractivos:

• EV/EBITDA (pro-forma): 3,3x
• P/E (pro-forma): 5,8x
• Deuda Neta / EBITDA: 0,7x

• Además, se proyecta un crecimiento del EBITDA en el rango del 17-24% anual para 2025 y 2026 (consenso Refinitiv), lo que brinda una combinación de expansión operativa y solidez financiera difícil de igualar en el sector.

• Recomendamos realizar una rotación de GeoPark hacia Vista Energy, privilegiando una compañía con exposición directa a Vaca Muerta, capacidad técnica probada, y fundamentos financieros que acompañan su historia de crecimiento con valuaciones más que atractivas luego de adquisición de los activos de Petronas.