La oferta consiste en el canje de tus títulos actuales por nuevas ON Clase XLIII (Dólar Linked) o XLIV (USD MEP) con vencimiento en 2036. Las condiciones principales son:

• Plazos y amortización: El capital se devolverá en 6 cuotas semestrales, comenzando recién en diciembre de 2033 (con un pago final del 55% en 2036).
• Cupones (Step-up): Intereses escalonados que inician en 2,25% anual, subiendo al 3% en 2030 y al 4% en 2034. El instrumento comenzará a devengar desde la Fecha de Reestructuración, siendo la primera fecha de pago en diciembre de 2026.
• Cláusula PIK: La empresa se reserva el derecho de "capitalizar" intereses (no pagarlos en efectivo sino sumarlos al capital) en hasta 4 períodos, asumiendo a cambio un recargo del 0,75% nominal anual sobre la tasa de interés aplicable.
• Relación de Canje y Premio Temprano: El canje reconoce el capital residual más los intereses compensatorios devengados hasta la Fecha de Reestructuración. Quienes ingresen en el Período de Participación Temprana recibirán un pago en efectivo (Contraprestación de Canje Temprano) equivalente a una tasa nominal anual del 0,50% sobre el monto total pendiente, devengado desde el 31 de marzo de 2026 hasta la fecha máxima de devengamiento (hasta que se cierre el canje).
• Mecanismos de rescate: Se incluyen cláusulas de "exceso de caja" y "eventos de capitalización" que podrían obligar a la empresa a retirar deuda anticipadamente si mejora su situación financiera.

• Las emisoras buscan minimizar los inversores “holdouts”, estableciendo que la suscripción de las nuevas obligaciones negociables implica simultáneamente el otorgamiento irrevocable del consentimiento del tenedor.
• La vía principal busca un "Cierre por CACs" (Cláusulas de Acción Colectiva): si logran las mayorías individuales requeridas por cada clase (que varían entre el 66,66% y el 75%) o un umbral agregado del 95% del capital pendiente, las empresas modificarán los términos de los bonos que hayan alcanzado sus mayorías individuales para incluir una nueva cláusula de rescate, lo que les permitirá forzar el canje de los holdouts entregándoles las nuevas obligaciones "Serie B" con los mismos términos y condiciones que el canje original, pero sin el beneficio del premio en efectivo temprano.
• Al mismo tiempo, si no alcanzan esos umbrales pero determinan que pueden lograr las mayorías requeridas por la Ley de Concursos y Quiebras, las emisoras avanzarían con un "Cierre por APE" (Acuerdo Preventivo Extrajudicial). De ser exitoso, una vez que este APE obtenga la homologación de un tribunal judicial competente, sus términos se volverán oponibles y vinculantes para la totalidad de los tenedores, ejecutando un arrastre legal que forzará a los inversores que no participaron a aceptar las nuevas condiciones, perdiendo también el derecho a cobrar la contraprestación de canje temprano. Vale la pena aclarar que estos procedimientos pueden ser tardados (entre 6 y 9 meses), donde el inversor se mantendrá inmovilizado en el actual bono con cesación de pagos.

✅Adhesión temprana y cumplimiento de mayorías

• El inversor brinda su consentimiento e ingresa al canje y la compañía logra alcanzar la adhesión necesaria: En este caso recibirás las nuevas ONs de acuerdo a lo que corresponda teniendo en cuenta tu tenencia, sumado al “premio” de etapa temprana.

⚫Canje forzoso por mayorías (Sin premio)

• No participo pero la compañía logra realizar el canje (vía CACs o APE): si decidiste no ingresar pero finalmente el canje se concreta, recibirás las ON Serie B, las cuales son iguales en estructura pero contarán con una liquidación unos días posterior a las ON Serie A (las que recibirán quienes prestaron el consentimiento de ingreso al canje).
• No obstante, si la adhesión se realiza a través de APE (Acuerdo Preventivo Extrajudicial), se ingresa en un proceso que podría demorar entre 6 y 9 meses donde todos los tenedores permanecerán con sus ONs hasta que sea homologado.

⚫Continuidad del incumplimiento y nuevos plazos

• La compañía no realiza el canje (independiente de si participo o no): en este caso, se darían de baja las condiciones actuales de canje, lo que extendería nuevamente los plazos y haría que la recuperación de la inversión sea más incierta y prolongada.

• Consideramos que, dada la agresividad de las cláusulas de arrastre legal y el contexto de la empresa, ingresar en el Período de Participación Temprana (hasta el 10 de marzo) es la mejor alternativa para mitigar mayores pérdidas y asegurar el cobro del incentivo en efectivo ante un canje que, por sus mayorías, tiende a ser vinculante para todos los tenedores.

• Para los tenedores de las ONs de Generación Mediterránea S.A (GEMSA). y Central Térmica Roca S.A. (CTR), podrán optar por entrar al canje vía la plataforma de IOL invertironline desde su cuenta.
• El ingreso de órdenes se hará desde la sección "Movimientos", "Títulos" y después "Canjes".
• Allí tendrán la opción habilitada para acceder en base a su tenencia, luego completa la cantidad, la especie a recibir y en precio poner "100".
• Se podrá participar del canje en cuestión hasta el día de 18 marzo a las 12:00 hs.