
Monitor Económico EE.UU. - Agosto 2021
1.09.2021
El presente reporte expone un panorama sobre las principales variables económicas de Estados Unidos. El objetivo es ubicar las mismas en la fase del ciclo económico correspondiente, para estimar en qué etapa se encuentra la economía. De acuerdo al comportamiento histórico de los diferentes sectores en cada fase del ciclo, destacamos aquellos que se presentan como más atractivos para invertir.

Resumen General: Expansión
En función de las 12 variables macroeconómicas relevadas en el monitor económico de Estados Unidos para el mes de agosto, concluimos que la economía estadounidense continua en la fase expansiva del ciclo económico, aunque presenta igual cantidad de indicadores característicos de la fase de recuperación y de la fase de expansión.
Los datos destacados del mes son los siguientes:
- El Departamento de Comercio de los Estados Unidos revisó al alza el dato del Producto Bruto Interno para el segundo trimestre, siendo de 6,6% anualizado. El dato preliminar había sido de 6,5% para el trimestre conformado por los meses de abril, mayo y junio.
- En el congreso anual de política monetaria de Jackson Hole, el presidente de la Fed, Jerome Powell, aseguró que mantendrá la tasa de interés de referencia en el 0% y que la reducción en las compras de activos que actualmente hace de forma mensual por 120 mil millones de dólares podría comenzar a reducirse para fines de año solo si el mercado laboral muestra una mejora continua.
- La tasa de desempleo de julio se redujo a 5,4%, desde el 5,9% registrado en junio. De los 22,4 millones de trabajos perdidos durante los meses de marzo y abril 2020, ya se recuperaron 16,6 millones (el 74%). Este viernes el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos publicará el dato de agosto, los analistas estiman que el indicador se ubicará en 5,2%.
- La tasa de inflación mensual de julio fue del 0,5% y acumula en el año un 4,1%. En términos interanuales, la inflación registrada en el séptimo mes del año fue del 5,4%, la misma que en el mes anterior. Por otro lado, la tasa de inflación mayorista fue del 1% mensual y del 7,8% interanual.
- El índice S&P 500 subió un 2,3% en julio y acumula una suba en el año del 17%, situándose ya por encima de la tasa anualizada de retorno de los últimos 10 años (14,7%).
- La mediana del precio de venta de las nuevas viviendas alcanzó otro máximo histórico, USD 390.500. Esto es un 18% por encima del precio de 12 meses atrás.
- Las ganancias corporativas del segundo trimestre aumentaron un 9,7%, muy por encima del 4,5% del primer trimestre.
- La oferta monetaria medida a través del agregado monetario M2 se incrementó en un 40% en los últimos dos años, lo que significa el mayor incremento bienal en la historia.
- Dentro de esta fase del ciclo, los sectores económicos que se presentan más atractivos para invertir mientras dure esta fase son: el sector de materiales básicos (NYSE: XLB), el sector industrial (NYSE: XLI) y el sector de energía (NYSE: XLE).
- No obstante, como se mencionó al principio, la economía de EE.UU. muestra estados de variables propios de la fase de recuperación por lo que resulta óptimo también incorporar a la cartera posiciones dentro del sector financiero (NYSE: XLF), del sector de tecnología (NYSE: XLK) y del sector de consumo discrecional (NYSE: XLY).
Glosario
Medida de la movilidad de capitales que permiten las normas legales de un país con respecto al resto del mundo. Se define como 1) Alta, no existen barreras a la entrada y salida de capitales; 2) Media, existen ciertas limitaciones al movimiento de capitales 3) Baja, fuertes restricciones a la entrada y salida de capitales.
Tasa de crecimiento de las ganancias de empresas que forman el índice S&P500 medidas trimestre a trimestre.
Variación del valor monetario de la producción de bienes y servicios finales de una economía durante el último trimestre.
Es el ratio del resultado general del Gobierno con el PBI del periodo correspondiente. Indica, en términos relativos, cuánto se gasta en exceso de los ingresos por cada unidad de PBI.
Tasa que mide la cantidad de personas sin trabajo tomando en cuenta la población en edad económicamente activa que se encuentra buscando empleo.
Índice creado porKarl Case y Robert Shiller.Mide la suba de los precios de las propiedades en Estados Unidos mediante el Método de Ventas Repetidas, que elimina transacciones no relevantes (entre miembros de la misma familia, cuando cambia la naturaleza de la propiedad, cuando se hicieron mejoras significativas, etc).
Variación del índice de precios de una canasta representativa de de bienes y servicios de la economía. Se toman las variaciones mensuales. En este reporte se analiza la inflación minorista, medida a través de la variación del índice de precios al consumidor.
Definida como la suma de billetes y monedas en poder del público y depósitos de transacción en instituciones depositarias (que son las instituciones financieras que obtienen sus fondos principalmente a través de depósitos del público, como bancos comerciales, asociaciones de crédito y ahorro, cajas de ahorros y cooperativas de crédito).
Valor mínimo registrado para la serie de tiempo analizada. Se toman datos en la frecuencia indicada para los úlitmos 20 años.
Valor máximo registrado para la serie de tiempo analizada. Se toman datos en la frecuencia indicada para los úlitmos 20 años.
Se confecciona a través de encuestas mensuales de expectativas de compras y nivel de actividad de los gerentes de compras de una selección de compañías representativas de las mayores economías y de economías en desarrollo a nivel global.
Es la diferencia de rendimientos entre bonos corporativos y Soberanos de igual maturity. Es considerada una medida de riesgo del mercado, ya que se incrementa en momentos de distress (huida a la calidad) y se contrae en mercados alcistas.
Índice de referencia de la Calificadora Standard&Poors formado por las 500 empresas más importantes ponderadas por capitalización bursátil.
Es la tasa de Redescuentos de los bancos Comerciales con la FED. La tasa a que se pueden financiar para cubrir necesidades de liquidez de cortísimo plazo (overnight). Su nivel es publicado en las minutas de FOMC.
Cambio en el valor de los bienes no vendidos en poder de los fabricantes, mayoristas y minoristas.
Según Morgan Stanley Classification Index (MSCI) se define a través del grado de desarrollo de la economía en los siguientes tipos: 1) Desarrollado, 2) Emergente, 3) De frontera. Para mayor detalle consultar el link que figura al pie
Política de administración del tipo de cambio que toma un gobierno en base a sus objetivos económicos. Se subdivide en: 1) Flotación Pura, el tipo de cambio se define por oferta y demanda libre en el mercado dado que el objetivo de esta política es establecer metas de inflación; 2) Flotación Administrada, se define por oferta y demanda del mercado dentro de un rango por fuera del cual el Banco Central respectivo interviene para acomodorar el tipo de cambio 3) Peg (o convertivilidad), la moneda local se encuentra atada al valor de la divisa extranjera, se comprometen las reservas para mantener el tipo de cambio fijo.
Explorá en detalle los portafolios sugeridos
Research / Alternativas de inversion estados unidos
Portafolio Moderado EEUU - Agosto 2021
Research / Alternativas de inversion estados unidos
Portafolio Agresivo EEUU - Agosto 2021
José Ignacio Bano
Gerente de Research
Maximiliano A. Donzelli
Jefe de Research
Federico Garay
Analista de Research