l lanzador de un put está obligado (si le asignan un ejercicio) a comprar acciones del título valor subyacente al precio de ejercicio. Esta obligación se mantiene vigente hasta que se liquide la opción (por medio de la compra de un put compensador) o hasta que venza la opción.

El riesgo del lanzador de un put es similar al del lanzador cubierto de un call. Ambos asumen el riesgo de una variación en el precio del título valor subyacente. Pero a diferencia del lanzador cubierto de un call, quien en caso de un ejercicio entrega acciones que poseía con anterioridad, el lanzador de un put a quien le asignan un ejercicio debe adquirir el título subyacente en caso que se ejerza la opción. A un lanzador le pueden asignar un ejercicio en cualquier momento durante la vida de la opción hasta tanto realice una operación de cobertura con respecto a la opción.

En vista de que es común que ocurra un ejercicio solamente si el precio de mercado de la acción está por debajo del precio de ejercicio de la opción, el lanzador de la opción puede estar seguro que pagará más por los títulos que su valor corriente de plaza.

a) Lanzamiento de puts para cobrar la prima
Un inversor que cuenta con que el precio de los títulos subyacentes se mantenga estable o en alza durante la vigencia de la opción puede elegir lanzar un put con el sólo propósito de obtener un ingreso en concepto de prima.

El riesgo de una estrategia es que el precio de la acción pueda declinar por un valor superior a la prima recibida. No solamente el lanzador del put tendría que cumplir con reposiciones de márgenes a medida que caiga el precio de la acción, sino que eventualmente (si le fuera asignado un ejercicio) tendría que adquirir las acciones a un costo superior al de su valor corriente de mercado, lo cual le podría ocasionar una pérdida considerable.

Se debe tener presente que de la misma manera que los compradores de opciones pueden liquidar sus posiciones efectuando una transacción neutralizadora en plaza, también lo pueden realizar los lanzadores de opciones. O sea, comprando (al valor de la prima corriente) opciones idénticas a las que había lanzado. Dicha adquisición, por supuesto, tendría que ser ejecutada antes de la asignación y podría resultar una pérdida.

b) Lanzamiento cubierto de puts
En vez de depositar un margen de garantía, el lanzador de un put podría elegir depositar un monto efectivo equivalente al precio de ejercicio de la opción. Con esta operatoria, conocida como lanzamiento cubierto de puts, el vendedor de la opción está exento de toda reposición del margen de garantía, independientemente de lo que ocurra con el precio del título valor subyacente.

c) Lanzamiento de puts para comprar acciones
Mientras los inversores que emplean las estrategias de lanzamiento de puts que se acaban de describir están motivados principalmente por la oportunidad de obtener un ingreso en concepto de primas y generalmente no tienen interés en poseer las acciones, otros inversores pueden lanzar puts con la esperanza de comprar las acciones (a un costo neto inferior al valor corriente de plaza).