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Regulaciones
según Mercado Español
ué
información afecta a las cotizaciones
La
información abundante y oportuna
a disposición del público inversor
es la materia prima de la transparencia
de cualquier mercado. Sólo los mercados
transparentes son capaces de transmitir
una confianza a los inversores que,
a largo plazo, es esencial para
su eficiencia. La mayoría de edad
de un mercado se mide por su transparencia
y por su liquidez; una y otra aparecen
en las práctica unidas.
La
L.M.V. contempla la transparencia
como uno de los principios inspiradores
del mercado español. Su art. 35
se refiere a la información que
deben facilitar los emisores admitidos
a cotización. La O.M. de 18/1/91
desarrolla el contenido y forma
de publicar dicha información. El
R.D. 726 de 23/6/89, por su parte,
establece en su art. 14 la responsabilidad
de las Bolsas de difundir la información
relativa a las operaciones que tengan
lugar en el mercado, a través de
los medios más adecuados. Varias
circulares de la Bolsa y la CNMV
detallan estas obligaciones informativas
de los distintos componentes del
mercado. La información es, por
tanto, una de las materias más reguladas
del  mercado
de valores, por la importancia que
tiene para su propia supervivencia.
Entre
la gran cantidad de información
disponible podemos destacar algunos
grandes factores que afectan principalmente
a las cotizaciones de las empresas
contratadas. En primer lugar los
beneficios de las empresas y los
tipos de interés vigentes; en segundo
lugar el entorno económico nacional
e internacional; y, por último el
entorno político y social del momento.
Beneficios
y tipos de interés
En
la Bolsa se valoran diariamente
de modo objetivo todas las empresas
cotizadas. En esta valoración se
tiene en cuenta no tanto la situación
actual o pasada
de la empresa cuanto su capacidad
de generación de beneficios en el
futuro. La Bolsa valora expectativas
y las confirma cada día con los
datos reales.
En
ese sentido, la publicación periódica
de los beneficios en las empresas
y su comparación con los beneficios
pasados y con otras empresas del
sector son un dato básico para el
inversor. Puesto que las valoraciones
que hacen los analistas de los precios
de las compañías se basan en general
en métodos de descuento de flujos
financieros, habrán de tenerse presentes
las previsiones de beneficios proporcionadas
por las propias empresas, junto
con las estimaciones realizadas
por los analistas.
Por
otra parte, la evolución de los
tipos de interés es un factor clave
para entender el comportamiento
de la Bolsa. Como regla básica,
hay que recordar que la subida de
tipos provoca bajadas en los precios
de los valores cotizados y viceversa.
Este comportamiento tiene una triple
explicación.
- Como
acabamos de decir, la valoración
de las empresas se basa en técnicas
de descuento de flujos futuros
al momento presente. Si tomamos
un tipo de interés de descuento
inferior, el valor presente aumentará.
- Los
costes financieros son un capítulo
apreciable en los gastos de cualquier
empresa. Bajadas en los tipos
implican menores gastos y, por
tanto, aumentos del beneficio
previsibles.
- Renta
fija y renta variable son inversiones
complementarias, cuando no alternativas.
Si los tipos bajan los inversores
tienden a dirigir sus ahorros
hacia la renta variable, como
fórmula alternativa para mantener
el régimen de su capital.
Entorno
económico nacional e internacional
Como
es lógico, el clima económico del
país influye y refleja simultáneamente
el comportamiento de las empresas.
El sentimiento de los inversores
sobre la posible evolución de la
economía del país en su conjunto
se deriva en una  tendencia
a comprar y vender valores en el
mercado, lo que presiona al alza
o a la baja sobre los precios. Este
entorno económico se resume periódicamente
en la publicación de datos macroeconómicos
por parte de distintas organizaciones.
Las cifras del paro, la inflación,
el comportamiento de los consumidores,
la cartera de pedidos de las empresas
y otros muchos indicadores
han de manejarse a la hora de aventurar
una previsión del comportamiento
de la Bolsa.
En
una economía cada vez más global,
más internacional, la Bolsa es cada
vez más permeable al comportamiento
de otros mercados financieros. Influye
en este fenómeno no sólo el hecho
de que la economía norteamericana
sea a más importante del planeta,
sino la circunstancia de que las
principales compañías cotizan también
en Wall Sreet y están sometidas
a un cierto contagio de lo que ocurra
en aquel mercado.
Entorno
Político y Social
Las
inversiones en proyectos empresariales
necesitan contar con un marco de
estabilidad y confianza en el que
desarrollarse en el largo plazo.
La incertidumbre es enemiga de la
inversión. Cuando las circunstancias
políticas y sociales no son capaces
de garantizar un cierto clima de
estabilidad en las políticas económicas
y en la legislación que afecta a
las empresas, éstas eluden afrontar
proyectos de inversión que les permitan
incrementar su competividad y sus
beneficios. En resumen los datos
macro y micro y el comportamiento
de los mercados internacionales
han de mantenerse dentro de la perspectiva
que ofrece la coyuntura política
y social del país.
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