¿Cómo le fue al sector de Telecomunicaciones?

En el presente reporte nos proponemos brindar un mayor detalle acerca de lo que fueron los resultados informados por las distintas compañías argentinas que cotizan en el panel líder del mercado local, con el objetivo de proponer alternativas de inversión de mediano y largo plazo.

Cablevisión Holding (CVH)

• Reportó una ganancia de ARS 9.195 M en el primer trimestre del año, en comparación del beneficio de ARS 8.672 M informada en el mismo período del año anterior. Los resultados se explican casi exclusivamente por resultados financieros y una menor carga impositiva que compensaron las caídas de ventas y la compresión de márgenes. 
• Precisamente, las ventas totalizaron ARS 117.372 M, cediendo un 8,3% interanual. La caída se debe principalmente por menores ingresos del segmento de TV por cable (-16% interanual) y Telefonía fija (-19% interanual), lo que fue parcialmente compensado por el incremento de Telefonía Móvil.
• Como consecuencia, el EBITDA se contrajo 12,7% en comparación con el primer trimestre de 2021. En esta misma línea, el margen comprimió 170 puntos básicos respecto de marzo 2021, pasando de 36,3% al actual 34,6%. La contracción de margen responde a la mencionada caída en las ventas que fue parcialmente compensado con una leve baja en los costos (-5,8%).
• Por último, la deuda financiera neta asciende a ARS 250.798 M, cediendo un 12,3% en términos reales respecto del mismo período del año anterior.

Telecom (TECO2)

• Obtuvo un resultado positivo de ARS 23.526 M al cierre de marzo, lo que representó un crecimiento interanual del 74% en relación al beneficio de ARS 13.558 M informado en el primer trimestre del año anterior. Al igual que lo que se mencionó en el caso de Cablevisión, los buenos resultados se encuentran totalmente explicados por una ganancia por resultados financieros y diferencias de cambio, los cuales compensaron la caída de ventas y compresión de márgenes.
• Los costos totales cedieron 5,8% interanual, donde los costos de programación cayeron 20,5% y los honorarios por servicios retrocedieron 13%, parcialmente compensados por el incremento deudores incobrables (+99%) y de costos laborales (+1,8%). Los resultados financieros fueron positivos en ARS 22.340 M en comparación con los ARS 10.502 M del primer trimestre de 2021, por mayores ganancias por diferencias de cambio e ingresos por intereses.
• Los usuarios móviles de Personal (Argentina) crecieron 7,3% en relación a marzo de 2021, ascendiendo de esta manera a un total de 20,2M con un ARPU (Promedio de Ingresos por Usuario) de ARS 682,5 mensual (-9,4% interanual).
• La deuda financiera neta al cierre del año totaliza ARS 251.880 M, lo que refleja un descenso del 12% en términos reales en comparación al mismo período del año anterior.