
Monitor Económico EE.UU. - Septiembre 2021
28.09.2021
El presente reporte expone un panorama sobre las principales variables económicas de Estados Unidos. El objetivo es ubicar las mismas en la fase del ciclo económico correspondiente, para estimar en qué etapa se encuentra la economía. De acuerdo al comportamiento histórico de los diferentes sectores en cada fase del ciclo, destacamos aquellos que se presentan como más atractivos para invertir.

Resumen General: Recuperación
En función de las 12 variables macroeconómicas relevadas en el monitor económico de Estados Unidos para el mes de septiembre, concluimos que la economía estadounidense se encuentra en la fase de recuperación, desde la fase de expansión que identificamos en el mes pasado.
Los datos destacados del mes son los siguientes:
- En su última reunión, la Fed dejó sin cambios la tasa de referencia (0% - 0,25%) y decidió mantener el nivel de compra de activos en los 120.000 millones de dólares. Por otro lado, recortaron su proyección del crecimiento del PBI hasta el 5,9%, desde el 7% estimado en la reunión del mes de junio. La recuperación de la actividad económica perdió impulso a partir del resurgimiento del coronavirus con la variante Delta.
- La tasa de desempleo se redujo a 5,2% en agosto, desde el 5,4% registrado en julio. Esta es la tasa más baja desde el inicio de la pandemia. Sin embargo, todavía resta recuperar alrededor de 5,3 millones de puestos de trabajo perdidos al inicio de la crisis del COVID-19.
- El PMI manufacturero de agosto registró un 59,9%, un aumento de 0,4 puntos porcentuales desde la lectura de julio del 59,5%. Los encuestados indicaron escasez de chips y de personal, problemas en la cadena de suministros y aumentos de precios.
- La tasa de inflación mensual de agosto fue del 0,3% y acumula un 4,48% en los primeros 8 meses del año. En términos interanuales, la inflación registrada fue del 5,3%, situándose por tercer mes consecutivo por encima del 5%. En tanto, los precios de las importaciones aumentaron un 9% en los últimos doce meses, mientras que los precios de las exportaciones lo hicieron en un 16,8%.
- El índice S&P 500 subió un 2,9% en agosto y acumula en estos ocho meses un incremento del 20,4%.
Dentro de esta fase del ciclo, los sectores económicos que se presentan más atractivos para invertir son: el sector financiero (NYSE: XLF), el sector tecnológico (NYSE: XLK) y el sector de consumo discrecional (NYSE: XLY).
Glosario
Medida de la movilidad de capitales que permiten las normas legales de un país con respecto al resto del mundo. Se define como 1) Alta, no existen barreras a la entrada y salida de capitales; 2) Media, existen ciertas limitaciones al movimiento de capitales 3) Baja, fuertes restricciones a la entrada y salida de capitales.
Tasa de crecimiento de las ganancias de empresas que forman el índice S&P500 medidas trimestre a trimestre.
Variación del valor monetario de la producción de bienes y servicios finales de una economía durante el último trimestre.
Es el ratio del resultado general del Gobierno con el PBI del periodo correspondiente. Indica, en términos relativos, cuánto se gasta en exceso de los ingresos por cada unidad de PBI.
Tasa que mide la cantidad de personas sin trabajo tomando en cuenta la población en edad económicamente activa que se encuentra buscando empleo.
Índice creado porKarl Case y Robert Shiller.Mide la suba de los precios de las propiedades en Estados Unidos mediante el Método de Ventas Repetidas, que elimina transacciones no relevantes (entre miembros de la misma familia, cuando cambia la naturaleza de la propiedad, cuando se hicieron mejoras significativas, etc).
Variación del índice de precios de una canasta representativa de de bienes y servicios de la economía. Se toman las variaciones mensuales. En este reporte se analiza la inflación minorista, medida a través de la variación del índice de precios al consumidor.
Definida como la suma de billetes y monedas en poder del público y depósitos de transacción en instituciones depositarias (que son las instituciones financieras que obtienen sus fondos principalmente a través de depósitos del público, como bancos comerciales, asociaciones de crédito y ahorro, cajas de ahorros y cooperativas de crédito).
Valor mínimo registrado para la serie de tiempo analizada. Se toman datos en la frecuencia indicada para los úlitmos 20 años.
Valor máximo registrado para la serie de tiempo analizada. Se toman datos en la frecuencia indicada para los úlitmos 20 años.
Se confecciona a través de encuestas mensuales de expectativas de compras y nivel de actividad de los gerentes de compras de una selección de compañías representativas de las mayores economías y de economías en desarrollo a nivel global.
Es la diferencia de rendimientos entre bonos corporativos y Soberanos de igual maturity. Es considerada una medida de riesgo del mercado, ya que se incrementa en momentos de distress (huida a la calidad) y se contrae en mercados alcistas.
Índice de referencia de la Calificadora Standard&Poors formado por las 500 empresas más importantes ponderadas por capitalización bursátil.
Es la tasa de Redescuentos de los bancos Comerciales con la FED. La tasa a que se pueden financiar para cubrir necesidades de liquidez de cortísimo plazo (overnight). Su nivel es publicado en las minutas de FOMC.
Cambio en el valor de los bienes no vendidos en poder de los fabricantes, mayoristas y minoristas.
Según Morgan Stanley Classification Index (MSCI) se define a través del grado de desarrollo de la economía en los siguientes tipos: 1) Desarrollado, 2) Emergente, 3) De frontera. Para mayor detalle consultar el link que figura al pie
Política de administración del tipo de cambio que toma un gobierno en base a sus objetivos económicos. Se subdivide en: 1) Flotación Pura, el tipo de cambio se define por oferta y demanda libre en el mercado dado que el objetivo de esta política es establecer metas de inflación; 2) Flotación Administrada, se define por oferta y demanda del mercado dentro de un rango por fuera del cual el Banco Central respectivo interviene para acomodorar el tipo de cambio 3) Peg (o convertivilidad), la moneda local se encuentra atada al valor de la divisa extranjera, se comprometen las reservas para mantener el tipo de cambio fijo.
Explorá en detalle los portafolios sugeridos
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Portafolio Moderado EE.UU. - Septiembre 2021
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Portafolio Agresivo EE.UU. - Septiembre 2021
José Ignacio Bano
Gerente de Research
Maximiliano A. Donzelli
Jefe de Research
Federico Garay
Analista de Research