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diferencia del titular de acciones,
que se convierte en copropietario
de la compañía, los titulares de
productos de renta fija (obligaciones,
bonos, letras, etc.) se convierten
en acreedores de la empresa que
los emite. Efectivamente, la posición
jurídica de ambos inversores es
diferente. Mientras que los accionistas
tienen derecho, entre otros, a voto
y a participar en los beneficios
de la empresa, los tenedores de
renta fija tienen tres derechos
fundamentales: percibir el interés
periódico predeterminado, devolución
del capital principal una vez finalizada
la vida del producto y la transmisión
del producto.
Aunque podemos encontrar múltiples
variantes en las características
de los diferentes productos de renta
fija que existen, para realizar
una sencilla aproximación al concepto
de renta fija y describir los derechos
mencionados, nos basaremos en un
ejemplo de compra de un bono. No
obstante, posteriormente definiremos
uno a uno los más importantes activos
de renta fija.
Ejemplo
Supongamos
una empresa que realiza una emisión
( o empréstito) de bonos para obtener
financiación. Esta emisión cotizará
en Bolsa. Las principales condiciones
de dicha emisión son las siguientes:
| Producto: |
Bonos |
| Nominal
de cada bono: |
$10.000 |
| Interés: |
6%
anual |
| Periodicidad
del pago: |
anual |
| Plazo: |
5
años |
| Amortización: |
Unica,
al 5º año |
Un inversor que dispone de $1 millón
y desea invertirlo en esta emisión:
- Adquirirá
100 bonos ($1.000.000 / $10.000
por bono).
- Recibirá,
cada año, $60.000 brutas en
concepto de intereses (también
llamado "pago de cupón").
- Al
cabo de 5 años la empresa emisora
le devolverá el "principal"
($1 millón).
- Si
desea vender los bonos antes
de los 5 años de vida que tienen,
es decir, sin esperar a su amortización,
puede hacerlo en Bolsa.
El
precio de cotización de los bonos
en el mercado, en el momento que
desea vender, puede ser superior
o inferior al valor nominal ($10.000).
- En
términos generales, si el interés
de emisiones de similares condiciones
en el mercado es, en ese momento,
superior al de sus bonos, es
decir, mayor del 6% anual, el
precio será inferior al nominal
($10.000 por bono), mientras
que si el tipo de interés vigente
en el mercado es inferior al
6%, el precio al que se pueden
vender los bonos será superior
al nominal que pagó por ellos.
En definitiva, el inversor podrá
obtener una minusvalía o plusvalía
en la venta dependiendo de la
evolución de los tipos de interés.
- Otro
factor que puede afectar al
precio de los bonos será el
interés anual correspondiente
al tiempo que ha transcurrido
desde el último pago por este
concepto. Así por ejemplo, si
hace 6 meses que nuestro inversor
recibió el último pago de intereses,
tendrá derecho al cobro de la
mitad de los intereses correspondientes
a ese año (cupón corrido), es
decir, a $300 por bono.
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