as estrategias para la compra de puts son similares a aquellas descriptas para la adquisición de calls buscan ganar o limitar el riesgo de precios ascendentes, los compradores de puts buscan ganar o limitar el riesgo de precios declinantes.

Como en el caso de los calls, el adquirente de un put corre el riesgo de perder hasta la totalidad de la prima pagada en un período relativamente breve. Salvo que un put pueda venderse o ejercerse con utilidad precio al vencimiento, vencerá desprovista de todo valor. Por ende, tanto los puts como los calls son activos deteriorables.

a) Compra de puts para conseguir leverage
Un inversor anticipando una declinación comprando puts, opciones que confieren el derecho de vender la acción a un precio específico en cualquier momento durante la vigencia de la opción.

El riesgo de esta estrategia es que el inversor puede estar equivocado con respecto a la dirección o al momento del cambio de precio que él anticipa.

Para que el comprador de un put obtenga una ganancia al vencimiento, el precio de la acción debe estar por debajo del precio de ejercicio de la opción por un valor superior al costo de la opción (incluyendo los gastos de transacción y el costo de oportunidad del dinero invertido).

Asimismo, el comprador de un put puede conseguir utilidad vendiendo la opción, por una prima mayor que la que pagó por ella, en algún momento previo al vencimiento. Este podría ser el caso de una declinación en el precio del título que indujera un aumento de prima de la opción a pesar del menor tiempo que resta hasta el vencimiento.

b) Compra de puts para protegerse contra una caída de precios
Un inversor que desea preservar una ganancia obtenida con acciones que posee en la actualidad (o proteger una inversión reciente en acciones ante una eventual caída en su valor de mercado) puede comprar puts como refugio contra precios más bajos. Los puts constituyen un seguro contra una declinación repentina a corto plazo en el precio del título valor.

No obstante, el seguro que brinda un put contra una caída en el precio de la acción estará vigente sólo hasta la fecha de vencimiento de la opción. Una vez que vence la opción, lo mismo ocurre con la protección.

Por otra parte, la utilidad que eventualmente se obtenga por la venta de las acciones estará disminuida por el monto de la prima pagada por la opción (más gastos de transacción y costo de oportunidad).